やっちゃんのmy Pick
もしビジネスパーソンや学生さんのあなたが、後輩からこう質問されたらどう答えますか。
「先輩、最近コマーシャルペーパーの発行が急増したって聞いたんですが、どういう事ですか。」
「なんだ、知らないのか。宣伝のための紙、ざっくり言えばチラシが増えたんだよ。」
「はぁ・・・。（一応感心したふり）」
確かに、コマーシャル（宣伝のための）＋ペーパー（紙）だから、直訳ならそうかもしれませんが、テレビで「最近チラシが急増しました。」とは言ってません。直訳が必ずしも正しくはないのです。
『・・・念のため英和辞典で直訳の意味を調べた人、説明をお願いします。』
金融の世界でいう「コマーシャルペーパー（Ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ Ｐａｐｅｒ：以下ＣＰ）」とはざっくりいうと、
「企業が短期（通常１年未満）の資金調達をおこなうために発行する、返済までの期間が短い社債」のことです。
以下、具体的に説明します。
ここに、東証１部に上場している日本の機械メーカー、エゥーゴ社（仮名）があると仮定します。
エゥーゴ社はライバルであるティターンズ社（仮名）との熾烈（しれつ）な競争に勝ち、国内ではトップのシェアとなりました。
しかし、そこへ「世界のトップシェアをほこるアクシズ社（仮名）が、来年日本市場に参入を決定」というニュースが入りました。
アクシズ社の参入前にさらにヒット商品を開発してシェアを上げておきたいエゥーゴ社ですが、銀行からの融資（ゆうし）だけではお金が足りません。
そこで、開発に必要な半年間の資金を集めるために、
償還（しょうかん）期間６ヶ月のＣＰを発行することに決定しました。
このＣＰはアナハイム銀行（仮名）が引き受け、アナハイム銀行によって生命保険会社や信託銀行などの機関投資家に販売されることになりました。
この例では商品開発のための資金という設定にしましたが、ＣＰは企業の資金需要に応じて金額や期限などを決めることができます。
さらに、
・普通の社債が証券会社で扱われるのに対して、ＣＰは（例であげたように）銀行等でも扱われる
・一般的に、プライムレート（銀行が企業に対して融資する際に、一番優遇された金利）より低いコストで資金調達できる
といったメリットがありますが、
ＣＰは（土地などを担保にする）融資とは違い無担保で発行するため、企業の信用力が必要です。
そのため、財務内容が良い優良企業でないと発行できません。
逆にＣＰを発行しているところは、市場が優良企業と認めているとも言えます。
次に、最初の会話で出た「最近コマーシャルペーパーが急増した」ことについても少し説明します。
これは、東日本大震災発生以降、企業の間で手元資金（てもとしきん）を確保する動きが強まったことがその理由です。
震災が起こった３月１１日以降、日本の企業は復旧費や運転資金の確保に加え、操業（そうぎょう）停止によって収入が減った企業も人件費（給料の支払い）や原料費の支払いなどで資金需要が増えました。
震災以降２週間の、３メガ銀行への融資要請は２兆６千億円と、通常の４倍の規模になり、ＣＰも震災以降１週間で新規の発行額は１兆１，２５０億円と前週の５割以上増えました。
以前、国債と金利の関係を説明しましたが、ＣＰも社債の一種なので、需要より多く発行すると価格が下がる→金利が上がります。
高格付けの「ａ―１」格の企業でも、発行金利は震災前の０．１１％程度から一時、０．２％台まで上昇したため、ＣＰの金利上昇による資金調達コスト増を避けようと、銀行融資に切り替える企業も増えました。
これに対して日本銀行（日銀）は追加金融緩和をおこない、ＣＰの買い取り額も従来の４倍の２兆円に増やしたことで、市場には安心感が広がりＣＰの発行金利も先週末にはようやく下がりました。
ただしこれも一時的な下げかもしれず、まだ市場は予断を許さない状況だと思います。
ちなみに、「機動戦士Ｚガンダム」～「機動戦士ガンダムＺＺ」に登場した組織、「エゥーゴ」の正式な組織名は「Ａｎｔｉ Ｅａｒｔｈ Ｕｎｉｏｎ Ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ（反地球連邦政府）」や、「Ａｎｔｉ Ｅａｒｔｈ Ｕｎｉｏｎ Ｇｒｏｕｐ（反地球連邦組織）」などいくつかの説があるそうです。
（参考：塚崎公義＋山澤光太郎／著，『初心者のためのやさしい金融
〔第２版〕』，東洋経済新報社，２００９）
紹介記事へのリンク↓
http://ameblo.jp/chottonodoryoku/entry-10843097786.html
「格付け機関」が決める「格付け」を説明した記事へのリンク↓
http://ameblo.jp/chottonodoryoku/entry-10815143346.html
国債と金利の関係を説明した記事へのリンク↓
http://ameblo.jp/chottonodoryoku/entry-10728189265.html
ガンダムでビジネス知識を説明した記事へのリンク集Ⅸ↓
http://ameblo.jp/chottonodoryoku/entry-10880346700.html