1.四季報春号（2025年第2集）より35社ピックアップ
| 対象 | ランク | コード | 銘柄名 | コメント |
| 〇 | △ | 3371 | ソフトクリエイトホールディングス | EPS純増だが、2倍株まではのぞめないかも。 |
| 〇 | △ | 3402 | 東レ | EPS純増だが、2倍株まではのぞめないかも。 |
| 〇 | 〇 | 3443 | 川田テクノロジーズ | PER4.9と低い。ロボット分野あり、検討の余地あり。 |
| 〇 | 3452 | ビーロット | ランドネットと業種かぶる。リスク分散で除外。 | |
| 〇 | 〇 | 3461 | パルマ | 中計どおりにいくなら、営業利益2倍近くになる。 |
| 〇 | 〇 | 3482 | ロードスターキャピタル | PER5.3と低い。不動産だが、中計数値が魅力的。 |
| 〇 | △ | 3539 | ＪＭホールディングス | EPS純増だが、2倍株まではのぞめないかも。ただ、PERは9.5と低い。またリスク分散として、食料品小売をもっといた方がいいかも。 |
| 〇 | △ | 3565 | アセンテック | 中計が魅力的だが、PER17.6と既に織り込まれている気がする。 |
| 〇 | 〇 | 3583 | オーベクス | 海外売上高が比率が高く、かつ、独自性のある商品をもっていそう。 |
| 〇 | 〇 | 3611 | マツオカコーポレーション | 海外売上高が比率が高く、かつ、主要顧客がユニクロと安定している、また、SPAなので、他の海外顧客も望めるかも。 |
| 〇 | 〇 | 3640 | 電算 | 地方自治体顧客。長野県から首都圏に営業を展開しているので、成長の予知が見込まれる。 |
| 〇 | 〇 | 3648 | ＡＧＳ | PER11。EPS↑株価→。顧客が銀行業のため成長が見込める。ただ、りそなHDが顧客のみなら、要検討。 |
| 〇 | △ | 3671 | ソフトマックス | EPSが上昇していない。 |
| 〇 | 3674 | オークファン | 利益が少なく、PER21.0と高い。 | |
| 〇 | ◎ | 3675 | クロス・マーケティンググループ | PERが低く、EPSに伸びがある。 |
| 〇 | △ | 3676 | デジタルハーツホールディングス | デバックが主力 |
| 〇 | ◎ | 3679 | じげん | 利益率高い。成長性は△。人材派遣・人材紹介といったサイトがどういたものかは興味がある。求人不動産検索サイト。 |
| 〇 | 〇 | 3683 | サイバーリンクス | EPS純増だが、2倍株まではのぞめないかも。競合他社がebase。町田市図書館にマイナサインを提供。自分の強みを活かせるか。公共システムクラウド提供。 |
| 〇 | 3695 | ＧＭＯリサーチ＆ＡＩ | 営業利益が直近5倍に増えている。ただ、EPSはそこまで変わらずなので、2倍高は難しいかも。 | |
| 〇 | ◎ | 3712 | 情報企画 | 利益率高い。PER13.5。問題は、購入価額が44万円と高めのところか。信金等金融機関向け。 |
| 〇 | 〇 | 3760 | ケイブ | PER4.8と低い。最新号で、PERが低いままなら、購入検討余地あり。営業利益率10％以上と魅力的。 |
| 〇 | ◎ | 3762 | テクマトリックス | EPSが毎年20％程増加。この20％成長が今後も続くようなら、PER21.4％も割安かも。医療クラウド |
| 〇 | ◎ | 3773 | アドバンスト・メディア | 株価↓EPS↑。PER11と割安。アミボイスという商品が独自性があるなら、買い。 |
| 〇 | ◎ | 3798 | ＵＬＳグループ | 株価↑EPS↑↑。PER11と割安。社長が4割株を持っている。IRJに似ている。熟練工の技術をIT化。顧客がみずほ証券。 |
| 〇 | ○ | 3837 | アドソル日進 | EPS純増だが、2倍株まではのぞめないかも。 |
| 〇 | △ | 3847 | パシフィックシステム | EPS微増。だが、営業利益率8％と普通なのが、気になる。 |
| 〇 | ○ | 3853 | アステリア | 株価↓EPS↑。PER27.4とまだ高め。ただ、「ノーコード」で利用できる技術というのが魅力。キントーンに似ているか。 |
| 〇 | ◎ | 3854 | アイル | 営業利益率26％と高い。在庫管理システムと理解できる業種。おそらく、社長一族が株式の半数を占めている。 |
| 〇 | 〇 | 3878 | 巴川コーポレーション | EPS純増だが、2倍株まではのぞめないかも。 |
| 〇 | ◎ | 3902 | メディカル・データ・ビジョン | 株価↓予想EPS↑↑。現時点でもPERが9.9とかなら、購入検討。 |
| 〇 | △ | 3916 | デジタル・インフォメーション・テクノロジー | 株価↑EPS↑。好業績企業だが、市場も既に評価されている。 |
| 〇 | △ | 3920 | アイビーシー | 株価↑EPS↑↑。PER11と割安。社長が4割株を持っている。ただ、「ICT」という言葉が理解できない。 |
| 〇 | 〇 | 3932 | アカツキ | PER10.7と低め。スマホゲームとコミックと自分の強みが活かせそうな領域。ただ、2倍株は望めないかも。かつての好業績の理由、業績が悪くなった理由、これから業績が上がることを見通せる理由を見つけられれば、OK。 |
| 〇 | ◎ | 3962 | チェンジホールディングス | 株価→EPS↑。営業利益率も15～20％と高め。今後も、売上の増加が見込まれるのなら、買い。地方自治体・企業DX支援。 |
| 〇 | △ | 3965 | キャピタル・アセット・プランニング | EPS微増。だが、2倍株はないかな。 |
＜金融機関・銀行業務向けBtoB企業を分析。最近、銀行業が業績が良く、銀行業周辺企業を分析。また、自分の強みを生かせる。＞
| 3648 | ＡＧＳ | PER11。EPS↑株価→。顧客が銀行業のため成長が見込める。ただ、りそなHDが顧客のみなら、要検討。 |
| 3712 | 情報企画 | 利益率高い。PER13.5。問題は、購入価額が44万円と高めのところか。信金等金融機関向け。 |
2.個別分析
（1）3648ＡＧＳ分析
VE投資一覧表
あるべきPERの基準表
＜VE投資対象。打診買＞
現在の、株価1,104円。PER12.6。
↓
PEGレシオ
| PER | 10.3 | ||
| EPS成長率４年平均 | 26 | ||
| PEGレシオ | 0.40 | 1以下のため割安 | |
プラス材料
ストック売上の比率が高い。70％以上。←これがこの会社の魅力！
業種別売上割合が、金融・公共・法人と3：3：3くらいでバランスが良い。
利益計画が堅めの会社なのかもしれない。利益計画を実績が大幅に上回ることは多い。
固めの利益計画を毎年超えてくる会社。
りそなHDとの取引が1割。りそなHDで培った技術を転用できる。
埼玉地盤→全国展開。全国展開の際に、利益が跳ね上がる可能性。
マイナス材料
商品力はあるのか？一般的なIT会社の業務のような気もするが。
直近3期分析
連 2023.03 売上・営業利益減少理由
他セグメント売上が減少。
電気料金、原材料の高騰。その他の情報サービス売上の利益率低下。
24.3を営業利益9億円と予想していたが、実際は12億円。売上の予想は変わっていないので、利益率の高い商品が増えたか。
原価低減が奏功したか。
連 2024.03 営業利益増加理由（予想9億円 → 実際12億円）
生産性の向上、前期低収益案件の収束。高収益案件の増加。各種IDC提供価格の見直し。
連 2025.03 売上・営業利益増加理由（予想235億・13億円 → 実際248億・18億円）
生産性利益率向上
（2）3712 情報企画分析
＜投資対象外＞
情報企画の利益率に高さを分析 → 他の会社が出しているような決算説明会資料がない。
最低購入価額50万円と高め、かつ、PER15％と高め。