問28
下記の〈資料〉に基づくファンドＡとファンドＢの過去５年間の運用パフォーマンスの比較評価に関する次の記述の空欄（ア）（イ）にあてはまる語句または数値の組合せとして、最も適切なものはどれか。
〈資料〉ファンドＡとファンドＢの過去５年間の運用パフォーマンス
・実績収益率の平均値 …ファンドＡ：4.6％ ファンドＢ：11.0％
・実績収益率の標準偏差…ファンドＡ：1.2％ ファンドＢ：4.0％
ファンドの運用パフォーマンスに係る評価指標の１つとして、シャープレシオ
がある。
無リスク金利を全期間にわたり1.0％とし、
〈資料〉の数値により、ファンドＡのシャープレシオの値を算出すると（ ア ）となる。
同様にファンドＢのシャープレシオの値を算出したうえで、
両ファンドの運用パフォーマンスをシャープレシオで比較した場合、
過去５年間は（ イ ）のほうが効率的に運用されたと判断される。
1) （ア）3.0 （イ）ファンドＡ
2) （ア）3.4 （イ）ファンドＡ
3) （ア）3.0 （イ）ファンドＢ
4) （ア）3.4 （イ）ファンドＢ
答え：1
■シャープレシオの基本公式
(ファンドの実績収益率 － 無リスク金利) ÷ 実績収益率の標準偏差
▼（ア）
・ファンドAのシャープレシオの計算
(4.6％ － 1.0％) ÷ 1.2％
＝ 3.6％ ÷ 1.2％ ＝ 3.0
・ファンドBのシャープレシオの計算
(11.0％ － 1.0％) ÷ 4.0％
＝ 10.0％ ÷ 4.0％ ＝ 2.5
▼（イ）パフォーマンスの比較評価
シャープレシオは、「取ったリスク（標準偏差）に対して、
どれだけの超過リターンを得られたか」を示す指標です。
数値が大きいほどリスクの割に効率よく収益を得られた（運用効率が高い）と判断されます。
ファンドA（3.0）とファンドB（2.5）を比較すると、
ファンドAのほうが数値が高いため、過去5年間はファンドAのほうが効率的に運用されたと判断されます。