4月28日の週　白金

【経済カレンダー】

28日㈪ ダラス連銀製造業

29日㈫ 欧州マネサプライ　JOLT求人　S&P住宅価格

30日㈬ 鉱工業生産　中国指標　ADP雇用　GDP　PCE

01日㈭ 日銀政策発表・展望レポート　ISM製造業

02日㈮ 失業率　欧州消費者物価　雇用統計・失業率

 

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先週は、IMFの年次総会で世界経済見通しを2.8％へ下方修正しました。2.8％は景気後退などではなく危機レベルに相当します。市場の関心はトランプ関税にありIMF発表翌日のベンセントの講演も含めに反応は少なかったのかも知れません。

今週は日本が連休に入ります。しかし重要指標が目白押しの週になります。薄商いの乱高下に注意しながらの取引になります。

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ドル円は

今週は昨年1月、9月の安値圏140円前後を試してくる可能性があります。140円前後潮目と書いて、予想通りに139.8円の安値を付けました。日米財務相会談では為替の言及は無かったと報道されているが「あったはず」です。関税政策が成功する為にはドル安誘導が必要であり、市場の原理という言葉を使いながら日本は利上げ、米国は利下げをしてくるのだろうと妄想してしまいます。

今週は142.4円前後を維持なら買われやすいが、145.0円145.5円前後は重いと思います。

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NYプラチナは

ドル安基調である事でドル建て商品が上昇するのか、971ドル、975ドル前後維持なら買われやすい。と書いて先週終値は972ドル。しかしRSIは下向きに転化、短期的にはやや買われ過ぎが調整していると思います。972ドル前後潮目

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ＪＡＸ白金は先週に

円高基調ですので下からの買戻しを狙いたいが為替の落ち着き次第　4300円　4277円下値抵抗なら押し目買いで4500円を試してくる可能性があると思っています。現在はIFM年次総会とベッセント講演を警戒。と書いて

4400円を付けるなど週全体としては反発している中で重要指標の週に日本は連休を迎えました。連休では薄商いになりがちですので乱高下に注意。

重要指標の中で万が一急落になっても4200円以下は買い場提供となるでしょう。トレードは4400円潮目で上値抵抗なら結果落とされるかも

今週はこの位ざっくりが良いかも

21日の週　白金

【経済カレンダー】

21日㈪ 復活祭　IMF年次総会　

22日㈫ 日銀CPI　ラガルド発言

23日㈬ 製造業景気指数　サービス業PMI　ベッセント講演
　　　ベージュブック

24日㈭ 企業向けサービス価格　耐久財受注　中古住宅

25日㈮ 東京消費者物価　ミシガンインフレ予想

 

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先週は、トランプ関税の米中報復合戦で長期化の予想

パウエル議長についてトランプ大統領が「解任」を発言する事で更にドル売りになっています。

赤沢相より「関税協議の際に為替の話は出なかった」と発言

でやや落ち着いてはいるが、為替について今後ないとは言えない筈。

今週は、IMF年次総会では経済見通しを下方修正するという情報があり、どの程度の下方修正となるかが鍵。3％を超える下方見通しは危機的なレベルであり、注意

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ドル円は先週に

過度なドル売りが是正される可能性があるが、関税問題が解消見込みが示されない限りドル売り、円買いの地合いは継続すると思います。昨年2月、9月安値圏である140円前後潮目。と書いて安値から反発する動きは確かにあったが予想通りに円買いの地合いは継続しています。今週は昨年1月、9月の安値圏140円前後を試してくる可能性があります。

140円前後潮目

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NYプラチナは945ドル前後維持なら買いが入りやすいが965ドル前後は重い動きになるかも965ドル前後潮目と書いて、ここを上抜いて終値は976ドル。引き続きドル安基調である事でドル建て商品が上昇するのか、971ドル、975ドル前後維持なら買われやすい。

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ＪＡＸ白金は先週に「4295円前後を試してくるかも知れませんし、4295円は上抜いても4340円前後上抜いて維持出来るかを見ます。ここを維持なら過度な売り圧が是正されて4500円前後もあるかも」と書いて予想通りに4300円台に乗せた事で買われて終値4400円まで伸ばしました。

今週は前半のイベントと指標は重要です。利食いが出やすいかも知れませんが、ドル安に押されてNYが伸びる可能性はありますが、為替円高に読み辛いかも。

円高基調ですので下からの買戻しを狙いたいが為替の落ち着き次第　4300円　4277円下値抵抗なら押し目買いで4500円を試してくる可能性があると思っています。現在はIFM年次総会とベッセント講演を警戒。

 

 

 

 

 

 

 

4月14日の週　白金

【経済カレンダー】

14㈪ 日本鉱工業生産　中国貿易統計

15㈫ 米国貿易統計　カナダCPI

16㈬ 日本証券業界会長発言　中国GDP、他　欧州消費者物価　　　

　　 米小売売上高　鉱工業生産　パウエル議長発言

17㈭ 中川委員発言　貿易統計　米住宅着工　欧州政策発表　

18㈮ 日本全国CPI　

※今週は要人発言が多く出ます。
FRBでは5月の利下げを予想していましたが指標の悪化、インフレ鈍化で利下げの前倒し、もしくは現実的な示唆があるのか注目です。

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先週はトランプ関税の発表し中国との関税と報復関税発表があった事で大きく下落したが、90日の猶予期間を設けた事で市場が落ち着きを取り戻した様にも見えます。

為替は関税によるリスクオフのドル売りと米国指標の悪化による追加利下げ期待によるドル売りというドル売りが強く為替は150円highから143円middleまで暴落しました。

 

今週は要人発言が多くあります。特にパウエル議長の発言機会があります。そしてウォラー発言理事に警戒(笑)

前回のFOMC後の会見と議事要旨にも明記された様に「利下げは急いでいない」と関税政策が明確になるまでは利下げは行わない方針が再現されるなら、過度なドル安が是正される可能性があると思います。

日銀もFRB同様に関税政策による影響を注視して追加の利上げが後退すると考え、戻り期待の可能性が高まる週になるかも。但しトランプ政権の方針の明示もしくは、市場心理の改善には一喜一憂する場面が今後も訪れ、一定程度の時間が必要になると考えます。

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ドル円は先週に９日が関税の発動日になっています。

歩み寄りが出来るなら良いが、日本が報復関税を取るならリスクオフ、円高に推移すると思います。

万が一歩み寄りが出来たら短期的に戻りもあるかも知れませんが、長期的にはドル安に成り易い地合いとなると予想します。と書いて日本政府が報復はしませんでしたが交渉材料不足とその姿勢の乏しい事から円買いとなり143円middleまで暴落しました。今週は過度なドル売りが是正される可能性があるが、関税問題が解消見込みが示されない限りドル売り、円買いの地合いは継続すると思います。

昨年2月、9月安値圏である140円前後潮目。

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ＮＹプラチナは、先週は９日トランプ関税の行方次第、950を超えてこないと限定的と書いて、ドル売り週終値は944ドル。今週は要人発言に注目。欧州の政策発表もあります。

945ドル前後維持なら買いが入りやすいが965ドル前後は重い動きになるかも965ドル前後潮目

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ＪＡＸ白金は先週は

今週は９日の発動日は第一の関門。

現在はＥＭＡ月足６０前後で下値抵抗を見せていますが荒いので要注意。

歩み寄　リスクオン
報復関税　リスクオフです。と書いて、
米国関税政策に日本政府がが報復はしませんでしたが交渉材料不足とその姿勢の乏しい事などでドル円が暴落し、週の終値は4286円、今週は要人発言に注意。
4295円前後を試してくるかも知れませんし、4295円は上抜いても4340円前後上抜いて維持出来るかを見ます。ここを維持なら過度な売り圧が是正されて4500円前後もあるかも。
期待せず慎重に見ています。

関税と市場

大きく下落した相場は必ず反発する時が来ます。
値動きは現時点では関税の行方と意識されるのは

日経平均VIで見ると一年で30％上下を見ていて

年内43000円もしくは28000円もあり得るぞという内容でした。

実際は日経225が38000円前後から安値30792円を付ける程も下落し、日銀は緊急会合を開くほどの暴落でした。

 

米国の利上げは5月には追加が出来たかも知れない状況で関税発動がありました。

NYダウは直前は42.000ドル前後が安値36.611ドルにまで暴落する程でした。
原油価格は発動前が70ドル前後でしたが現在61ドル安値55ドルまで下落しました。市場は消費減速を予想していると言えます。

 

ドル円は23年12月、24年9月安値の140円台をキープできるのか、平均株価なら31000円が割れるのかキープできるのか、に着目しています。

 

もう1つS&P500VIX指数（危険指数）は関税発動後、高値44.03を付けました。これはコロナのパンデミック以来の高値、ギリシャ財政危機を端を発した欧州危機に相当します。

この時はギリシャ、アイルランド、ポルトガルもIMFの支援を受け銀行破綻にまで追い込まれました。この時と同等にまで上っています。

 

米国も悪影響は有りましたが特に米国同盟国、G7各国経済に大きな悪影響があり、各国からの要望もあったでしょうか、現在は90日間の猶予期間を設けています。多少の戻りも見えていますが今後の各国の交渉の行方が報道されるごとに一喜一憂する値動きになると思います。
 

投資は大胆に、しかし博打にならない様に慎重に。

 

 

4月7日の週　白金

【経済カレンダー】

 7㈪ 平均現金支給額　所定外給与　

 8㈫ 景気ウォッチャー　

 9㈬ 植田総裁発言　FOMC議事録（翌３時）

10㈭ 企業物価　コアCPI　ローガン、ボウマン発言 

11㈮ マネーストック　PPI　ミシガン指数

※今週は重要指標がありますが、焦点はトランプ関税の行方であり、指標の反応は限定的かも

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先週は
ISM製造業、非製造業、JOLTｓ求人も悪化していた事でドル売り、雇用統計は市場予想を大きく上回る数値とパウエルの発言で買戻しとなりました。

今週は

市場予想よりトランプ関税が広大であった事などで市場は大荒れ、９日発動を控えて混乱しています。

今週もＣＰＩ、議事録など重要指標がありますが、注目はトランプ関税。中国は早々に報復関税の発表をする等が市場の大荒れの原因であると考えています。

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ドル円は先週に149.1円前後維持なら、再度円安基調に戻るかも。149.8円前後潮目。と書いて、ここを試すも予想通りに終値149.8円。その後関税で暴落しています、見ての通りです。今週は９日が関税の発動日になっています。

歩み寄りが出来るなら良いが、日本が報復関税を取るならリスクオフ、円高に推移すると思います。

万が一歩み寄りが出来たら短期的に戻りもあるかも知れませんが、長期的にはドル安に成り易い地合いとなると予想します。

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ＮＹプラチナは、先週は987ドル前後維持なら押し目買い、と書いて、予想通りに買われて終値は1027ドルまで上昇。

それが、トランプ関税発表でこの様です。

９日トランプ関税の行方次第、950を超えてこないと限定的

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ＪＡＸ白金は先週は4650円前後維持出来るかが焦点。と書いて、週末終値は4684円でしたが、週明けは見ての通りです。

今週は９日の発動日は第一の関門。

現在はＥＭＡ月足６０前後で下値抵抗を見せていますが荒いので要注意。

歩み寄　リスクオン
報復関税　リスクオフです。

 

 

 

トランプ関税　国別一覧

日本には24％の課税となります。
この課税を実施する理由についてトランプの説明は

「日本が米国に対して非関税障壁を含めて実質的に46％関税を掛けている、」

と主張しています。
その半分の課税を実施して24％と説明しています。
非関税障壁とは
「関税以外の方法で貿易を制限する貿易障壁」の事を指します。貿易障壁とは

「禁輸、貿易規制、輸出の許可性などによる制限」です。

要は商品の選択肢が狭まることにより、相手国がが例え粗悪な商品でも高値で購入せざるを得なくなるなどが一般的にいう貿易障壁です。

ですが日本の貿易障壁についての具体的な説明がなく、「2024年の対日貿易赤字684億ドルを輸入額1482億ドルで割ると0.46になりますので46％」と主張しているのであろうと推測できます。

今後の石破政権の外交力が試されます。

 

 

3月31日～4月4日までの週　白金

【経済カレンダー】

31㈪ 鉱工業生産　中国PMI

  1㈫ 日銀短観　ISM製造業　JOLTｓ求人　　

  2㈬ マネタリーベース　ADP雇用　製造業新規受注

  3㈭ 日欧サービス業PMI　ISM非製造業　

  4㈮ 家計調査　雇用統計　失業率　パウエル発言

 

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先週は

米国の消費者信頼感に示された通り消費者マインドが大きく下落が確認出来ました。PCEを見ると再加速が示されて、
景気悪化懸念、インフレ再燃というスタフグレーション懸念が高まった週でした。

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今週は重要指標が多く出ます。

ドル円は先週に記載の通り戻り基調に至ると考えています。

今週の政府連邦職員の3.9万人が解雇という情報もありますので雇用指標は雇用統計の下振れ要因になると考えています。

日銀については各アナリストの見解では指標の弱含みを鑑み次回利上げには慎重との意見が多く来期以降（7月以降）が大半。今週の日銀短観は物価見通しの推移に注目。

トランプ関税については24日発信の通り過度な警戒感が収束してくると想定。

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ドル円は、先週は149.6円前後を維持出来るなら151.1円、151.8円を試す流れになるかも、と書いて、予想通りに高値151.2円まで上昇しました。現在は今週の重要指標を前の利食いと、今週発動予定の自動車関連関税を警戒して株価も一時1500円の暴落等で現在149円前後となっています。

今週は重要指標も目白押しで一喜一憂する場面もあるかもしれません。149.1円前後維持なら、再度円安基調に戻るかも。149.8円前後潮目。

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NYプラチナは、先週は今週は980ドル前後維持出来るか、潮目。と書いた24日を底値にして上昇して現在前ドル前後まで上昇しています。今週は987ドル前後維持なら押し目買い、

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JAX白金は、先週は今週は4610円前後、もしくは4650円前後潮目、ここを上値抵抗なら保合いか、戻り売りになりかねない。今週のインフレ率は重要と書いて書いた通り、4650円を上抜いて維持したが、現在は重要指標とトランプ関税発動手前の利食いでここを割っています。

今週は4650円前後維持出来るかが焦点。

 

 

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来たね、

昨日、2025年3月27日の円安が上昇した理由はいくつかの要因が絡んでいます。まず、米国の消費者信頼感が低下したとの報道があり、これが円買い圧力を一時的に弱めた可能性があります。しかし、その後米国の長期金利が上昇したことがドル買いを誘発し、結果として円安が進みました。、ドル円相場は一時151円台を超える水準まで上昇しました。

 

トランプ政権は米国に輸入自動車と基幹部品の一部に25％の関税を課すと発表。完成車への関税は4月3日を予定。

EUは米国に対して「強力な対応を準備する」と表明
カナダカーニー首相も報復措置を取る意向を示しています。

以前としてトランプ関税不安が残る形となっています。

 

現在のドル円の推移は151.5円前後が潮目。
を上昇してくるなら再度円安基調の蒸し返しとなり

4月30日からの日銀決定会合による急激な円安を抑える為に「追加利上げ」の理由つけになるかも、

 

白金は4700円トライになるのか本日の重要指標次第となります。物価指標は攻めて横ばいなら今の基調で推移すると思います。4650円前後を維持なら押し目買い

3月24日～の週　白金

【経済カレンダー】

24日㈪ 製造業景気指数　サービス業PMI　

25日㈫ 日銀議事要旨　コアCPI　住宅指標

26日㈬ 企業向けサービス価格　耐久財受注　

27日㈭ 米４QGDP

28日㈮ 東京物価指数　PCE　ミシガン指数

 

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先週は

ドルの売り買いについては

緩和、延期の場合は「売り」

関税強行の場合は「買い」材料となります。

トランプ関税の不確実性は残存。

議事要旨でバランスシートの縮小（量的引き締め、QT）は還俗、もしくは一時停止を検討していた事が明らかになりドル安要因となりました。

ウクライナ戦争の停戦、終戦期待が持たれています。エネルギー価格に影響がある有事終了はインフレ率低下となり米国の利下げ前向きな要素になります。

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今週は

PMIが弱気予想、週終盤のPCEとミシガンのインフレ指標があります。PCEは横ばい予想ですので上振れた時は要注意
ミシガンは上昇予想。

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ドル円は、先週は大きく円高圧力が春闘結果も含めて緩和して戻り圧力がある。149.7円、150.80円前後上値抵抗は想定されるが、148.3円前後を下値抵抗なら押し目買い。と書いて予想通りにドル円は150円を試す展開になりました。
今週も日本の指標低下が日銀の利上げが遠のく事に繋がり円売り材料となります。インフレ率も同様　逆に米国の指標と合わせて149.6円前後を維持出来るなら151.1円、151.8円を試す流れになるかも、

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NYプラチナはやや買われ過ぎている様に見えるが先週予想の通り反転しており反転ポジションがお宝ポジションになるかも。利食いが出ても995ドル、1000ドル前後維持なら押し目買い。と書いて、予想通りに高値1023ドルまで上昇しました。その後FOMC後は利下げ観測が低下。今週は980ドル前後維持出来るか、潮目。

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JAX白金は先週は4650円前後は重いが押しても4590円、4615円維持なら4700円を試す流れになるかもと書いて、

予想通りに高値4736円。今週は4610円前後、もしくは4650円前後潮目、ここを上値抵抗なら保合いか、戻り売りになりかねない。今週のインフレ率は重要

 

 

パウエル議長会見内容

パウエルＦＲＢ議長がＦＯＭＣ後に行った会見の内容は以下の通り。

＊経済は好調

＊労働市場の状況は堅調

＊インフレは依然としてやや高い

＊ＦＲＢはバランスシートの減少ペースを緩めるために技術的な決定を下した

＊最近の兆候は消費者支出の鈍化を示唆している

＊不確実性が見通しにどのような影響を与えるかはまだ分からない

＊労働市場の状況は概ね均衡している

＊労働市場はインフレ圧力の源ではない

＊個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は１２月に２．５％上昇と予想

＊コアＰＣＥ価格指数は２．８％上昇と予想

＊インフレ期待は最近上昇、関税が要因

＊長期的なインフレ期待は２％目標と一致する

＊新政権は重要な政策変更を実施中、重要なのはその実質的な効果

＊政策変更と経済効果を巡る不確実性は高い

＊信号とノイズを分離することに焦点を当てる

＊急ぐ必要はない。より明確な状況になるまで待つのが賢明だ

＊今日の不確実性は異常に高まっており、政策は予定通りに進んでいない

＊経済が好調を維持すれば、政策抑制をより長期間維持できる

＊労働市場が弱まれば、必要に応じて緩和できる

＊金融市場の引き締めが強まっている兆候が見られる

＊関税によるインフレがどの程度になるかは分からない

＊モノのインフレは上昇したが、それを関税引き上げまで遡って追跡するのは困難

＊関税インフレの影響を見通すのが適切かどうか判断するのは時期尚早

＊関税インフレが速やかに収束し、インフレ期待がしっかりと安定していることが条件

＊基本シナリオには関税による政策シグナルはないが、それが何なのかは分からない

＊長期的なインフレ期待はほぼ安定している

＊インフレ期待を非常に注意深く見守る

＊関税の影響もあり、インフレは上昇し始めている

＊今年のインフレ鎮静化のさらなる進展は遅れる可能性あり

＊調査データは不確実性と下振れリスクの大幅な高まりを示している

＊調査データと実際の経済データの関係はそれほど密接ではない

＊実データに弱さの兆候がないか注意深く見守る

＊政策は良い方向にある

＊より明確な答えが出るまで待つのが正しい

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上記がパウエルの発言内容です。
トランプ大統領就任以来関税政策は株安に至るなど企業も消費者もマインドが冷えてしまいました。

更に関税による景気後退リスクと貿易戦争リスクの懸念があり、経済成長とインフレの双方にリスクが高まる可能性についてFOMCが政策運営に織り込むのをためらっている状況と考えます。

 

現段階ではリスクを政策に盛り込んでおらず、様子見モードであり市場は安堵している部分もあると思います。