明光ネットの優待変更＋αは素晴らしい政策に見える
クオカード優待で有名な明光ネットからたくさん開示が出ましたので、感想です。
http://www.nikkei.com/markets/company/disclose/disclose.aspx?scode=4668
・優待変更
短期株主はいりませんと宣言してるに等しい（特にクロスの人ってことだよね）
・大量自社株買い
株主還元と同時に、優待改悪が嫌な短期の人の逃げ場を作ってあげている。
・配当性向引き上げ
明光のビジネスはどんどん現金がたまっていくため、成熟企業としては理にかなっている。
将来は今の利益なら７２円配当くらいになるかもしれないから、待てる人は長期で持ってねというメッセージに見える。
同一株主番号が条件だと、長期保有してても貸し株してる場合に少し残念な結果になるかなというくらいでしょうか。
明光に関しては外国人株主が多いのによくクオカード維持 してるなって印象だったので、やっぱりな感じの優待変更でした。でも、単なる改悪ではなく、すごく配慮の行き届いた政策ですので、株価は上がると思います。ないと思うけど、こういう時に優待改悪にだけ着目してＰＴＳで投げてくる人がいたら面白いんですけどね。たぶんないと思うので、書いてみました。
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ジーフットの決算と財務分析
昨日はジーフットの決算が出てたのですが、色々やることがあって、コメント欄に返信したのみでした。
（自分で色々考えたうえでのコメントは大歓迎です。）
satoさんに返信した「流動資産と商品の比率」に意味あるの？をもう少し補足すると、例えば有利子負債を減らさずに現金を積み増すとかすると実態は何も変わらずとも比率は改善するわけですし、その比率そのものが増減することで企業の何が見えるのか、がイマイチ分からないので意味のない比率なんじゃないかと思いました。で、むしろ１店舗当たり在庫金額を考えてみたらいいのではとコメントしてみたわけです。
そしたら既にそれを分析しておられる方がいましたね。
http://tryinvesting.blog.fc2.com/blog-entry-609.html
まるのんさんは初心者らしいのですが、とても初心者とは思えないほどしっかり分析されています。
初心者がステップアップする方法は彼に聞いてみるのがいいのではないかというくらい実は以前から注目してる方です。
ただ今回の記事については１Ｑの営業利益が間違ってますよ～、差し引きして出した２Ｑの営業利益も違ってしまっていますと指摘はしておきますね。
在庫の適正水準を求めるには回転期間を使うのが一般的なので、まるのんさんもしっかりそのアプローチをとってる所が素晴らしいです。
http://www.wbslabo.jp/article/14065751.html
http://www.yuichiro-itakura.com/essay/partner_essay/18.html
ただ私自身はあんまり細かい比率を算出したりせずに、企業がどういう方向に向かっているのかを大きく捕らえることのが重要と思っているので、あんまり回転期間まで計算したりしないですけどね。
財務分析でやっていることは、まるのんさんとかなり近いので、参考にされるとよいと思います。
私はあまり長い文章をアップしたりしませんので・・・。
ジーフットの現状は、セールを減らしあえて既存店売上を削ってでも利益率を高め、在庫を適正化し、一方で店舗増加により成長を求め、ネットや中国も強化し・・・・・
あ、９月の月次は決算説明資料に出てますね。シルバーウイークの効果でやはり数字はよかったようです。
http://www.g-foot.co.jp/file.jsp?id=7669
要するに方向は問題ないと思うけど、１Ｑが良かったので上ブレ期待があったため今日は下がってるということでしょうか。
天候とか日並びとかいろんな要因もあって、四半期で区切ると難しいですけどね～。
じっくり成長を見守りたいと思います。
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ラックランドを売却・・・・大光は買戻し
ラックランドは1999円(PTS)と1950円(朝寄り付き)で最後の売却を行いお別れとなりました。優待はまだそれなりに魅力がありますが、指標的にももう十分な所まで来ていますので。
振り返れば１年１０ヶ月前の優待新設時は６００円以下でした。
途中で売ったりしないで最後まで持ってた方がよかったという優秀な事例になっております。。
大光はナマコ事件があった関係でポジションを落としていましたが、業績好調と株価調整による割安感から分売と寄りで多少買い戻しています。こうした決算訂正があった場合には、おそらく昇格時期は大きく遅れるとは思うのですが、バリューＨＲ同様に持っていたい会社でしたので買戻しとなりました。
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