＜eWeLL 26年5月初期投資済、6月追加投資済＞
以下、初期投資・追加投資の根拠・備忘録⑴～⑶
（1）初期投資・追加投資の根拠
①株価が下落し割安になったため。25年12月27日PER38％→PER22％。
株価の下落理由が、「アンソロピックショック」「SaaSの死」で過剰に売られたため。会社の業績は好調。
②ロクスケのいけす銘柄
今月の売買（26年6月） 保有銘柄に格上げ
https://6suke.com/baibai-87/
今月の売買（26年5月） いけす銘柄
https://6suke.com/baibai-86/
今月の売買（26年4月） いけす銘柄
https://6suke.com/baibai-85/
（2）直近3期分析
2023.12
営業利益＋30％増の理由、営業利益率43％の理由。
売上高は、順調なクラウドに加え、BPOが前期比＋86.2%と売上成長に大きく寄与（事業領域は①クラウド、②BPO、③その他の3領域）
当社の訪問介護ステーション市場シェア率16％とまだまだ成長の余地があり。
2026年12月期までに、売上高を毎年26.4%増加させるとのこと。
2024.12
営業利益＋25％増の理由、営業利益率43％の理由。
売上高・営業利益・営業利益率のすべてが業績予想を上回って着地
当社の訪問介護ステーション市場シェア率17％と順調にシェアを伸ばしている。成長の余地あり。
2025.12
営業利益＋35％増の理由、営業利益率45％の理由。
売上高・営業利益・営業利益率のすべてが業績予想を上回って着地
当社の訪問介護ステーション市場シェア率18％と順調にシェアを伸ばしている。成長の余地あり。
予 2026.12
予想営業利益＋25％増、予想営業利益率45％。
当社は、保守的な利益予想と計画する会社。ここ数年、実績は、予想を上回っている。
（3）2025年12月27日のブログ抜粋（過去のeWeLLに対する考え方を再確認）
2025年12月27日時点のeWeLLに対する評価、引用開始
＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿
(5038)ｅＷｅＬＬ
PER40。業績も好調だが、株価も連動している。ただ、「医療」「AI」「クラウド」という魅力的なキーワードが多い。
<投資対象外＞高PER40％が20％くらいまで下がれば投資検討。
現在の株価2,620円 PER38.4とかなり高め。
↓
EPS成長率20％以上のため、PEGレシオで算定
割高1.28と判断。投資対象外とする。
投資対象外の理由：
・割高であり、２倍株が見込めないため、見送り。
・ここ数年の売上25％増の好業績が今後も続くと確信がもてなかった。iBowが優れた商品であることは、わかったが、他社に真似されそうな商品に見えた。
・ただ、訪問介護業界は、この超高齢化社会では、活況を呈している。株価が下がれば、買い。
特徴
・社長の株式保有率が、39％のオーナー会社。決算説明会で社長の話し方を見たが、オーナー会社（良くも悪くもだけどね。）
・大阪本社の会社。地方の会社が全国展開。俺好みの会社。
・従業員67名と少数精鋭。従業員の少なさが、営業利益率の高さにつながっているのかも。決算資料の訂正が多いのも、少数精鋭っぽい。コーポレート部門の人大変だろうな。
・当社の訪問介護ステーション市場シェア率16～17％とまだまだ成長の余地があり。
不安要因
・利益の源泉を分析しきれていない。iBow商品に独自性があるのか、商品提案が上手なのか、社長の営業力が優れている、等利益の源泉は何なのか？同業他社との優位性が分析しきれていない。
・当社の訪問介護ステーション市場シェア率17％であり、他の80％はどこが占めているのか？競合他社とeWellとの違い差異はなんなのか分析しきれていない。
＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿
2025年12月27日時点のeWeLLに対する評価、引用終了
以上、初期投資・追加投資の根拠・備忘録⑴～⑶になります。