なちゅの市川綜合研究所

「別に勝たなくてもいいので、負けないこと」を志向しております。
本記事の内容記述は一般に入手可能な公開情報等に基づき、作成されています。
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【3837】アドソル日進(東証JQスタンダード) --

現在値 1,770円/100株 PER25.2 PBR3.10 3月配当優待 9月配当優待

大企業向け大規模システムの開発に強み持つ。技術水準に定評。
配当は3月9月の年2回で、合計22円のため配当利回りは1.24%となります。

アドソル日進は株主優待制度を導入しておりまして、3月末9月末時点の
100株以上の株主に対して、500円分のクオカード等を進呈しております
ので、配当優待利回りは約1.80%となります。なお長期優遇制度もあり、
1年以上の保有で500円分のクオカードが追加されますので、この場合
の配当優待利回りを算出すると約2.37%まで利回りが上昇します。

業績を確認していきます。
■2012年3月期 売上高 77.2億円、経常利益 2.2億円 EPS 17.6円 
■2013年3月期 売上高 80.8億円、経常利益 2.1億円 EPS 27.2円  
■2014年3月期 売上高 84.3億円、経常利益 3.0億円 EPS 39.8円
■2015年3月期 売上高 90.0億円、経常利益 4.0億円 EPS 52.7円
■2016年3月期 売上高 93.5億円、経常利益 4.3億円 EPS 58.4円 ce
□2015年9月中 売上高 47.5億円、経常利益 3.0億円 EPS 45.1円

2015年9月中間期の売上高は前期比6.2%増の47.7億円、経常利益は同
41.8%増の3.0億円となり、1Qで増額した中間予想を上回って着地しました。
金融システム事業が案件立ち上がりが遅れにより減収となったものの、
主力の社会システム事業で電気・ガスの自由化に関する引き合い強く、
ユビキタス事業も車載・フードセキュアなどの分野が伸長しました。

なお今2016年3月期通期の売上高は3.5%増の92.5億円、経常利益は6.1%
増の4.3億円の期初予想を据え置いておりますが、当社は4Qに売上偏重
する傾向にあることを踏まえると、会社側の予想は極めて保守的であり
4Qの動向が見えてくる3Q決算辺りに、通期増額への期待が高まります。

10月26日に既に提携関係にある米国のLynx社と「Lynx Secure」の日本
における総代理店契約を締結しました。この「Lynx Secure」はIoT絡みに
強味を持ち、あらゆる産業機器のハードウェアに対応出来る機能を有し
ているため、セキュリティ分野における当社の事業展開ポテンシャルは
飛躍的に高まったと言えそうです。

そのため従来であれば数多のシステム開発/運用業者のバリュエーション
で評価されていた当社ですが、UBICやFFRIとまではいかなくともラック
程度の「セキュリティ関連銘柄」としての評価が可能になるため、業容の
拡大以上に、株価バリュエーション的には意味を持つこととなります。

なお配当性向30%超基準により、今2016年3月期は3円増配の年間22円
配を予定しておりますが(実際は37.5%)、今期は当社創業40周年でもあ
るため、多少は記念配当の目もありそうです。今期増額して落着すると
性向30%ほどに収まってしまうため、そうした観点からも25円程度まで
なら再度の増配がありそうな感じもします。

*参考記事② 2015-08-14 1,500円 
1Qで早くも中間上方修正、5期連続増収増益のアドソル日進(3837)

*参考記事② 2014-12-09 1,006円 
今期も大幅増配予定、アドソル日進(3837)から株主優待が到着。

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