円相場乱高下で観測広がる 「為替介入」って何? 効果は?
配信
円安から一転、急激な円高へ。ここ数日、外国為替市場の円相場が乱高下しています。「為替介入か」との観測が広がっていますが、そもそも為替介入って？ どんな効果があるの？ 仕組みや狙いを探りました。
Q 「為替（かわせ）介入（かいにゅう）があったのでは」ってニュースでよく聞くけど、どういうこと？
A ある国の通貨（つうか）を別の国の通貨に替える「外国為替市場」で最近、金利が高く、運用すると利益が出やすい米国のドルを買う動きが盛んです。反対に金利が低い日本の円は売られ、価値が下がる「円安（えんやす）」が急速に進んでいます。
Q 円安が進むとどうなるの？
A 輸入に多くのお金（円）が必要になり、物価も上がって生活の負担が増えます。4月29日には一時、34年ぶりとなる1ドル＝160円まで円安が進行しました。ところがその数時間後、一気に154円台まで円高（えんだか）が進んだのです。1日で5円以上も値が動くのは異例（いれい）。市場では「行き過ぎた円安をただそうと政府が大規模な取引をしたのでは」とみられています。この大規模な取引のことを「為替介入」といいます。
Q 具体的にはどうやるの？
A 財務相が日銀に指示します。円安を抑える場合、「外貨準備」として国が蓄（たくわ）えているドル預金や米国の国債（国の借金）を売り、数兆円単位で円を買う「ドル売り・円買い介入」をします。逆に円高になりすぎた際は、国債の発行で調達した円を売ってドルを買います。他国と足並みをそろえて行う「協調（きょうちょう）介入」もあります。
Q 円安は止まるのかな？
A 政府・日銀は2022年9～10月にも3回ドル売り・円買い介入をしましたが、効果は一時的で、その後も円安は進みました。為替介入には、投資家がもうけを狙って短期間で売買を繰り返す「投機（とうき）」に対抗（たいこう）する意味合いもありますが、外貨準備には限度があり、相手国の理解も必要なので、いつでも何度でもできるわけではありません。米国の物価上昇が収まって金利が引き下げに向かうか、日本の金利がさらに上向くまで、円安・ドル高の傾向（けいこう）は続きそうです。
要するに、「為替介入」のみで「円安」を止める事はできない。という事になると思う。日本の持っている、アメリカの「国債」を勝手に売る事は、アメリカ政府が許さないだろう。
よって、アメリカの金利を「下げる」方向に動いて貰う事が、日本にとってはありがたいのだが、アメリカの「利下げ」は、当分無いだろうと言われている。
となると、日本銀行が「金利」を上げるしかない。しかし、日米の金利差は５．４％もあるのだから、ここまで一気に日本の金利を上げてしまう事はできない。
よって、４月２６日に日銀総裁が会見で言った「現状維持」と言うのは、読みが「甘すぎた」という事だろう。