こんにちは！こんばんは！
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📌『急発進も急ブレーキも避けながら、目標地点に向けて速度（金利）を少しずつ調整する高速道路での走行』
に近い状態です。
- 目標地点 → 2％の安定した物価
- エンジン → 経済成長
- アクセル調整 → 金利引き上げのペース
- 次の大きなカーブ → 来年の春闘による賃上げモメンタム
春闘を安全にクリアできるかどうかが、今後の金利調整の大きな指針となりそうです。
....12月利上げなしなのか？
🌏 世界経済と日本の経済情勢
世界経済は通商政策の影響を受けつつも、2025年・2026年ともに3％台の成長を維持する見通しとなっています。米国の関税政策の悪影響は現在のところ限定的と見られ、企業収益への懸念も後退しつつあります。
日本経済は一部に弱さの兆候があるものの、基調としては「緩やかな回復」が続いています。2025年7〜9月期の実質GDPはマイナス成長となりましたが、駆け込み輸出の反動という一時的要因と考えられています。
- 情報関連を中心に輸出は高水準を維持
- 企業収益も全体的に高水準を継続
- 個人消費は雇用と株価の改善で底堅い一方、物価上昇による負担感が継続
先行きについては、一時的なマイナス成長を経て再びプラス成長に戻り、成長率は次第に高まっていく見通しです。
📌 物価と賃金の動向
生鮮食品を除いた消費者物価は現在およそ3％の上昇率となっています。食料品のコストプッシュ要因に加えて、景気回復・労働需給逼迫を背景に、賃金上昇の価格転嫁が進んでいます。財・サービス価格も緩やかな上昇基調です。
- 価格変動の品目間バランスは改善
- 1990年代前半（デフレ前）の姿に近づきつつある
物価の見通しとしては、来年度前半に一時的に2％を下回るものの、その後は人手不足や予想物価上昇率の影響により、再び2％程度の安定水準で推移すると見られます。企業収益は高水準を維持する見込みで、来年の春闘では 賃上げ率5％以上 を掲げる動きが広まりつつあります。
💴 金融政策運営のスタンスと今後の焦点
展望どおりに経済・物価が推移する場合、政策金利は段階的に引き上げられていく見通しです。ただし、現在の実質金利は非常に低く、引き上げが行われても景気を冷やす意図ではなく、緩和の度合いを慎重に調整する段階とされています。
特に、来年春の 春季労使交渉（春闘）で賃上げモメンタムが維持されるか が、政策判断の大きな焦点となっています。
次回の金融政策決定会合は 2025年12月18日・19日。企業や物価、金融市場の動向を踏まえつつ、利上げの是非が議論される予定です。
🏭 地域経済（東海地域）の課題と要望
東海地域では自動車産業が関税コストを自社負担によって吸収し、現地販売価格の上昇を抑えています。ただし、継続には限界があり、中小企業への影響が懸念されています。
- 価格転嫁を十分に実施できた中小企業は34％にとどまる
- 人材確保のため「防衛的賃上げ」を余儀なくされている状況
- 為替（特に1ドル155円を超える急変動）が経営不確実性を拡大
日銀は為替について、「ファンダメンタルズに沿った安定的な推移が望ましい」との見解を示しつつ、今後もその動向を注視していくとしています。
では、また！
