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https://www.bbc.com/news/articles/cw4rp8ejevlo
中国のタピオカ茶バブルははじけようとしているか？
2024年5月16日 23時 GMT
ジョアン・ダ・シルバ、
ビジネス記者
1980年代の台湾で誕生して以来、今日の世界的な流行まで、タピオカ茶またはタピオカは長い道のりを歩んできた。
世界中の40歳未満の人に、ミルクティーとタピオカボールの混合物を飲んだことがあるか尋ねてみると、かなりの確率で飲んだことがあるだろう。
タピオカ茶は多くのファンの間で人気を博しているが、一部の投資家には苦い思いをさせている。
中国を拠点とする2つのチェーンの株式市場デビューはすでに失敗している。さらに少なくとも2つの株式売却が予定されている。
これらの問題にもかかわらず、タピオカの人気がアジアから西洋に広がって以来、タピオカが世界的な現象になったことは否定できない。
ロンドンからヘルシンキ、ブエノスアイレスからケープタウンまで、タピオカを売っていない大都市を探すのはほぼ不可能だ。
現在、中国だけでもタピオカ茶の店が50万軒あると推定されている。これはこの飲み物の巨大な市場であり、台湾発祥の地からそれほど遠くない場所だ。
中国南部の都市、広州に住む30代の大学講師リリは、小学生の頃からタピオカ茶を飲み始めた。
今では、タピオカ茶なしでは生きていけない。「タピオカ茶は手軽に楽しめるので、よく飲んでいる」と彼女は言う。
同じく30代の北京の会社員ティナも同じような話をする。彼女が初めてタピオカ茶を飲んだのは子供の頃で、今では週に何度も飲んでいる。彼女はよく、同僚や友人とさまざまな有名店でグループ注文をする。
リリ、ティナ、そして彼らのような何百万人もの人々が、中国のタピオカ茶事業を全国規模の産業に成長させ、中国チェーンストア＆フランチャイズ協会の推計によると、昨年のタピオカ茶事業の価値は約1450億元（200億ドル、159億ポンド）に達した。
消費者調査グループ、カンター・ワールドパネルのジェイソン・ユーによると、イノベーションが成功の鍵となり、「新しい味やレシピが絶えず登場している」という。
これはリリの心に響く戦略で、彼女は「プロモーションキャンペーン、ブランド・コラボレーション、新しい味」のおかげで何度も足を運んでいるという。
ユーによると、このアプローチはタピオカ茶チェーンが中国の主要都市以外にも拡大するのにも役立っているという。
この成功物語は、中国経済が減速し、消費者が節約に励んでいる時期でも続いている。
タピオカ茶は「中国の消費者に非常に手頃な価格の楽しみを提供している」とユーは述べ、さまざまなタピオカ茶チェーンが提供する製品の「幅広い価格帯」を指摘した。
しかし、一部の投資家は、同じレベルの熱意を示していない。
このブームに乗じて利益を得ようと、近年、いくつかの中国の紅茶チェーンが株式を公開しようとしている。
先月、中国第3位のタピオカ茶チェーンである四川白茶百道実業（通称チャバイダオ）が株式市場に上場した。
株式は取引初日に急落し、まだ回復していない。
これに続いて、深圳を拠点とする奈雪的茶（Nayuki）も失望のデビューを飾った。
同社の株式は、ほぼ3年前に香港で上場して以来、80％以上も値下がりしている。
アナリストは、香港株式市場全体に対する懸念など、これらの低調なパフォーマンスの理由をいくつか指摘している。
コンサルティング会社デロイトによると、今年初め以来、香港での新規上場による調達額は、2009年以来見られなかったレベルにまで落ち込んでいる。
しかし、他のバブルティーチェーンが独自の株式売却を計画するのを思いとどまらせたわけではない。
今年初め、店舗数で中国第1位と第2位のチェーンであるミーシュー グループと昆明HDが香港証券取引所への上場申請を提出した。
Natixisのシニアエコノミスト、ゲイリー・ングは、茶百道の市場失策の「香港の弱い市場感情が続くことが主な原因」だと述べた。
同氏は、「中国が成長に転じ、米国の金利が低下するという明確な兆候が出るまで、香港は新規上場の誘致に苦労するだろう」と考えている。
しかし、投資家はタピオカ茶業界自体の問題に注目していると言う人もいる。
光大證券國際（Everbright Securities International）の証券ストラテジスト、ケニー・ングは、「タピオカ茶業界は参入障壁が比較的低く、競争が激化している」と述べた。
「多くの企業は、収益成長を維持するために新店舗の開設に頼っている。しかし、この拡大戦略は、店舗運営と管理に関連するコストの上昇に直面するため、粗利益率の低下につながる可能性がある。」
タピオカ茶ファンにとって、競争の激化はメリットがある。ハンは北京出身のタピオカ愛飲家で、以前は高級ブランドは高すぎると感じて避けていた。
しかし今は違う。「割引やクーポンがたくさんある」ため、ブランドを選ぶ際に価格があまり重要ではなくなったとハンは言う。
しかしタピオカ茶メーカーやその潜在的投資家にとって、低価格と高コストは魅力のないレシピになる可能性がある。
「茶百道の件はリスクを浮き彫りにしており、他のタピオカ茶チェーンの上場にとって良い前兆ではない」とゲイリー・ングは警告した。
リリとハンは、砂糖がたっぷり入っていることが多いこのドリンクには、さらに注文を控えさせているもうひとつのはるかに重要なリスク、つまり体重増加があると語る。
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仮訳終了
BBC記事から
