【zerohedge】記事より↓↓（Microsoft翻訳）
水面下で沸き起こる金融危機はあるのか? |ゼロヘッジ (zerohedge.com)
（抄出）
米連邦準備制度理事会(FRB)が利上げを開始すると、金融危機が引き起こされました。中央銀行は救済プログラムでなんとか問題を解決しましたが、危機は水面下で泡立ち、浸透し続けています。
米連邦預金保険公社(FDIC)の最新データによると、米国の銀行システムは債券ポートフォリオの悪化により、5170億ドル（約81兆円）の含み益損失を抱えている。
銀行の含み損は問題なのでしょうか?
従来の常識では、含み損は大したことではありません。銀行が債券を売ろうとした場合に限り、損失になります。債券を満期まで保有すれば、一銭も失うことはありません。
しかし、2023年3月にシリコンバレー銀行などで見られたように、物事がそのように展開するという保証はありません。
WolfStreetが言うように、「含み損失は、突然発生するまでは重要ではありません」。
「実際には、預金者がバランスシートに何があるかを把握し、資金を引き出した後、銀行がそれらの証券を売却しようとすることを余儀なくされ、その時点で損失を吸収するのに十分な資本がなかったため、上記の4つの銀行で見られたように、それら(含み込み損失)は非常に重要でした。 そして銀行は崩壊した。
これはまさにシリコンバレー銀行に起こったことです。銀行は現金を必要としており、長期の低金利の債券を売却し、その資金を利回りの高いデュレーションの短い債券に再投資する計画でした。それどころか、この売却は銀行のバランスシートをへこませ、18億ドルの損失を出し、心配した預金者は銀行から資金を引き出すことになった。
商業用不動産問題
また、商業用不動産市場(CRE)の急速な悪化により、銀行は圧力にさらされています。
米連邦預金保険公社(FDIC)によると、非所有者によるCREローンの延滞率は、2013年第4四半期以来の高水準にある。
「非所有者が占有するCREローンでは、資産が2,500億ドルを超える最大手の銀行のオフィスローンが牽引し、非流動ローン残高の増加が続いています。総資産が100億ドルから2,500億ドルの銀行は、非所有者が占有するCREローンにもストレスがかかっています。オフィススペースに対する需要の低迷は不動産価値を軟化させており、金利の上昇はオフィスやその他の種類のCREローンの信用力と借り換え能力に影響を与えています。
CREセクターは、価格下落、需要減少、金利上昇のトリプルパンチに直面しています。パンデミック後の在宅勤務や在宅勤務の増加により、オフィススペースの需要は押しつぶされました。商業ビルの空室率は急上昇しています。
これにより、商業用不動産会社に大きなストレスがかかっています。2023年の最大の破綻は、ペンシルバニア不動産投資信託の破綻でした。同社は10億ドル以上の負債を抱えていた。
商業用不動産市場の崩壊は、金融セクターにも波及する可能性がある。それは、多くのローンの期限が迫っているからです。
住宅ローン銀行協会によると、米国の商業用不動産債務の約1兆2000億ドルは、今後2年間で満期を迎えます。
中小規模の地方銀行は、商業用不動産債務の大きなシェアを保有しています。CREローンへのエクスポージャーは、「大きすぎて潰せない」大手銀行の4.4倍以上です。
シティグループの分析によると、地方銀行と地方銀行は、すべての商業用不動産ローンの70%を保有しています。
また、ゴールドマン・サックスのエコノミストのレポートによると、資産が2500億ドル未満の銀行は、商業用不動産ローンの80%以上を保有しています。
当局は、銀行システムは「健全」で「回復力がある」と主張し続けている。しかし、水面下で問題が沸き起こっていることは明らかです。ジェンガタワーのようなもので、1ブロックを取り除くだけでタワー全体が崩れ落ちます。