可視化される足元の強い石油需給逼迫

原油相場は3営業日続伸です。前日引け後の時間外取引は$98/bbl台でやや軟調のスタートでしたが、イラン和平交渉の難航見通しが支配的となる中で節目の$100/bbl大台を超え、そこから前日のように息切れしなかったことで売り方の買戻しが上昇を加速しました。

5月12日の NYMEX WTI 原油先物の終値は前日比$4.11高の$102.18/bblで、引け後の時間外取引は$102/bbl台前半です。

トランプ大統領が11日に和平協議について悲観的なコメントを発信し、期待感の後退で買いが次第に優勢となっています。

また、EIA の短観ではホルムズ海峡封鎖を受けた足元の強烈な需給逼迫が可視化され、強い逼迫が第3四半期まで続く見通しであることも当面のファンダメンタルズの強さがうかがえます。

しかし、来年には供給の回復に需要の戻りが追い付かず、日量400万バレル規模の供給過剰が予測されています。

米国エネルギー情報局 (EIA) の5月短観によると、2026年の世界の石油需要見通しは日量1億415万バレルで前月の予想から同41万バレルの下方修正、2027年の需要予測は日量1億564万バレルで前回から同52万バレルの下方修正です。

2026年の世界の石油供給見通しは日量1億160万バレルで前回から同267万バレルの下方修正、2027年の供給予測は日量1億950万バレルで前回から同3万バレルの上方修正となっています。

EIA 推定の4月の世界の総石油供給量は日量9,455万バレルで前月比同251万バレル減でした。OPEC 推定産油量は日量1,692万バレルで前月比同138万バレルの減少です。

EIA によると、今年第2四半期の世界の石油需給バランスは日量850万バレルの供給不足、第3四半期には同440万バレルの供給不足となる見通しです。第4四半期に余剰に転じ、2027年には通年で日量400万バレルの供給過剰となると予想されています。

引け後に米国石油協会 (API) が発表した週間統計によると、先週末の全米の原油在庫は170～230万バレル減少の予想に対し前週比219万バレルの減少、クッシング原油在庫は同176万バレル減でした。全米在庫は4週連続、クッシング在庫は3週連続の減少となっています。

ガソリン在庫は前週比50万バレル増で4週振りの増加、中間留分は同32万バレル減で7週連続の減少です。

2026/5/12
NYMEX WTI Jun： $102.18/bbl ( +4.11 )
20日移動平均： $98.20 ( +0.42 )
ボリンジャーバンド
　+2σ： $109.73/ -2σ： $86.66
　幅： $23.07 ( +0.02 ) / 100日平均： $19.05
ボラティリティ
　69.98 ( -4.60 ) / 100日平均： 57.58


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API 統計 2026年5月12日発表

米国石油協会 (API) が5月12日発表した週間統計によると、先週末の全米の原油在庫は170～230万バレル減少の予想に対し前週比219万バレルの減少でした。原油在庫は4週連続の減少です。

WTI 原油先物取引の現物受渡し地クッシングの原油在庫は前週比176万バレルの減少。3週連続の減少となりました。

ガソリン在庫は250～260万バレル減少の予想に反し前週比50万バレル増加、中間留分は210～300万バレル減少の予想に対し前週比32万バレル減少となっています。


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イラン和平期待感の後退で堅調な原油相場

原油相場は続伸です。イラン和平協議の進展に不透明感が広がり、週明けの時間外取引は窓を空けて$98/bbl台で始まった後、一時$100/bblに到達したもののその後は失速して$98/bblを挟んだ往来となりました。

5月11日の NYMEX WTI 原油先物の終値は前日比$2.65高の$98.07/bblで、引け後の時間外取引は$98/bbl台前半です。期近2限月の逆ザヤは$3/bbl台前半で徐々に縮小が続いており、リスクプレミアムの増加は限定的と見られます。

前週末に高まった和平進展への期待感は、双方主張の食い違いが報じられて大きく萎んでいます。

供給懸念の長期化が再び市場で意識される中で原油供給の減少を示すデータが続々と可視化され、強気ムードが優勢となりました。

とはいえ和平交渉自体は破綻しておらず、$100/bbl大台を超えると高値警戒感が出るなど、原油相場の方向性が定まったわけでもなさそうです。

協議を巡る楽観と悲観の間で揺れる展開が、市場参加者の心理を慎重にしています。

ロイターの調査によると、4月の OPEC 加盟国の原油生産量は日量2,004万バレルで前月比同83万バレル減でした。増産計画にも関わらずまとまった減少で、ホルムズ海峡航行障害による生産への影響拡大がうかがえます。

また、中国税関総署によると、4月の同国の原油輸入量は日量940万バレル相当の3,847万トンで前年比20%減でした。日量1,000万バレルを割れたのは2022年9月以来のことで、こちらもホルムズ海峡封鎖による中東原油供給減少の影響が主因と考えられます。

石油製品の輸出入は輸入が2022年7月以来の落ち込みで、131万トンの輸出超過となりました。

2026/5/11
NYMEX WTI Jun： $98.07/bbl ( +2.65 )
20日移動平均： $97.78 ( +0.03 )
ボリンジャーバンド
　+2σ： $109.30/ -2σ： $86.25
　幅： $23.05 ( -0.07 ) / 100日平均： $18.86
ボラティリティ
　74.58 ( +0.08 ) / 100日平均： 57.09


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停滞感の中で下落リスクに意識強まる原油相場

原油相場は4営業日振りに反発です。前日引け後の時間外取引は木曜後半の反発局面を継承して$98/bblまで伸びましたが、$100/bl接近への高値警戒感で買いが収まると伸び悩み$95/bbl前後に軟化しました。

5月8日の NYMEX WTI 原油先物の終値は前日比61セント高の$95.42/bblで、引け後の時間外取引は$94/bbl台半ばです。期近2限月の逆ザヤは$3/bbl台半ばで、引き続き徐々にリスクプレミアムが縮小しています。

イラン和平交渉の具体的な進展が聞かれない中、双方による散発的な攻撃が伝えられ先行き不透明感が下値を支えます。

しかし、交渉に対する楽観的なコメントも報じられ、市場は強気にも傾けない状況です。

決定打に欠ける中で WTI 相場は開戦以降の$80～120/bblという振れ幅の中央値付近に収束しつつあり、方向性がはっきりしない現状を象徴するような値動きと見られます。

ただ、上振れ方向に対する最悪の事態は既に織り込み済みなのに対し、景気減速による需要減退という下げ方向の不安材料はその規模感が未定で想定外の展開が起きる可能性を内包しています。そのため、下げ方向へのリスクがより警戒される流れになりつつあると考えられます。

引け後に米国商品先物取引委員会 (CFTC) が発表した5月5日時点の建玉報告では、ヘッジファンドによる WTI 原油先物の買い越し幅は前週比11.9％減で2週連続の縮小です。買い玉が徐々に減少する一方で売り玉は漸増を示します。

　（参考図表）

総取組高は前週比2.5%の増加で、前回に続く拡大を見せています。方向感が欠ける中でも投機人気の離散には至っていないことがうかがえます。

ベーカー ヒューズによると、5月8日時点の米国の油井リグ稼働数は前週比2基増の410基でした。前年比は57基減少です。
 

2026/5/8
NYMEX WTI Jun： $95.42/bbl ( +0.61 )
20日移動平均： $97.74 ( -0.24 )
ボリンジャーバンド
　+2σ： $109.31/ -2σ： $86.18
　幅： $23.13 ( +0.02 ) / 100日平均： $18.67
ボラティリティ
　74.50 ( -0.11 ) / 100日平均： 56.53


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和平交渉巡り乱高下の原油相場

原油相場はイラン和平交渉を巡る思惑の交錯で、$90/bbl大台前半から後半に振れる展開となりました。前日引け後の時間外取引は$95/bbl台の小動きで始まった後、一時急落して$90/bblを割れたものの引けにかけては反発で下げを帳消しにしています。

5月7日の NYMEX WTI 原油先物の終値は前日比27セント安の$94.81/bblで、引け後の時間外取引は$97/bbl台後半です。

和平協議について米国側からは合意の可能性が伝えられる一方、イラン側からは受け入れがたい項目について発信があり、その都度市場は翻弄される流れです。

前日に続いて$90/bbl割れでは買いの勢いの方が強く、そのまま崩れるよりも大きく反発する展開となっています。

しかし、和平交渉への期待感を受けて戦争の拡大による一段の供給懸念を背景としたリスクプレミアムは徐々に低下しており、それは期近2限月の逆ザヤが縮小傾向であることにも表れています。

双方にとって紛争長期化は好ましくないため、終わりに近づいているとの見方が市場で優勢にはなっているものの、まだ確証がないことから一定の修正の戻りが見られます。

ホルムズ海峡通行回復への憶測は次第に織り込まれつつありますが、現実には供給障害はほとんど解決していないためです。

ただ、最悪の想定は遠のきつつあることから相場上昇を維持するムードは後退し、8月末以降の値動きは下落のサイクルであるという印象を与えています。

2026/5/7
NYMEX WTI Jun： $94.81/bbl ( -0.27 )
20日移動平均： $97.99 ( -0.33 )
ボリンジャーバンド
　+2σ： $109.54/ -2σ： $86.44
　幅： $23.11 ( +0.03 ) / 100日平均： $18.47
ボラティリティ
　74.61 ( -1.07 ) / 100日平均： 55.99


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