コーンは割高か？

今日の商品市場は
原油、金、穀物、コーヒーなどが上昇、
結構安心してみていられる一日となった。

中でもコーンは週初から大きく
値を伸ばし、直近の高値を更新。

とにかく強い。

先週金曜に発表されたCFTC建玉報告によると、
ファンド(ノンコマーシャル）のネットロングは
オプションもあわせて26万枚以上に膨れ上がっている。
普通ならちょっと怖くなる水準だが、
まだまだ大丈夫と見ている。

一昔前なら迷わず相場は買われ過ぎ、
と判断するところだが、ヘッジファンドや年金などの
巨大マネーが入って来るようになってからは、
そういった常識は通用しない。

アマランスの破綻で怖くなりｍ、一旦は逃げていった資金は、
穀物を中心に再び商品市場に戻ってきていると思われる。
そういう流れがある間は、ポジションなどどこまででも積み上がるだろう。

かつて原油、金、砂糖といった市場でもファンドのネットロングの多さが
話題になったことがあったが、そのいずれもが過去の水準を大きく超えて
ロングポジションが膨らみ、価格も上昇を続けた。

今はそれが穀物市場に当てはまるのだろう。

ファンダメンタルズは前回 書いたとおり、
在庫率の低さと好調な需要が下支えだ。

4ドルまではあくまでも強気でいこう