ＲＥＩＴ、資金、銀行依存強まる、合併・再編加速の可能性も。

20081204　日本経済新聞　朝刊

　不動産投資信託（ＲＥＩＴ）の運用環境は厳しさを増している。金融市場の混乱で公募増資や投資法人債の発行が難しく、資金調達は事実上、銀行からの借入金に頼らざるを得なくなっている。信用力が低い中小ＲＥＩＴでは銀行が借り換えに応じないケースや、高い金利を求められるケースも目立つ。厳しい状況が続けば、合併・再編が加速する可能性もある。
　ＲＥＩＴは利益のほぼ全額を分配金の形で投資家に還元するため、内部留保が少なく必要な資金を外部調達に頼っている。市場の値動きを示す東証ＲＥＩＴ指数は昨年五月の高値から約七割下落。十月に破綻したニューシティ・レジデンス投資法人は物件購入の中止で支払う違約金などの資金を調達できず、運用に行き詰まった。
　多くのＲＥＩＴは現在、新規の物件取得を見送っている。ただ貸し手の銀行も体力が低下しており、ローンの借り換えもままならないのが実情。プロスペクト・レジデンシャル投資法人は、十一月下旬の借り換えで金利が約一・七％から六・八％に跳ね上がった。
　来年以降は投資法人債の償還を迎えるＲＥＩＴも多い。機関投資家は債券の借り換えに慎重とみられ、償還資金の工面に苦慮するＲＥＩＴが出てくるとの見方もある。
　国土交通省や金融庁は税制見直しなどでＲＥＩＴの合併・再編を後押しする仕組みづくりを急いでいる。綱渡りの資金繰りを強いられる中、合従連衡を模索するＲＥＩＴが増える可能性もある。


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