≪ブラジルニュース（マツエ版）≫ 日本語版のみ連載１１２５
おはようございます！ W50に転送します。 広橋
２０２４年４月６日のブラジルニュースです。（確認４月６日）
為替１ＵＳ＄=５．０６レアル（昨日と同じ）
石油１バレル＝US＄９０．８６（昨日と同じ、２か月先物価格）
出来事 １ ペトロブラス（国策的石油企業）の利益が常に政府との論争の対象になる理由。
１面トップでなく、通常ニュース扱いで、ブラジルで最も重要な経済問題特集記事
（サンパウロ在住の見方の基本となる問題 一歩間違えれば巨大資金はどこへ消えるのか？ を客観的に述べているグローボニュース 特集を全文下に添付させて頂きます。
個人の意見としては書きづらい内容ですから、本当の客観的見方として参考にしてください。
私も長年分からなかったのですが、国策石油企業から莫大な金が何処かに消えてゆくという流れの本質なのかもしれないなー、と思うに至っています。
ペトロブラスの利益が常に政府との論争の対象となっている理由 国庫は同社の筆頭株主であり、配当金の受取人でもある。それでも、国有企業の収益性は過去3年間、さまざまな政治的立場の政府関係者から批判を集めてきた。
著者：ラファエル・マルティンス、ブルーナ・ミアト、g1
2024/04/06 午前 10:34 更新しましたhá 12 horas
ペトロブラスの社長、ジャン・ポール・プラテスは、新たな「揚げる」プロセスを経て、その職に戻ります。今週、アレクサンドル・シルベイラ鉱山・エネルギー大臣は、同社経営に対する公の批判を躊躇せず、大統領の仕事と国有会社の利益を非難した。
再び、同社の収益性が、同社の政治的利用に関する議論の中心となっている。次の 2 つの考え方があります。
- ペトロブラスは大株主である政府の利益にかなうべきだと信じている人もいる。
- また、ペトロブラスは混合資本企業であり、民間投資家の支援によって現在の地位を確立したため、収益性を損なう決定を下すことはできないと理解している人もいます。
混乱の原因は、（再び）2023年の特別配当を支払わないという同社の決定にある。現金を保持する命令は政府から出されたが、プラツ氏は価値の一部の分配を擁護して株主の側に立った。配当金は会社の利益に応じて株主に支払われる金額です。また、3月の特別配当の不払いは、政府による国有企業への政治的介入と解釈され、市場に不快感を与えた。
今週のGloboNewsとのインタビューでシルベイラ氏は、「ペトロブラスが法外な利益を上げて株主に分配するという唯一かつ独占的な目的を持っていることを認めることはできない」と述べた。
「今、私たちにできないことは、例えば、取締役会が承認した投資計画を遂行するという観点からペトロブラスの取締役会が何を行っているかを監視することをやめるということです。ルラ大統領の政府の主な目的は人々を大切にすることだからだ」と彼は語った。
数日後、新聞「フォーリャ・デ・サン・パウロ」のインタビューで、プラテスの仕事をどう評価するか尋ねられたとき、彼は関係が対立していると告白し、断った。
ペトロブラスの利益に対する批判は、2021年の燃料価格高騰のさなか、ジャイル・ボルソナロ氏の同社に対する攻勢を思い出させる。当時、同氏はこの記録的な利益を外国人に利益をもたらした「強姦」であり、ブラジル国民は不利益を被っていると述べた。請求書を支払った人。
3月のg1で示されたように、連邦政府がペトロブラスの利益に腹を立てるのは直観に反しているように見える。結局のところ、株主に支払われるケーキのうち、国庫は37％を受け取り、自由に予算に組み込むことができる。
この政府の主張は、現金予算がペトロブラスのより大きな財政的活力のイメージを伝えるというものである。そしてこれは、政府が同社に市場で資金を調達して投資を増やす戦略を採用することを望んでいるときに重要である。
前政権では、ガソリンとディーゼルの価格をコントロールするという論理があったが、この2つは急激なインフレに最も影響を与えるものであった。ペトロブラスは依然として輸入平価政策（PPI）に基づいて運営されており、2020年には新型コロナウイルスのパンデミックに起因する供給危機と価格上昇、そして2022年にはロシアとウクライナの間の戦争によって激化した供給危機に追随した。
APIMECブラジル経済委員会のコーディネーターであるアルバロ・バンデイラ氏は、ルーラ氏とボルソナロ氏の関心は常に同じであり、それは会社のリソースの管理であると述べている。
AGFのアナリスト、ブルーノ・オリベイラ氏も同様の見解を示し、ペトロブラスの配当は政府が政治プロジェクトを維持・実施するための代替手段であることを強調している。 「結局のところ、それはポピュリズムの尺度だ」と彼はコメントする。
しかし、景気を刺激するためであれ、価格をコントロールするためであれ、これは混合資本、つまり一部が国有、一部が民間の企業の政治利用です。そして公的当局が強制力を行使するたびに、市場開放や資本増強に資金を投じた投資家は動揺する。
ブラジルインフラセンター（CBIE）のパートナー兼所長であるペドロ・ロドリゲス氏も、ペトロブラスの利益に対する不快感の根源は混合資本会社の法的性質にあるという印象を同調する。
「原油1バレルの価格上昇に混乱が生じると必ず混乱が起こります。石油会社の株主なら誰でも祝うが、ペトロブラス社は祝わない、なぜなら何が起こるかを知っているからだ」と専門家は言う。
彼は、当該の政府に関係なく、政治階級、社会、金融市場が会社の目的について理解していることの間には永続的な対立があることを理解しています。
「できないことは、たとえペトロブラスが精製を独占していたとしても、大衆を搾取したり独占価格を課したりして利益を上げることだ。しかし、一般的には市場価格設定が行われています。利益が悪いという事実に新たな意味を与えることが重要です」とロドリゲス氏は言います
もう 1 つの興味深い点は、同社の最後の大規模な増資は 2010 年に Lula によって実行されたことです。
当時、ルーラ 2 世政府はプレソルトでの石油探査の可能性に賭けて、投資拡大のための資金を調達するために新株を市場に売却する作戦を組織し、政府のシェアを減らしました。
言い換えれば、政府は将来の利益と配当を期待する民間株主にその企業に再投資するよう誘導したのである。不満が起きると株価は急落し、企業の市場価値は下がります。
それは今も起こったが、ボルソナロがペトロブラスの大統領を3回変えたときも起こった。（下のビデオで思い出してください）
経済学者のロベルト・カステッロ・ブランコ氏は、ボルソナロ氏の任期開始の2019年から2021年2月まで同社の社長を務めたが、燃料価格の調整に対する大統領の不満を理由に同氏は解雇された。
ボルソナロ大統領はまた、同じ理由で軍人ホアキン・シウバ・エ・ルナ氏と後任のホセ・マウロ・コエーリョ氏を解任した。 5月にカイオ・パエス・デ・アンドラーデ氏が任命され、任期終了まで留任した。政府が減税を通じて燃料価格の高騰に対抗するICMS上限を承認したときだけ平和があった。
動きのたびにペトロブラスの株価はジェットコースターに乗った。原油価格が上昇すると上昇したが、政府介入の可能性が予測不可能だったためすぐに下落した。
2022年の選挙中、ルーラ氏がペトロブラスが請求する燃料価格の「国有化」について「株主を富ませ、主婦を貧困にすることはできない」と発言したことでも変動に見舞われた。（上のビデオを思い出してください）
先月も同様の介入感があり、異常な配当危機により1日で10％下落しました。
市場は会社にとって有益な投資を想定しておらず、価値が分配されることを期待していました。政府の幹部さえも配布を好みました。財務大臣のフェルナンド・ハダッドは、まさに財政赤字をゼロにするという目標を維持するために、この分配を支持しています。
AGFのオリベイラ氏にとって、ペトロブラスの問題は、「非常に有能な」従業員がいるにも関わらず、会社の決定に鉄槌を下す権限を持っているのは政府関係者であることだという。そして、これが時折、ビジネスにおける予測不可能性の感情を刺激するものです。
「もしあなたが企業の株主で、安らかに眠れないのであれば、その投資を再検討する時期が来ています」と彼は言います。
以下が原文です。
