毎月配当型投信の落とし穴～なぜ配当があんなに高いのか～

最近、毎月配当型の投資信託が売れていますね。僕も持っています。
いくつかのファンドは、単純に配当額を基準価額で割ると20％近いものもあります。
なぜ、こんなに配当利回りが高いのでしょうか？

これは、基準価額が下がっている（＝元資産の運用で損が出ている）にもかかわらず配当を下げていないからです。なぜ下げないか、というと安定して配当している投資信託に資金が流入しているので、人気を保つために政策的に下げないのです。

順を追って説明しましょう。

こういった投資信託は、３層構造になっています。
１層目は、投資先の会社です。主に上場会社です。ここが投資パフォーマンスの根源です。
２層目は、１層目の会社の株に投資する器の会社です。
３層目は、２層目の会社の株を買い、皆さんから集めたお金を運用する会社です。

さて、２層目会社は複数の１層目会社の株を売買し、またそれらの会社から配当を受け取ります。そのパフォーマンスを元に、２層目の会社の株価が決まります。しかし、２層目の会社の株は上場されているわけではないので、あくまで運用会社の決める「理論値」になります。

仕組みとしては、この株２層目の会社の株を我々個人投資家が買う形になっています。配当は３層目で決められるため、必ずしも裏側のパフォーマンスとリンクしていません。海外の株や債券で運用する投資信託が日本円で定額の配当をしているのを見ればパフォーマンスベースでないことが分かるでしょう。

ここがトリッキーな所です。例えば、１層目の会社群から月当たり60円分の配当しか出なかったとしても、表の３層目では100円を支払い続けているケースが、まさに高配当利回りの投資信託になるのです。では、残りの40円分はどこから来ているのでしょうか？

実は、残りの40円分は、元本を切り崩して配当に回しているのです。これを俗に「タコ足配当」と言います。タコがおなかがすいて自分の足を食べる様に例えています。これを投資信託業界用語では「特別配当」と言います。何が「特別」なんでしょうね。

１層目が存在しなくて、このタコ足配当だけで回すと詐欺になります。米国のマドフ事件もそうでしたね。１層目のパフォーマンスが改善すれば正常化するのですが、余りにこのタコ足比率が高い投資信託は半分詐欺みたいなもんです。投資信託を買うときはこの点も十分注意する必要があります。

自宅購入とマンション投資

不思議な事もあるものです。D氏のいる不動産投資ファンド業界や投資銀行で働いていても、自分は不動産に投資していない人が多いのです。

D氏はワンルームマンションを3つ保有していますが、それを知ると彼らは並々ならぬ関心を示します。利回りは？立地は？出口戦略は？リターンの見通しは？テナントの属性は？プロなだけに根掘り葉掘り細かーい質問をしてきます。

それだけ聞いておいて、自分は怖いからやらないというのですから、意味不明です。やらないのにあれこれ聞きたいというのは、野次馬根性でしかなくて時間の無駄だと私は思ってしまいますが、それだけ日々に刺激が無いのでしょうか？

更に不思議なのは、自宅はどうだと聞かれ賃貸だと聞くと、投資して自宅は持ってないのか、あははと笑うのです。何がおかしいのかこれも意味不明ですが、年配層ほどこのスタイルに違和感を持つ様子を見ると、刷り込まれた「持ち家信仰」なのでしょうね。

この信仰は実は根深く、先日りそな銀行のアパートローン担当者と話したところ、基本的にローンを出すのは自宅所有者に限ると言うのです。頭が？？？で埋まりました。何故借入が多い方が優良とみなされるのか、全く意味が分かりません。さすがに都市銀行は資産と収入を見て貸すようですが、旧来の常識というのはなかなか変えられないのでしょう。

これからは引き続き大リストラ時代が続きます。楽して付加価値を生まない人が強制的に職を失うのが大企業でも当たり前になるでしょう。勤続年数と社名とでカネを貸している銀行も不良債権を抱えることになるでしょうね。

また、他人のカネで不動産を運用する仕事をしているのに自分が投資するのが怖いなんていう人は、今の仕事を全力でやっていると言えるのでしょうかね？無責任なサラリーマンになってはいないでしょうか？
常に本気で自分のカネを投資していると思って仕事をしていれば自信が出てきて、自分のカネでもやってスキルを生かそうと思うはずだと思うのですが…。

Googleに切られた！ ジアース社長池添吉則氏の経歴

Googleがジアースとの提携を解消、Google Map上の不動産検索機能をストップしました。
Yahoo! Newsから。

Google マップ、不動産検索機能の提供打ち切りへ、利用者増えず
グーグル株式会社は、「Google マップ」で提供している不動産検索機能の提供を2月11日で終了すると発表した。
　不動産検索機能は、米国で2009年7月に開始したほか、日本でも2010年8月に提供を開始していた。しかし、サービスの利用増加につながらなかったという。米国、日本のほか、現在、同機能を提供している英国、オーストラリア、ニュージーランドでもサービスを終了する。
　なお、日本のGoogle マップで提供していた株式会社ジアースによる賃貸物件情報はすべて、ジアースのウェブサイトで閲覧できるとしている。

Googleの公式発表はこちら。

世間をあっと言わせた提携からわずか6カ月・・・さすがGoogle見切りも早い。
この決断の速さを見るに、驚くほど全くうまくいかなかったのでしょう。

Googleの威を借りてSUUMOとの連携も発表していたジアースですが一転ピンチです。
世の中の大勢だと見込んで近づいたリクルートも、まず間違いなく提携解消に
向かって行くでしょう。

ちなみになぜこのGoogleの不動産検索が世の中に衝撃を与えたかと言うと、
不動産の掲載料が「無料」だったからです。不動産検索サイトは通常は1件当たり
500円とかの掲載料を取っています。これが崩れるのかと騒然となったのです。

そして更に皆が不思議に思ったのが「なぜジアースなのか？ジアースってどこ？」
ということです。この会社元は一時期美輪明宏を起用したテレビCMを大々的に
流して有名になった「マザーズオークション」のアイディーユーという会社です。

コンセプトとしては、不動産を他の商品みたいにオークションで気軽に売買させる
場をインターネット上に作ろうというものでした。出品があまりされないことから
ネタ枯れが続いていたようですが…。

ちなみに社長の池添吉則氏の経歴は…、あんな風貌ですが意外とストレートです。

1964年　誕生
1985年　神戸大学卒業、ミサワホーム入社
1999年　アイディーユー設立
2004年　マザーズに上場
2010年　社名をジアースに変更

社員も現在わずか29名、売上16億、純損失24億円というこの会社がどうなっていくか、
まさに正念場を迎えたところでしょう。

ドイツ足の健康館 赤い靴で足の分析はいかが？

今日は一日麻布十番で過ごしました。

今日訪ねたのは、「ドイツ足の健康館 赤い靴」。
靴屋ですが、足の形や症状を詳細に分析してくれるので行ってみました。
将来的に全靴をオーダーメイドする野望を抱くD氏にとってはまず入門編？
ではありません。。。

最近気になっている、自分の右足が常に挫き気味になのが、靴が原因なのか、
歩き方なのか、骨盤の歪みなのか、知る第一歩として活用したいと思ったのです。

店に行くと持ち込んだ靴を詳細に見てくれます。歩き方に特徴があるとの事。
具体的には左足は踵の外側から踏み込んでいて、右足は右側面から踏み込んで、
その後つま先で蹴り上げるようにしているのではないかと。その通りです。。。

次に座ったり立ったりして足型を取ってみると、右足が扁平足気味な事が判明。
両足の小指にも力が入っていません。これは生まれつきというより加齢と運動不足
から来るもののようです。

更に、歩いてみるとかなりの大股歩きのため足首や膝への負担が大きいようです。
小股にする事を進められました。

ちょっとバランスを見てみましょうという事で立って腰のあたりを計測してもらうと、
骨盤が右下がりにゆがんでいて、更に右側が前側にねじれてるらしい。
どうりで時々トランクスがずれるわけだ…。

これは右足が左足より少し短く、歩く時に腰を捻るように歩いてしまう事が原因です。
大股がそれを加速していました。右腰が痛くなったりするのもそういう事だったのか…。

何かを分析する時に、過去の履歴を分析する事は当たり前のことだと思いますが、
体については案外そういう事はしていないと思います。マッサージや整体は現状を判断して
施術してくれるわけですが、自分の歩き方の履歴を刻んでくれている靴を分析して
健康管理に生かすというのも良いのではないかと思います。

靴の磨き方まで指導をもらって、最後に足に合わせて矯正を入れた中敷きを購入しました。
13,000円。まぁ、いろいろ知れて安いものだったかなーと思います。
最初に中敷きを見せられてこの値段を言われていたら何だと思ったでしょうけど。

良く知らない整体に行って同じ値段払って「あと２０回来てください」なんて
言われるのと比べればね、と。コンサルティングフィーですね。
一度足と靴の分析も良いですよ。

映画 ソーシャルネットワーク

本日公開の「ソーシャルネットワーク」を見てきました。

ストーリーとしてはそれほど複雑なものではないですが、何と言っても監督は、
「セブン」や「ファイトクラブ」のデイビッド・フィンチャーですので、どう
作り上げるのか期待して見に行きました。

これはオススメですね。

ハーバードの学生であるマーク・ザッカーバーグはコンピューターオタク。
この変人が、他人のアイデアであるSNSの作成を自分でしてしまってどんどんと
会社を大きくしていく。その過程で葛藤や裏切りや…というストーリー。

何と言っても登場するキャラの作り方がうまく（実話ベースですが）、キャラが
立っているので感情移入できます。途中から出てくるナップスター創業者が
また最高にベンチャー起業家の感を出していて面白い。

２時間があっという間の、スピーディーな展開で飽きさせません。
しかし、本人たちもよくこんな映画を作ることを了承したな、と思います。
マークが知り合いの女性比較サイトをハッキングで作ったとかいうあらすじは
フィクションなんでしょうか…？

山口晃展、すばらしい。

銀座三越で山口晃という画家の展示があったので行ってみました。
それまで名前も知らなかったのですが、勧められて行ってみると・・・

すばらしい。

こんな絵を描いている人です。

精緻精密な絵にユーモアが加わって何とも言えないじっと見させる絵を描です。
合戦のような絵や街の絵が主なものなのですが、これが隙の無い細部まで
描かれたもので実に面白いです。

現代と戦国時代が絶妙に混じり合っている様子は、鳥山明の人間と動物が普通に
共存している世界を思わせます。ごちゃごちゃしたの一つ一つが精密でそれが
どこかアニメや漫画チックなところは、今敏のアニメーションとダブります。

こういった展示に行って初めて画集を買ってしまいました。
まぁ、細かいので展示に行って大きい原寸大でみると全然楽しさが違いますが。

とってもオススメです！・・・が三越は確か本日で終了だったような。
またどこかでやるでしょう。その時はまた行こうと思います。

自分も昔油絵をやっていましたが、こんな風に絵を描けたら楽しいだろうなぁ…。
山口晃氏の才能に惚れました。

グルーポンビジネス

グルーポンって知ってますか？
案外まだ知らない人が多くて驚きますが、今Webサービスで最もホットなものでしょう。

なかなか一言で説明するのが難しいのですが、「共同購入型クーポンサイト」です。
Wikipediaでは、一定時間内に一定数が揃えば、購入者が大幅な割引率のクーポンを取得
することができるという手法。と定義されています。

このサービスの魅力は何と言っても「基本的に半額以上のディスカウント」というルールが
あることでしょう。米国で始まったビジネスモデルとは言え、デフレ時代にマッチした
ビジネスです。好景気下であればそこまで流行っていないかもしれません。

日本であればグルーポンを知らなくて「ポンパレ」を知っている人もいるかもしれません。
リクルートがハーゲンダッツ１００円キャンペーンを張って有名になったグルーポン系
サービスサイトです。現在は本家のグルーポンとこのポンパレが他を押さえ２強です。

リクルートは、いつもの手ですがカネにモノを言わせて一気にシェアを取りに来ます。
今回もホットペッパーの時と同様に、既存で流行っているサービスを大広告と営業力で
かっさらいに来ました。割引部分は実はハーゲンダッツが被っているのではなく、
リクルートが広告費用として被っているのですね。ある意味ルール違反です。

しかしなぜリクルートがそこまでカネをかけたのかと言うと、宣伝だけではありません。
「ユーザーに一度登録させる」のが目的です。皆さんも楽天やヤフオクなら楽だけど、
他のサービスにいちいち住所氏名やクレジットカード番号を打ち込むのは面倒でしょう。

その面倒くささをいち早く突破させるだけで先行者利益があるということをリクルートは
分かっているので先にユーザーの登録を押さえに来たのです。

さて、このグルーポンサービス、米国で最初のクーポンが掲載されたのが2008年10月です。
そしてこのグルーポンにGoogleが買収交渉を仕掛けたのが今年の年末。その買収価格は
50-60億ドルと言われています。創業2年で4～5,000億円…、ITの世界まだまだ夢があります。

結局、IPOすればもっと儲かると考えたグルーポンの株主はこのGoogleの提案を拒否。
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-18846020101230
このサービスの拡大、どこまで行くでしょう。

ちなみに、グルーポン・ジャパンですが2010年6月に創業したクーポッドという会社を
米国グルーポン社が2010年8月に1,000万ドルで買収したものです。こちらも創業2ヶ月で
8億円。アメリカンドリームに比べれば遥かに小粒ですがそれでも夢がありますね！！

UFC (The Ultimate Fighting Championship)

僕がWOWOWを契約する理由は、「WOWOWエキサイトマッチ」というボクシング番組を
見るためですが、実はもう一つ楽しい格闘技番組を最近見るようになりました。
UFC（The Ultimate Fighting Championship)という総合格闘技です。

８角形の金網の中で殴りあうこの競技、昔はルール無しのデスマッチでした。
確か日本でも深夜に関根勉の解説付きでやっていた時期がありました。
10年以上前でしょうかね？

その時期はルールも確立しておらず、出てくる選手も着るものも何でもアリ、
実に個性的でしたが、審判も甘くすぐにストップがかからないため、凄惨なことに
なることもありました。

一度見たのは、アメリカンコップ（警察です）vs 相撲レスラー。相撲レスラーは
コップにまたがられてボコボコに顔を殴られていましたが、全然止めない・・・。
今のUFCは完全にスポーツになっていてそこまで引き延ばすことはありません。

アメリカではこのUFCに出場できる権利を勝ち取るまでの登竜門的なテレビ番組が
あり、それも結構視聴率が取れているようです。

ボクシングは17階級もあるのがUFCは5階級だけ。シンプルです。
今チャンピオンになっていたりチャンピオンだった人のほとんどが柔術を経験していて、
体に日本語の刺青をしている選手も結構多いんですね。

昔英語を教えてもらっていたイギリス人も、格闘技がやりたくて日本に来たとか
言っていました。日本は格闘技を学ぶのに来る場所なんですね。
五味選手や岡見選手にアメリカで活躍してもらいたいものです。

2010年投資成績

いやー、書かなくなると本当に書かなくなりますね、ブログ。
というか、なぜかTwitterと触れる時間が多くなるとブログが面倒になったり。
全てiPhoneとiPadで片づけているとPC立ち上げるのも面倒になるんですよねー。

さて、今日は銀行時代の仲間と丸の内で忘年会をしました。
それで話したこと・・・結構みんな投資をやっているので投資の話が多かったです。
４人中３人がマンション投資しているのでその話とか。なんで今年の投資の話です。

今年はJ-REITが想定以上に上がって26%増加しました。
配当利回りが12%弱なので、値上がり分が14%強と過去に損切りした分を一気に埋める勢い。
想定ではこれから3年にかけてまだ上がっていくとみています。

タコ足なのがGlobal REIT。配当利回りは19%と表面上高利回りの所で仕込んでいますが、
総利回りは1.2%程度。つまり18%近く値下がりしたということになります。
表面利回りが高くても結局回ってません。この仕組みは今度書くことにしましょう。

現物不動産（ワンルームｘ３）は退去で3か月空いたり契約更新がありましたが、
年間12%（IRRベース）で回ってくれました。税金の戻りや仲介手数料、更新料収入が
空室期間を埋めてくれてなお余りあったという結果です。

最後に株。6%アップと4年ぶりにプラスに転じました。といってもこれまでに失った
金額は6%どころじゃないですが…。こちらは利回りが1.9%なので、4.1%の上昇という
ことになりますか。

全体としては、全てが死んで損切りで逃げ切った2008年を抜かすと、株が死に続けて
ややプラスのJ-REITを食うという構図の数年から久々の全体的な上昇に転じました。
ポートフォリオは全て高利回りに切り替えたため、月々のインカムが増えています。

まぁ、今は数年後を見据えて投資しているので、どんどん再投資の金額が増えるのを
何もせず見ているだけという感じですね。投資としては楽な投資です。

来年も良い年になりますように…。

オリジナル年賀状用JPG作成をフリーソフトで作る方法

年賀状や礼状をオリジナルの写真を使ってオリジナルのレイアウトで作り、
更に白縁なし、鮮明な画像で作るとなると結構手間がかかります。

一番楽なのはPhoto Shopというソフトを購入して使うのが良いらしいですが、
もどきなソフトもいろいろありますし、その辺で作ってしまいたい。
しかしこれがかなり苦労しましたので、最終的な方法を備忘録かわりに書いておきます。

上に書いたように、目標は以下でした。

１．オリジナルの写真を複数使う（自分で撮った写真を使う）
２．完全にオリジナルなレイアウトで作る（写真屋さんの既存レイアウトではなく）
３．白縁なしに作る
４．鮮明な画像で作る
５．印刷は写真屋で刷ってもらう

となると、写真屋のフォーマットに合わせたファイルを作成しなくてはなりません。
そのフォーマットが以下でした。




そもそも何とか画素とかいう単位も意味が分からず、とりあえずスタートです。
写真を用意してパワーポイント（PPT)でレイアウトを組んでいきます。
ここまではオッケー。

次に、このPPTをどうやって指定のJPGに変換するか？これが一苦労です。
ただデータ形式を変えるだけなのにスマートにできるソフトが無い。
様々なフリーソフトを試した結果、PDF Creatorに落ち着きました。

Windows標準のペイントも考えましたが、画質が劇的に落ちる。画質の維持にはこれです。
動きが遅くてイマイチなところもありますが、ともかくこのPDF CreatorでまずJPG変換。
Option -> JPEGからResolutionを300dpiに設定するのを忘れずに。

これを次に指定のフォーマットに落とすのがまた大変です。そのまま写真屋に持ちこんで
何とかしてもらおうともしましたがあえなく断られ、作らざるを得ませんでした。
最終的に行き着いたのが、最強のPhoto Shop Killerと言われるGIMPでした。

これ、マニュアルも読みにくく操作方法が全くよく分からない。画像の回転すらやり方が
全く分からない…。しかし、丁寧に説明してくれているブログもあってなんとか進めました。

ちなみに、画像の回転は、画像を右クリック -> 画像 -> 変換 -> 回転、です。
途中に編集、表示、など紛らわしい選択肢があっていつも迷う！！！
ここからは職人技です、画像をうまく切り取り、1,228 x 1,748に切り取る。

ナイフのアイコンを選んで上記サイズに切り取りEnter。これを名前をつけて保存。
さて、表示の最終確認です。保証エリアの1,098 x 1,666にコンテンツが入りきって
いるか？特に文字系は中心に寄せておかないと切れる可能性を残してしまいます。

このやり方にたどり着くまでに、どれくらい時間をかけたことか…。
もっとスマートなやり方をご存じの方は是非教えてください…。