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2025年11月、オラクル（Oracle Corporation）のCDS（クレジット・デフォルト・スワップ）が急騰しました。これは、市場がオラクルの「債務不履行リスク（デフォルト）」を意識し始めたことを意味します。
💥 CDS急騰の背景
CDSは、企業が債務を返済できなくなるリスクに対する“保険”のようなものです。その価格が上昇するということは、「リスクが高まっている」と市場が見ていることを示します。
近年、オラクルはAIインフラ分野への巨額投資を進めています。
特に、マイクロソフトやAmazon、Googleなどとのクラウド競争が激化する中、AIデータセンターやGPUリースのための資金需要が急増しています。その結果、一部では「資金繰りや負債増加に対する懸念」が浮上し、CDSが急上昇する要因となったと見られています。
Oracle は、2025年現在、
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総負債：約9兆〜10兆円規模（ドル換算で約600〜700億ドル）
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借入＋社債でのAI投資拡大計画：380億ドル以上
つまり、AIクラウド事業の採算が取れずキャッシュフローが悪化すれば、利払い負担が企業体力を上回る可能性が出ます。ただし、これは「極端な失敗＋金利高止まり＋売上鈍化」が同時に起こった場合に限られます。
🧩 オラクルの強みと弱点
オラクルは依然としてデータベース市場で圧倒的なシェアと価格支配力を持ちます。多くの金融機関、通信事業者、官公庁システムなどの「クリティカルな基幹処理」に利用されており、代替が難しいのが現状です。つまり、簡単には「他社製に乗り換えられない」構造があり、これがオラクルの収益安定性の源泉となっています。
そのため、逆に言えば今後も値上げを通じて収益確保を行う余地が残されているという見方もできます。
⚠️ もしAI投資に失敗したら？
仮にオラクルがAI分野で思うように成果を上げられず、過剰投資が重荷となれば、財務バランスが崩れるリスクは否定できません。ただし、オラクルは現金収入が非常に安定しており、即座の破綻リスクは低いと考えられます。
それでも、クラウド・AI分野の投資に連鎖的に関わっているサプライヤーやGPU提供企業などには、一時的な信用不安が波及する可能性があります。
🧭 今後の注目ポイント
- AI投資の収益化ペース（特にクラウドAIの採算性）
- 負債増加に対する市場の反応
- 既存顧客の値上げ耐性と契約更新動向
これらの点を見極めることで、オラクルのリスクが一時的か構造的かを判断する鍵になるでしょう。
📘 まとめ
オラクルのCDS急騰は、AI時代への過剰投資懸念と市場の不安心理が交錯した結果といえます。ただし、企業の基盤的な強さを考えれば、今すぐ破綻を想定するほどの状況ではなく、「リスク・プレミアムの再評価」の段階にあると見るのが妥当でしょう。
では、また。
