GMOのオンラインゲームはどうなのか？

今後伸びそうな分野としてオンラインゲームがありますが、 ＧＭＯの場合どうであろうか？ 気になるところである。 http://www.deco-online.jp/ ＩＲ資料では、 2005/3Ｑの売上が199Ｍでした。 しかし、説明会ではほとんど扱われないので、 あまり上手くいってないのかもしれない。 でも、４半期で199Ｍということは、 １ヶ月は66Ｍ 有料会員数は多分非公表だが、 推測すると１人3000円/月と考えて、 22,000人ということであろう。

バリュー投資について

ウォーレンバフェットを分析している本より

バリュー株の見分け方につきまとめてみました。

１．良い経営者を見つけ投資しなさい。

　尊敬できる資質を持っていない経営者と仕事をしてはならない。

　・経営者は合理的か？

　資本の配分、事業が生み出した利益をどのように使うか？

　つまり、事業に再投資をするのか、株主に還元するのかは

　重要な経営判断である。

　再投資による利回りが平均以下の企業にとって

　余剰資金の使いみちは、

　①平均以下でも再投資

　②買収によって成長を手に入れる

　①のような状況に企業でキャッシュフローが余剰な場合は、買収される恐れがあるために、

　②を行う。しかし、たいていは②は割高で購入することになり、株主の損になる。

　③株主に還元する→増配か自社株買戻

　・株主に対して誠実かつ率直に接しているか？

　業績についてあらいざらい話し、誤りについて率直に認め、株主に対して、

　あらゆることをありのままに報告する経営者が望ましい

　報告しなければならないデータは

　①その企業の価値はおおむねどのくらいか？

　②将来の資金需要に対応できる見込みはあるか

　③経営陣はその職責の中で、良い仕事をしているか

「公の場でほかの人を欺くCEOは、自分自身をも欺いてしまうものです」

　・業界や・企業の横並びの慣例に対抗できるか？

　①企業は従来の路線変更に抵抗する

　②資本に余裕があると新たな事業計画や買収が具現化して、余剰資金を使い切る

　③トップが入れ込んでいる事業は、それがいかにばかげたものであっても、

　　部下が作成した利益率や戦略調査によってただちに正当化される

　④同業他社がやることは、事業拡張、買収、役員報酬の設定など

　　　すべて何の考えも無く真似される。

ほとんどの経営者は横並びの慣例に同調するのか？

①行動を起こしたい熱望に負ける

②同業他社・ほかの企業と売り上げ、利益、報酬を比較するため

③自らの能力を過大評価するため

④資金配分が下手、経験が乏しく、コンサルタントや投資銀行にひっかかるため

⑤何も考えず横並びをしたため

2．シンプルな事業

①簡明で理解しやすい事業

将来の企業収益について投資家は自信を持って予測できなければならない。

　・コカコーラ、ワシントンポストなどが実例で挙げられる。

②その事業は、安定した業績を残しているか？

過去に安定的な業績を残していれば、それは将来成功することを

指標として比較的信用できる。

重大な変更と、格別に良い業績はまず結びつかない。

リストラが進行中の企業は必ずしも良い業績になるかは不明

また、難しい問題の解決に取り組んでいる企業への投資よりも、

よい企業を妥当な価格で買うほうが効率的。

③その事業には、長期的な明るい展望があるか？

長期的に比較優位性があるか？

独自の基盤を持つ企業

　（１）顧客から必要とされている、あるいは求められている

　（２）安易に代替できるものではなく

　（３）規制の枠にはめられていない

以上の状況であれば、定例的に値上げをしても、

販売量やマーケットシェアの落ち込みを心配する必要は無い。

しかし、汎用品事業は、一般的に粗利が低く、収益悪化に見舞われる

リスクが高い。製品に違いが無ければ、価格競争になる。

汎用品で利益を上げるもっとも確実な方法はもっともコストの低い事業者になること。

yahoo!掲示板でのＧＭＯの評価

12日の15時～の投稿を確認する限り、以下の点が気がかりになる。

　１．2,000円割れの可能性があるが、14日の決算発表次第ということ。

　　　→サプライズが無ければ割れるかもしれないし、ＬＤ問題前の水準2,800円台には戻るかもしれないと　　　

　　　　　いうこと

　2.　ここのところは、ＳＢにひきづられているのではないかとのこと。

以下はyahoo!掲示板より引用

「

・17日に内閣府が発表する05年10―12月の国内総生産（ＧＤＰ）速報も高成長が予想されている。
騰がるね。

・目標株価2710円

レーティング★★★☆
　　　　
　　　　↓

http://finance.livedoor.com/quote/rating/view?c=9449

・チャート見る限り買いじゃ

・あがってくような気がするのですが・・

明日次第では上がっていくような気がします。
様子見て後場に買いの予定です。
SBに連動すれば面白い展開も期待できそうですね。
決算は心配してませんけど・・・
2.25も注目してます

・あがってくような気がするのですが・・

そうですね～　
この局面で、「空売り」は実際怖いですね。
2000円割れを予想する方もいるようですが、決算で大幅な下方修正が発表されることは考えずらいし、暴落はちょっと考えにくいと思います。

1月にもLD事件後、2000円を伺う局面がありましたが、結局終値2100円を割らずでした。

決算やれやれで、今期予想は結構よくて、LD前に戻ればと。

どうでしょかね。

・あがってくような気がするのですが・・・。

ここの上げ下げはＳＢに引きずられてませんか？

だとすると、ＳＢの好業績が判明した後の明日以降って、あがっていくような気もするのですが・・・。

この展開で、「空売り」ってけっこう勇気いりません？？
まかり間違って、ＬＤショックの前の２８００円前後の水準まで一気に戻しちゃう可能性だってありますよね？
だとしたら、大損じゃないです？？

そりゃぁ、いろいろな憶測とかもあって、戻しづらい状況なのかもしれませんが、ＬＤショックがなければ、今頃は３０００円だったかもしれないですよね？

どうなんでしょうか？

・ 2000円は割らない。

こういう投稿があると不思議と
あっさりわっちゃうんだよな

２０００割れはもう既定路線かな

その　「何れ」が　問題

なのよねえ

此処が長い長い上髭で　４０００円に一瞬タッチした頃には

世の中猛烈なインフレの株バブルで平均６～７倍になってる可能性の方が高そうだし

・月刊誌で

「株ファン」という月刊誌の袋綴じもの爆騰銘柄に推奨されていたけど。
どうなんだろう。株価はいずれ２倍になるとのことだったけど。

・玉集めって

なんじゃそりゃ
大口が拾ってるw？
下落時のなんの根拠もないホルダー常とう句だね
意味わからんw

決算なにもサプライズなしで来週は２０００割れ確実じゃね？
まあ月曜はしばらく高いが引けにかけてじりじりさげてマイテンでしょうね 」

ＧＭＯの目標株価は2710円

ＩＦＩＳのレーティング評価によれば、ＧＭＯの目標株価は2710円らしい。

http://finance.livedoor.com/quote/rating/view?c=9449

今日のＧＭＯインターネットはどうなるか？

2110円で4000株の買い気配、先週は2100で買いが思いっきり入っていたので、

それを下回ることは今のところはなさそうだ…。

バリュー投資をする姿勢について（まとめ）

バリュー投資を行うためには、以下の原則が重要であるらしいです。

将来の有価証券の価格はだれも予測できない

だから、

・株式を購入する前に、企業とその根幹をなす事業の健全性を詳細に分析すること

・多額の損失から慎重に身を守ること

・並外れたパフォーマンスではなく、「適切な」パフォーマンスを望むこと

また、

「もしこの株に相場が存在しなかったら、自分はこういう条件でこの会社に喜んで

投資するだろうか？」

と考えて投資するということ。

この考え方は、まさしくベンチャーキャピタルの投資と似ており、

ベンチャーキャピタルは非公開企業の投資をする（一部の経営権を持つ）から、

適正な価格での投資が重要になる。

このことは通常の上場株の投資においても重要なスタンスである。

また、

「・多額の損失から慎重に身を守ること

・並外れたパフォーマンスではなく、「適切な」パフォーマンスを望むこと」

については、歴史的にみるとアメリカや日本のＩＴバブルとその崩壊の過程を

考えれば、当然な姿勢である。

三洋電機？

買い時かもしれないが、まだまだ下がりそう～。

＜理由＞

ＳＭＢＣプリン氏パル、ＧＳ、ＳＭＢＣへ１株70円で増資、

増資が成功したら、発行株式数が3.2倍になるので、

１株あたりの価値が希薄化するため。

でも、この会社は電池は強いが、経営陣は混迷、または株主総会対策ができているかわからん、

かつ資金的にも厳しい、この際「三洋電池」にしたほうがいい感じ。

個人投資家の動向

最近のロイターのアンケートによれば、1700人が回答者でしたが、株式投資は94％の回答者が強気とみている。また、株式投資でもうかった利益の使い方に関しては80％は株式へ投資するとのことです。どのような株式に投資するかとの質問に対しては89％が国内株式、投資信託は28％という回答。（ファイナンシャルＢＯＸ）

個人投資家は強気ですね。

ＧＭＯ買ってみたものの・・・。

バリュー株かと思い、ＧＭＯインターネットを買ってみました。

bit は2160円です。

しかし、終値は2115円（△45）と負けました。

http://quote.yahoo.co.jp/q?s=9449.t&d=c&k=c3&z=m&h=on

多分、ＭＳＣＢの影響で上値が重そうな感じですが…。

でも、あるインタビューではいいＭＳＣＢの仕組みを作ったと自信を

もっていたので、まあ、長めにみておきましょう。

http://www.kabukun.net/modules/news4/article.php?storyid=38

第１回目 差別化されている会社はどこだ！

会社カイシャ	社長シャチョウ保有ホユウ比率ヒリツ	顧客ニーズはあるか？	代カ替カ可能性カノウセイ	規制キセイ
サイボウズ	16.7	あり	あり	なし
スリープロ	12.0	あり	あり	弱ヨワい
インテリジェンス	6.4	あり	あり	弱ヨワい
まぐクリック	0.6	△	あり	なし
シンプレックス・テクノロジー	8.2	あり	△	なし
フルキャスト	34.6	あり	あり	弱ヨワい
ＧＭＯインターネット	42.9	あり	なし	なし
Ｅストアー	8.0	あり	あり	なし
リスクモンスター	-	あり	なし	なし
カカクコム	4.1	あり	△	なし

GMOインターネットとリスクモンスターが差別化されている。さらに、ＧＭＯは熊谷社長が実質40％以上保有しており、熊谷社長の意見＝ＧＭＯとわかりやすい構図になっている。

そのため、今後はＧＭＯを中心にいろいろと検証してゆきたいと思います。