再現答案はこちら。
既にご案内のとおりセルフ反省会を開催いたします。
念のため、今後も気が向いた時更新です。
いつもとは趣向を変えて、逆（事例Ⅳ）から始めましょう。
※皆様の、忌憚ないご意見をお待ちしています。
批判・批評の類でも大歓迎です。
よろしくお願いします。
早速ですが、今回は事例Ⅳの第１問です。
※申し訳ありませんが、比較対象は
愛すべきtac様にいたします（他意はありません）。
第１問
【優れている指標】
それがしの解答
（a）売上高営業利益率
（b）7.00％
（c）高知名度・固定客・お土産の商品化により売上好調で収益性が高い。（30字）
tac様の解答
こちら
●所感
事例Ⅳの第１問は、昨年まで２年続いた変化球
（2012年：高速スライダー、2013年：ナックル）から、
オーソドックスな120キロのストレートになりました。
あと、24点という配点から浮かび上がる事実は…。
さて、優れている指標として収益性が挙げられるのは
間違いないと思います。
問題は、粗利か、営業利益かということ。
以下、私の思考回路です。
①固定客や新商品で売上好調
②原価に関しては、D社が優れているという
決定的な根拠が見当たらない。
あえて挙げればセントラルキッチンか？
③第２問の前提から、売上原価は変動費。そのため、
売上好調→粗利率が高いというロジックはやや短絡的
④第２問の前提から、販管費の多くは固定費
（※もちろん、本部経費などは別に発生している）
そのため、D社の収益構造は、営業利益の売上感応度が高い
（＝営業レバレッジが高い）
⑤売上好調→営業利益率が高いというロジック
とまぁ、こんな感じです。
30字ですべて説明するのは不可能なので、
保守的に営業利益率を選びました。
※ただし、マンパワーさまの解答を見て気づきましたが、
売上高販管費比率はD社も同業他社も同じなのですね。
ならば、粗利でも営業利益でもどっちでも良さそうですね。
【課題となる指標①】
それがしの解答
（a）有形固定資産回転率
（b）1.11回
（c）自社工場・好立地店舗・セントラルキッチン保有により効率性が低い。（31字）
※事例Ⅳは再現率100％ではないので、
字数オーバーは看過くださいませ。
tac様の解答
こちら
●所感
指標の選択に特に疑義はないでしょう。
ただ、私の解答の根拠はイマイチ感が半端ないです。
【課題となる指標②】
それがしの解答
（a）自己資本比率
（b）16.67％
（c）設備投資・運転資金に伴う借入金・支払利息が多く安全性が低い。（30字）
tac様の解答
こちら
●所感
こちらも指標に疑義はないと思いますが、
短期借入が多い要因と、
優れている指標で営業利益率を取り上げたため、
支払利息のことは指摘しようと思いました。
※営業外費用が支払利息以外の可能性もありますが…
長くなりましたが今回は以上です。
明日からみちのくに旅立ちます。
それでは良い連休をお過ごしくださいませ。
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