Weekly News
岡崎良介
NYダウ急落、一時１０００ドル安
高インフレ継続で
- CPIはピークを達していると思っていた
- ところが今回CPIコアは上昇している
- 少しは上がると予想はされていた
- ⇒いつものCPIならこんなに大騒ぎされなかった
- 次はPCEコア（個人消費支出）に注目が移る
- PCEは下落傾向にある⇒牛肉を豚にしたり、魚肉にしたり防衛
- 消費者はこれでも予算オーバーなら量を減らしていく⇒景気後退⇒スタフグレーション
- いまはそこまでまで行っていない
なぜコアが上がったのか？
- 粘着性コアが上がり続けている（アトランタ連銀）
- 中央値も上がっていてる（クリーブランド連銀）
- 住居関連のデータも上がり続けている（MBA）
何故１０００ドル安したのか？
- ６月１０日に５月分のCPIが発表された時、前後で６％下落している
- ⇒今回の下落より大きかった
- ７月８月に発表されったCPIでは上昇基調だった
これにPCEとSQを加えると
SQ⇔毎月第三金曜日 アメリカ市場ではオプションを清算する
- ５月 PCE発表
- ６月 CPI発表
- ６月 SQ
- その後相場上昇
- ６月 PCE発表
- ７月 CPI発表
- ７月 SQ
- その後相場下落
- ８月 PCE発表
- ９月 CPI発表
- ９月 SQ
５月からの３回の傾向
- 前２回はPCEがきっかけになっている
- CPIで念押しされて
- SQで一勝負あった
横軸がＳ＆Ｐ５００ 縦軸がＶＩＸ指数
- ５月２４日から６月２日までＶＩＸ指数が下がってＳ＆Ｐ５００が上昇
- ６月２日から６月１３日までＶＩＸ指数が上がりながらＳ＆Ｐ５００が下落した
- ６月１６日から８月１６日までＶＩＸ指数が下落してＳ＆Ｐ５００が上昇した
- 同じようなところを行ったり来たりしている
- インフレが鈍化しないと新しいステージに入れない
次はどこへ向かうのか？
- ９月のＦＯＭＣでＦＲＢのトーンは現状と変わらないものになるだろう
- ＦＲＢの見通しで将来のＰＣＥの見通しが前回（４．３）より和らげば（４．２ ４．３）
- ⇒ ＶＩＸ指数が下落、Ｓ＆Ｐ５００が上昇するだろう
ＦＲＢのインフレ見通し
- 上方修正されればもう一度Ｓ＆Ｐ５００は下落するだろう
誤字すみません！
