【形式と特徴】
[A]-[B]の二部形式。
[A][B]共にループされる短いコード進行の繰り返しで構成されている。
【[A]のコード進行】
||:Gm Cm7|F ・ Bb F/A:||
小室哲哉氏の多くの楽曲やオフコースのMy Home Townなどでも聴くことができる定番のループ進行ですね。[A]のヴォーカルにはメロディらしいメロディがないので、あとで説明するピアノ のリフが印象的に耳に飛び込んできます。
【[B]のコード進行】
||:EbM7 |D7(#9) |Gm |Dm/A (Gm/A Gb/Bb):|| （）内は偶数回の進行
[A]が２拍ごとのコードチェンジを主体にした２小節ループなのに対し、[B]は1小節毎のコードチェンジを主体にした4小節ループにして対比がつけられている点がポイント。メロディも[A]とは一転して伸びやかなものになっています。これも対比ですね。
コード進行は いわゆる「"Just The Tow of Us"進行」に似たものですが4小節目のみ意表をついた展開をしているのが面白いです。
【異なるコード、共通のリフ】
[A]と[B]を通して常に共通のピアノリフが鳴り響いています（譜例）。
すでに説明したように[A]と[B]のコードは異なっていますが[A]のコードにも[B]のコードにも溶け合う音が巧みに選ばれてリフが構築されています。
【結論】
・対比付けされた２つのループ進行
・メロディらしいメロディのない[A]のヴォーカルパート伸びやかな[B]の対比
・[A][B]共通のリフ
これらが《新宝島》を特徴づける要素と言えるでしょう。