昨年5月、東証グロース上場企業「AI inside」について、
「AI inside、大丈夫か？」「(同名)、続報」という2つの記事を
このブログに掲載しました。
それから一年以上経ちますが、未だにこの記事を見てくださる方が結構おられます。
「これは最新の状況を確認せねば！」と思い、状況を見てみました。
(1) 株価；
まずは過去の動きのおさらいです。
上場以来の週足は以下の通り；
2019年12月の上場以来、同社株価は主に決算発表の度に急騰、
ある程度の調整を挟みつつも急ピッチで上昇していました。
それが、2020/11には2021/3上期の決算発表と通期見通し上方修正を受け
更に急騰、11月16日には最高値 96,000円に到達。
その時点のPERは306に達しました。
流石にこれは「上がり過ぎ」だったのか、株価は同日中に反転下落。
株価70,000円前後で一旦下げ止まったかに見えたが、
2021/2月には2021/3月期決算発表を受けて40,000円前後まで急落。
そして、2021/4月、NTT西日本から大口契約の更新を行わないとの
通告を受けた事を公表して更に急落して20,000円を割り込み、
以後は多少上下しつつも低迷、現在は4,000円前後…
最高値の実に1/24前後です。
最高値近辺で 100万円程度注ぎ込んだ人がもし今も持っていたら、
価値が4〜5万円程度に落ちてる… という悲惨な状況です。
直近の日足は以下の通り；
「低迷は続けている」とは言うものの、また200日線は
まだ下降を続けているものの、25/75日線は水平になってきており、
漸く下げ止まりかもしれません。
(2) 2022年3月期(以下「当期」)、通期決算；
(a) 当期決算； 減収減益。
売上は前年比 28%減、営業利益は 76%減、と大幅な減収減益。
昨年4月にNTT西日本が契約不更新を決めたサービスは
「おまかせAI-OCR」というもので、この売上が前年度は
全社売上の46%に達していた。これが当期は前年比84%減と
大幅に落ち込んだ事が減収減益の最大の要因。
一方、NTT西日本との契約は2019年12月スタートで、
2020年3月期(前々期)は西日本の上乗せがQ4のみだった。
この前々期との比較では、当期売上は倍増しており、
営業利益は32%増加している。
(b) 安全性； 良好。
流動比率は240%で一般的に「余裕あり」と言われる200％を上回っている。
流動負債の2倍の現預金を抱えており、当面の資金繰りに問題は見られない。
当期の営業キャッシュフローがマイナスだが、それは利益の大きかった
前期の法人税を当期に支払った為。NTT西日本の件によりビジネス規模と
利益が急激に縮小した事が原因であり、一過性の問題だと思われる。
売掛金回収期間は1.5ヶ月と短めで、在庫はなく、いずれも問題ない。
(c) 収益性； 良好。
NTT 西日本との契約がフルに効いていた前年度は売上総利益率93%、
営業利益率51%、ROE 40%と極めて高い利益率を誇っていた。
その前年度と比較すると見劣りするが、当年度も売上総利益率は75%と高く
営業利益率も17%と高め。ROEも9%と悪くはない。
(d) 成長性： 良好
NTT西日本との「おまかせAI-OCR」とそれ以外とを
分けた売上推移は以下の通り；
「おまかせAI-OCR」を除いた売上は順調に伸びており、
当期は前年比20%増、翌期(2023/3期)見通しは40%増と
更なる成長が計画されている。
総括；
① 当社の経営状態は、安全性と収益性の面では良好。
成長性に関しては「NTT西日本との契約をどう捉えるか？」
これを一過性の取引と考え、この分を除外して当社の経営状態を見ると、
成長性の面でも良好と言える。
② 肝心の株価はどう動くか？
もちろん、わかりません。
あくまで参考情報として；
現在(2022年6月下旬)の株価は4,000円前後。
そしてPERは210前後… これが高いのか安いのか？
過去「PER 210前後」になる株価はいくらくらいだったか？
週足チャートに緑色で描いてみました(結構大雑把です)。
この図を見ると、株価が上昇基調の時は株価はPER 210を超えて
グングン上昇しており、下降基調になるとPER 210を下回って
下げていってるようですね。
今後はどう動くか、判断は難しいですね。
以上です。
尚、この財務分析・評価は筆者個人の考え方に基づいて行ったもので、
別の見方をされる方もおられるかもしれません。
また、これはあくまで決算期末日時点での状況であり、
それ以後は状況が変わっていく可能性もあります。
さらに、そもそも株価はその企業の財務内容以外の様々な要因に
大きく影響される為、財務諸表からその企業が高く評価できたとしても
それで株価が上がるとは限りません。
また、ここでの評価は、投資を推奨するものではありません。
投資は自己責任でお願い致します。
これらの点を十分ご留意お願いします。