2024.4.27. 日本時間00:56現在、1ドル＝157.64銭
外国為替相場を決めるのは、金利差だけではない。
しかし、この金利差のウェイトが大きいのも事実。
単純に、この金利差に的を絞って展望してみると、
●日銀が金利を上げれば、日米金利差が縮小
→ 円安は抑えられる／円高
●日銀が金利を上げなければ、日米金利差は縮小しない／拡大
→ 円安を容認する
然るに、最近の円安は、
日銀が、金利の上昇を抑えるために、
ドル/円相場の「円安」を容認した
ということになる。
円安は、日銀が望んだ結果である。
金利を上げたら、
日銀B/Sの貸方・日銀当座預金(負債)に付利しなければならない。
一方、借方の国債は長期債の為、短期金利が上がっても、
借換えしない限り、受取金利の利率は上がらない。
その結果、日銀はあっという間に債務超過に陥る。
債務超過が長期に及べば、円に対する信認は大きく毀損する。
この場合、金利差ではなく、
円の信認低下により円安に拍車がかかることになる。
日銀としたら、この選択肢(金利上昇)は取れないな。
だから、望んで、「金利を上げないことによる円安」にする判断を下した。
「債務超過による信認低下に基づく円安」よりマシだから。
日銀の判断を尊重しよう!?!