昨日東京金は2月限発会を迎えました。
発会日終了時点で東京金2月限取組は4,008枚、12月限取組は65,393枚となっています。
5番限取組の総取組に占める割合は62.95%で、これは最近2年間でも最高です。
2018.02.26 12月限 62.95% ← New!
2017.12.26 10月限 45.41%
2017.10.27 08月限 57.09%
2017.08.29 06月限 54.56%
2017.06.28 04月限 51.22%
2017.04.26 02月限 57.95%
2017.02.24 12月限 52.60%
2016.12.26 10月限 37.39%
2016.10.27 08月限 44.57%
2016.08.29 06月限 53.20%
2016.06.28 04月限 45.74%
2016.04.26 02月限 53.17%
2016.02.25 12月限 40.22%
2015.12.24 10月限 47.35%
通常発会した日は5番限から先限への乗り換えが多いのですが、今回の12月限は「ほぼ買い玉が捕まっている」限月ですので、この価格帯では乗り換えがあまり見られませんでした。
今回のように「下がってきて乗り換えが見られない」発会パターンとして、2016年8月29日があります。
2016年7月20日高値4,523円から4,250円まで下落し、4,260円で発会しました。
このときは翌9月7日4,410円まで上昇しましたが、10月11日に4,111円まで下落。
前置きが長くなりましたが、実は本日の本題「NY金＆東京金ファンド勢買い越し」が、このときと非常によく似ています。
(右軸NY金、左軸東京金)
NYの買いが増えているときは、通常東京は売られており、両者は逆相関と言えます。
NYが買われている状態で東京もあまり売られていないケースでは、やはり相場は強いと言えます。
最近では2017年8月終盤から先月までがこのケースとなります(赤と青の乖離が小さい)。
現在再び乖離が広がってまいりましたが、「NYでは買われ、東京では売りが広がる」パターンとしては、2016年夏以来となるのです。
それが2016年8月29日の発会日に見られました。
上記のように一度上昇したものの再び下落し、2016年以降の安値4,011円を記録いたしました。
現状米長期債利回りの上昇がNY金の頭を抑え(下がってはいないものの)、ドル安による円高で東京金は下落トレンド継続となっています。
主に米債利回り格差や期待インフレ率などから推察するにNY金が下がる要素は全くありませんが、現在の東京内部要因ではさすがに買えません。
一度上がるケースも考えられますが、まだまだ下値警戒と言わざるを得ません。
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日本フィナンシャルセキュリティーズ㈱
谷本 憲彦
商品アナリスト・東京商品取引所認定（貴金属、石油、オプション)、証券一種外務員
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