現在の総資産（今週は資産はほぼ変わらず）

現在の総資産は46,757,382円となった。

先週から資産はほぼ変わらなかった。

今週のアイスタイルは謎のアナリスト

レポートが出ていたので、

読んでみたが、予想の質が悪いと感じた。

アイスタイルの実績、成長性など

考慮しているとは思えず、

アナリストを名乗ってよいレベルなの

だろうかと思うくらいである。

１Qでアイスタイルが上方修正を

出さないことに不満とか感じている

人がいるのではとか

いままでのアイスタイルの

決算を見てもいない人が作っている

のではないか。

株主ならアイスタイルは１Qには

業績が良くても上方修正を出さない

ことはわかっているのでは

といいたくなる。

いや、アナリストは会社から情報を得て

レポートを作成しているはずなので、

一般株主が知りえない情報をもとに

作成しているということもあり得るか。

株価は低迷しているので

自分が間違っているのかもしれない。

今期の売上及び営業利益も会社予想

と変わらず、会社予想が保守的であることを

考慮していない。

来期の営業利益４５億、その翌年が５２億

と会社の成長性を何も織り込んでいない。

売上が１０００億なら営業利益が８０億は

出るという会社予想よりも

さらに保守的に出している。

まとめると、アナリストレポートでは

アイスタイルはこれから成長が止まるので

買わないほうが良いと読み取れる。

株価を下げるためにあえてレポートを出している

のではと感じられるほどである。

実際は、レポートの質が低いだけであり、

中国不安で株価が下がるのを

防ぐため影響は少ないですよと

株主に情報提供しているものであると

肯定的に捉えたい。

レポートにしか書いていない情報は

中国依存度が５パーセントと書かれているが、

アナリストにこういった情報を教えるので

あれば、株主にも平等に同時期に情報提供

するべきであり、情報に格差が生まれている。

機関投資家にだけ、一般株主が知りえない

情報を有しているため、安心して空売りが

できるのではないのかと疑いたくなる。

５パーセントといえば、売上４０億となるため、

本当に影響は少ないのだろうか。

疑心暗鬼のなか香港旗艦店が来週オープン

となるが、繁盛するかどうか気になる

ところである。

（中国の反日運動が強く期待値は低いと思われる

ので、もし繁盛した場合には株価も

期待できると考えているが）

現在の総資産（今週も資産を減らす）

現在の総資産は46,754,846円となった。

今週も資産を減らしてしまった。

今週は仕事でとても疲れたが、

資産も減らし、ストレスがたまる

一方である。

今週のアイスタイルは

中国との関係悪化から、

インバウンドや香港旗艦店の

悪影響が懸念が生まれた。

インバウンドは波があるもの

であるが、香港旗艦店は

今後の成長に大切なもので

あるため、行方には注視したい。

また、トーキョービューティーウィーク

が始まったが、仕事が忙しく

見に行くことができなかった。

どれだけ盛り上がっているかを

肌で感じてみたいので、

様子を見に行こうかと考えている

ところである。

現在の総資産（アイスタイルの決算通過。決算の振り返り）

現在の総資産は48,032,892円となった。

先週から少し資産を回復することができた。

今週はアイスタイルの決算があった。

翌日は一時ストップ高まで上がったが、

いつものアイスタイルのとおり、

そこから株価は下がり続けた。

株価は上がらなかったが、

決算は良かったので、決算について

振り返りたい。

１Qの売り上げは１８４億で、

営業利益は１０，３９億であった。

営業利益は１０億はいかないと

思っていたので、自分の予想と

近かったが、予想よりもよい

決算である。

今回の決算はマーケティング支援

が好調であった。

リテールとのシナジーが効いている

そうであるが、名古屋の店舗

ができたことで、より広告を

出せる機会が増えているのだろう。

データコンサルティングも

コンサルタントが足りないくらい

仕事があるようなので、

２Qもマーケティング支援の好調

は続くのだろう。

今回の決算から

通期業績予想に対する進捗率という

新しい資料が出てきた。

香港の旗艦店オープンや

トーキョービューティーウィーク

１２月のビューティーデイ

などから、利益が上期３０％

下期７０％としていることは

理解できたが、

売上が上期５０％、下期５０％

となっていることが理解できない。

普通に考えたら上期４５％、下期５５％

としてもよいと思うのだが、

作成者が株主は細かいところは

気にしないから適当に作ったのか、

それとも何か意味があるのか。

２Qで上方修正がでれば、

下期の売り上げを伸ばしたものに

変わるという可能性はあるか。

この進捗率から２Qの売上を

出すと２３１億となるが、

良くても２２５億くらいかと

予想していたので、何か自信が

あるのかもしれない。

そもそも、上期で４１５億の

売上が出るのであれば、下期は

４６０億くらいの売り上げがでる

はずであるため、やはり

売上の比率は納得できないが、

保守的な予想であると思っている

ので待つのみである。

２Qの決算予想は

売上２３１億

営業利益７億と

とりあえず、予想したい。

売上は２２０～２２５億くらいだと

予想したかったが、会社が出した謎の

進捗率から計算すると２３１億であったので

会社予想を信じたい。

営業利益は全くわからない。

トーキョービューティーウィーク

ビューティーデイ

香港開店費用

がどれくらいかかるのかがわからず

予想が難しいが、

会社の進捗率の表からよみとると、

営業利益が１億となるので

売上２３１億、営業利益１億となるが

さすがに、営業利益１億とは

ならず、７億くらい（根拠は何もない）

であると考えている。

でも２Qで営業利益７億の数字がでれば

通期での営業利益５５億が見えて

くるのではないだろうか。

期待を込めて営業利益７億と

予想したい。

株価は低調であるが、

アイスタイルの株価は

１２月の香港旗艦店の繁盛具合に

よって、株価は動くと考えている。

香港店が好調であれば、マーケティング支援

がより強くなり、

台湾店やそのほかの世界進出につながり

将来への期待が大きくなるだろう。

香港店がガラガラだったらどうなるだろう

かという不安はあるが、

１２月５日を楽しみに待ちたい。

現在の総資産（先週からさらに資産を減らすが、１０万円を入金し、アイスタイルを買い増す）

現在の総資産は44,811,188円となった。

先週からさらに資産を減らしてしまった。

８月頃から資産を減らし続け、

気が付いたら、翌営業日がアイスタイルの

決算である。

今の株価なら、決算が悪くても

織り込み済みとして下がらない

と考える人もいるかもしれないが、

決算が悪かったらさらに株価は下がる

のだろう。

アイスタイル１Qは個人的予想の

売上１９０億

営業利益１０億

に達すれば、ストップ高がみえる

はずであるが、

長くアイスタイルを持っている

者からすると決算は良くても

翌日は寄り天となり、

終値はいまいちとなっていることが

多い。

それでも、決算は良いと思っているのに

アイスタイルを買わないのは機会損失

であると思っているので

使ってはいけない１０万円を入金して

アイスタイルを２００株買い増した。

月曜日が楽しみである。

（本当は少し怖い。普段は株価の動き

は気にならないが、決算日はいつも緊張する）

現在の総資産（今週は大きく資産を減らし、ここ数カ月で最低資産となる）

現在の総資産は45,718,725円となった。

今週も大きく資産を減らしてしまった。

今週もアイスタイルの株価下落で資産が減った。

日経平均は５万円を超える中、

自分の資産は減り続けている。

儲かっていている人が多い中、

自分の資産が減り続けるのは

メンタルに応えてくる。

自分が儲からず、他の人が儲かることに

羨んでいる、なんて愚かな人間である

ともいえるが、ブログを更新する

気力がないくらいメンタルは

落ち込んでいる。

気力を振り絞って更新している

ところである。

アイスタイルではなく、

半導体銘柄を買っておけばという

後悔もあるが、

業績が右肩上がりなのであれば

株価が上がるまで耐え続けるのみ

である。

本当に耐えられるのかという

気持ちが揺さぶられることも

あるが、投資とは忍耐であり、

自分との闘いであることを

再認識し、アイスタイルを

持ち続けたい。

アイスタイルの決算が近づいてきた

ので１Qの決算予想をしておきたい。

売上１９０億

営業利益１０億と予想する。

本当は売上１８０～１９０億

営業利益７～１０億

と予想したかったが、

レンジで予想するのは

逃げの予想であると

思っているので、

香港の開店費用を

回収しても、

マーケティング支援

が好調で、

売上１９０億

営業利益１０億

という数字が出ることを

予想したい

現在の総資産（今週は少し資産を回復する）

現在の総資産は47,328,976円となった。

今週は先週から少し資産を回復することができた。

今週のアイスタイルは香港の旗艦店を

１２月５日にオープンすることを発表した。

続報があまり出ていなかったので、

延期もあり得るかと考えていたので

オープン情報が出たということは

人材採用等もめどが立ったということ

だと思われるので、一安心である。

株価は低調であるが、次の決算は

名古屋店の売り上げや、名古屋店が

できたことによるマーケティング支援や

最近のliveshoppingでは資生堂とのコラボ配信

なども始めるなど、儲かっていそうな

気配は伝わってくる。

資生堂の決算はアイスタイルの

データコンサルティングを

採用している会社の業績がどうなのか

ということを含めて注目である。

現在の総資産（今週も資産を減らす）

現在の総資産は45,916,624円となった。

今週も資産を減らしてしまった。

今週もアイスタイルの資産下落で資産を

減らしてしまった。

株価の下落が続くと、次の決算が不安

になってくるが、アイスタイルの決算は

良い決算でも株価が下がっていることは

割とあるので、気にしないで、長期的な

視点で、株価１０００円までは売らない

という強い意志を保ち続けたい。

現在の総資産（８月から１５００万ほど資産を減らし憂鬱な気持ちの中でアイスタイル会長への思いを語る

現在の総資産は47,216,703円となった。

久しぶりに資産が少し増えた。

今週もアイスタイルは低調であったが、

少し資産は増えた。

資産が増えるのは８月以来だろうか。

とはいえ、毎週３００万、４００万のマイナス

が続いていたのに今週は５０万しか増えていない。

これだけ、株価が下がると次の決算が

不安になってくるが、アイスタイルの

１Qは利益が出やすいと何となく思っているので、

香港の開店費用があるといっても、１０億以上

利益が出てもよいのではと思ってはいるが、

とりあえず耐え続けるのみである。

長いことアイスタイルの株主を続けていて

ひらめいたトレード方法であるが、

会長が持ち株を売却したら、全株売却するのも

ありな気がしてきた。

会社のことを誰よりもわかっている会長が

銀行などから借金して資金を調達して

新株予約権を行使するのではなく、

持ち株を売るということは、直近に大きく

成長することはないという、会社からの

メッセージであるとようやく気が付いた。

１年後、２年後に会長は悪びれもなく

持ち株を売却したら、そこが売りのチャンス

とみてよいだろう。

いや、もしかして他の株主はもうすでに

わかっていて売っているのだろうか。

自分だけが取り残されている気持ちである。

30000株以上持っており、株主提案ができるので

会社に思いを伝えることも考えていきたい。

現在の総資産（今週も３００万円以上資産を減らし、おそらくメンタルに問題が生じる）

現在の総資産は46,610,112円となった。

今週も大きく資産を減らしてしまった。

８月末から毎週３００万～４００万ほど

コンスタントに資産を減らしているため、

メンタルが落ち込んでいたが、

最近は資産を減らしても

どうでもよくなってきた。

メンタルが成長したのだろうか、

いやおそらく資産を減らすのに

慣れてしまったのだろう。

なんだか穏やかな気持ちである。

これだけ株価が減り続けているので

大きな悪材料が出ているのかというと

そういうわけではないので

株を売れない。

むしろ、激安の状態の今株を買い増したくて

仕方がないが、資金がない。

常に全力で勝負をしてきたが

ゆえに買い増しできない歯がゆい

状態である。

今週のアイスタイルは

錦糸町のシドニーをアットコスメへ

移転リニューアルオープンを

発表した。

シドニーは見に行った時は休日でもガラガラ

で儲かっていないのがわかる感じだったので、

ようやくといったところである。

これからも、広い店舗が

見つかれば、徐々に変わっていくのだろう。

錦糸町は初めて行ったときに

予想よりも大都会で驚いたので、

来客も期待できる。

他にはアマゾンのアットコスメショッピングで

The Ordinary(オーディナリー) の美容液が

美容液部門の１位となっていた。

３が月以内に５万人以上がこのブランドの商品を

購入しており、１１００円の美容液は

１か月に８０００人以上が購入している。

定期的にチェックしていたが、１位は無理

だと思っていたが驚きである。

株価は右肩下がりだが、

売上は右肩上がりであり、

１Qからアットコスメナゴヤがフルで

寄与しているのでマーケティングと

リテールもよい数字が出て、

アットコスメホンコンの準備費用を

吸収して大きく利益を出すと思っている

ので、焦らず、他人の利益を妬まず、

寛大な気持ちで待ち続けたい。

現在の総資産（今週も資産を減らし、資産5000万を切る。アイスタイルの株主総会に行く。）

現在の総資産は49,929,163円となった。

先週からさらに資産を減らしてしまった。

日経平均がこれだけ好調なのに、

これだけ資産が減り続けるのはつらい。

いや、つらいではなくつらすぎる。

今週は、アイスタイルの株主総会が

土曜日開催だったので、行ってきた。

六本木のアーク森ビル３７階が会場

であり、受付を済ませすと、会場まで

アットコスメの店頭っぽい化粧品の

展示をの横をとおり、会場に入った。

席は１００席くらい？出席者は５５人

から６０人くらいだろうか。

株主総会での質疑応答などで、何となく気になる

ところをまとめてみた。

①アットコスメホンコンは大阪と同じくらいの

年間売上５０億が目標。初年度は３０億目標。

→大阪の売上５０億は公表されているか？

東京は年間１００億近い売り上げがあることは

公表されていた気がする。

今回の株主総会でも香港は１１月か１２月

に開店予定といっていたので、遅延はないと

みてよいか。

②機関投資家との面談は年間260件

→これは初めて公開される情報な気がするが、

面談で、魅力が伝わっていないので空売り

されている可能性もある。

③菅原CFOはヤフー掲示板を毎日チェック

しているらしい。

→菅原CFOは株主のことや株価のことを

考えてくれている人だという感じがした。

今回初めて経営陣を見て、会長の持ち株売却

に対して菅原CFOは思うところがあるのは

伝わってきた。

会長は持ち株を売却し、新株予約権を行使して

保有比率を増やしているとかいっていたが、

ノーリスクで自分の資産を増やしており

そのリスクを株主に与えていることについては、

何とも思っていないのは感じた。

アイスタイルのヤフー掲示板は経営陣は

皆見ていると思うので、建設的な意見を

書きこむのはありな気がする。

④競合他社としてPLAZA,LOFTの名前が出る

→いままで競合他社の名前を決算資料等で出すこと

はなかったと思うが、上記の２社が出展している

ところには出店する可能性があることを

示唆していた。

⑤配当は増やす？

→はっきりとは明言しなかったが、

配当は増やす予定であることは伝わってきた。

今までの倍になることは期待してもよいかもしれない。

⑥東京小町の川崎、豊洲については

近いうちに何らかの発表？

→これもはっきりと明言されたわけではないが、

川崎と豊洲が閉店になるか、アットコスメとして

改装されるということなのだろう。

アットコスメとして改装される可能性が高いだろうか。

⑦アマゾンとの業務提携におけるシナジーは出ており、

アマゾン内のアットコスメストアでは２桁億円

の売り上げがある。

→アマゾンとの契約で公表してはいけないことに

なっているようであるが、言って大丈夫だったのだろうか。

とはいえ、アマゾン内のアットコスメショッピングでは

よく売れている商品は１か月にどれくらい売れているのかが

公表されており、例えば

ordinaryの美容液1100円が7000個以上

タカミスキンピール美容液5500円が3000個以上

シュウウエムラクレンジングオイル6270円が1000個以上

９２３件商品が出品されている中、上位３商品だけでも

3000万円以上1か月に売り上げがあるのが分かるため、

厳密な計算はしていないが、月に１億は軽く超えていると

推測され、年間二桁億円は売り上げていると元から

思っていた。

アマゾンと組んだのに年間二桁億円の売り上げでは

シナジーが出ているなんて言えないだろうという

気持ちはどこかにあるが，

ずっとチェックしていると

右肩上がりに売上個数が伸びているのがわかるので、

悲観することはないと思っている。

そして最近LAB SERIES(ラボ シリーズ) とかいう

新たなブランドが加わってこれからも

ブランドが増えることが見込まれるため、

より売り上げは伸びるのではないだろうか。

アイスタイルの株主総会に初めて行ってきたが、

株価下落に耐えている人たちと同じ空間に

いるのが、何とも言えない気持ちになった。

つらい時に同じ気持ちを味わっている人が

一堂に会するというのは新鮮な感じである。

いろいろと不満はあるが、アイスタイルを

売却しようとは思わなかったので、

まだしばらく持ち続けることになるだろう。

今年の香港の旗艦店がうまくいけば、

今後のマーケティングや、海外展開の

拡大の思惑などから、

株価は跳ね上がると思っているが、

国内と同様に成功するのかは

全くわからないので、注視しないといけない。