トランプ政権は先日、例外の適用なく全ての輸入車に25％の関税をかける と発表して、日本の自動車メーカー等に衝撃が走っています。
今回はオルタナティブ・メディアのZerohedgeで報じられている、この問題での各国自動車メーカーへの影響についての記事をご紹介します。
Japanese Carmakers Face Catastrophic Profit Hit From Trump's Auto Tariffs
(和訳開始）
トランプ大統領の関税計画の影響が明らかになるにつれ、自動車業界にとって厳しい現実が浮かび上がってきている。敗者は多く、勝者は少ない。しかし、米国内に生産拠点を持たない外国の自動車メーカーは特に大きな打撃を受けるだろう。
ブルームバーグが指摘しているように、韓国のヒュンダイからドイツのフォルクスワーゲン、そしてそれほどではないがアメリカのゼネラルモーターズまで、世界の大手自動車メーカーの多くは、自動車輸入と主要部品に対するトランプ大統領の新たな課税によるコスト上昇にすぐに直面することになるだろう。米国で販売される新車の約46％が輸入車だからだ。
「勝者はほとんどいない」と、オートフォーキャスト・ソリューションズのグローバル自動車予測担当副社長サム・フィオラニ氏は電話インタビューで語った。「消費者は選択肢が減り、価格が上昇するため、敗者となるだろう」
関税騒動で注目すべき勝者の一人はイーロン・マスクだ。カリフォルニア州とテキサス州に大規模な工場を持つ彼のテスラは、米国で販売するすべての電気自動車を自社で生産しているが、イーロンが水曜日遅くに指摘したように、同社も無傷では済まないだろう。
ここで注目すべきは、テスラが無傷ではないということだ。関税がテスラに与える影響は依然として大きい。
— イーロン・マスク（@elonmusk）2025年3月27日
フォードは米国で販売する自動車の約80％が国内生産されているため、一部のライバルに比べると影響は軽微となる可能性がある。
幸運でない国もある。4月2日から、輸入されるすべての乗用車と小型トラック、さらにエンジンやトランスミッションなどの主要部品に25%の新たな関税が適用される。
当然ながら、この関税は米国で部品を大量に調達している自動車メーカーに有利に働く。また、トランプ大統領は例外も認めた。新しい関税は、カナダおよびメキシコとの自由貿易協定に基づいて輸入される自動車および部品の米国外シェアにのみ適用される。これにより、供給ラインが大陸を縦横に走る自動車への打撃は和らぐかもしれない。
貿易協定に従うカナダとメキシコからの部品に対する関税も、米国が関税徴収の手続きを確立するまでは発効しない。米国近隣諸国は、たとえ可能性は低いとしても、その機会を利用して全面的な実施を阻止しようとする可能性がある。
NAFTA、いやUSMCAの加盟国は抜け穴を抜け出すために全力を尽くすだろうが、輸入車に大きく依存している外国ブランドは運が悪い。韓国の自動車大手ヒュンダイは最も大きな打撃を受ける恐れがある。同社とその系列会社である起亜はアラバマ州とジョージア州に工場を持ち、昨日210億ドルの米国拡張計画を発表したばかりだが、グローバル・データの数字によると、昨年は100万台以上の自動車を米国に輸入し、米国での売上の半分以上を占めている。
ヒュンダイは声明で「現地生産とイノベーションを通じて、米国自動車産業の長期的成長に引き続き尽力する」と述べ、米国で57万人を雇用していると述べた。残念ながら、トランプ氏によれば、同社はもっと多くの人を雇用すべきであり、米国で販売する自動車のほぼ60％を輸入している同社が関税を回避したいのであれば、より多くのアメリカ人労働者を雇うだけでなく、より多くの米国工場を建設する必要がある。ああ、これはほんの始まりに過ぎない。来週、相互関税が発動されれば、韓国の輸出業者は苦境に陥ることになるだろう。
日本はどうでしょうか? 歴史的に世界最大の自動車メーカーであり、年間自動車販売台数 1,600 万台 (トヨタ 60 万台、スバル 30 万台、日産 20 万台、マツダ 20 万台、三菱自動車 10 万台、ホンダ 1 万台) のうち 130 万台 (メキシコで 40 万台) を生産している国を詳しく見てみましょう。日本の場合、自動車は米国への輸出の 30% 以上を占め、米国は毎年販売される自動車の約 46% を輸入しています。
(上の図：「海外で製造された自動車が米国の自動車販売の半分近くを占める」真ん中の青い■は「米国の小売り自動車販売台数」で1600万台（そのうち輸入は46%) とある。その周囲の薄い青の■は輸入相手国。日本メーカーの場合、カナダ、メキシコでも生産していることが分かる）
平均販売価格が 45,000 ドルだとすると、輸入額は 3,300 億ドルを超え、米国の輸入関税は販売価格と自動車需要に大きな影響を与える可能性がある。他の条件が同じであれば、年間約 1,000 億ドルの税収が上がる。しかし、輸出国が不況に陥り、輸出産業が麻痺すると、他の条件は確実に同じではなくなる。
3週間前に公開された分析（プロのサブスクライバーはレポートを入手可能）で、ゴールドマンは、日本車がメキシコとカナダからの輸入車とともに25％の関税にさらされるというシナリオを検討しました。結果は悲惨なものでした。ゴールドマンのアナリスト、湯沢孝太氏によると、カナダとメキシコからの輸入車に課せられているのと同様に日本にも25％の関税が課されると仮定した場合、日本の自動車会社の営業利益への潜在的な影響は以下のとおりです。このシナリオでは、ゴールドマンは、関税のマイナス影響を相殺するために各社が値上げを行った結果、販売台数が減少すると想定しています（カナダ/メキシコ/日本製車の25％の値上げに基づくと、販売台数は8〜26％減少）。このシナリオでは、利益への打撃はトヨタで6％、マツダで59％の間になります。
露出度で見ると、米国での生産量が最も多いのはスバル（39%）、ホンダ（27%）、トヨタ（13%）、日産（13%）、マツダ（7%）だと湯澤氏は計算している。
もう1つの、はるかに厳しいシナリオでは、日本の自動車メーカーが販売量の減少を相殺するために値上げできないか、単に値上げを拒否する。その結果は壊滅的で、営業利益に次のような打撃を与える。トヨタ-5,700億円、ホンダ-3,500億円、日産-1,300億円、マツダ-600億円。ゴールドマンの2026年3月期の営業利益予測への暗黙の影響は、トヨタ-11%、ホンダ-23%、日産-66%、マツダ-34%で、カナダ/メキシコからの輸出が多いため、日産とマツダは比較的大きな影響を受ける。
これはまだ始まりに過ぎない。部品メーカーは、上述のような完成車輸出への直接的な潜在的影響に加え、複数の国にまたがるサプライチェーンも抱えている。実際、1月31日に第3四半期（10～12月）決算を発表したトヨタ系列各社は、関税リスクに言及している。デンソーのメキシコ・カナダ事業から米国への売上高は約2,200億円、アイシンは約600億円。ゴールドマンは、部品にも25％の関税が課された場合、デンソーで550億円、アイシンで150億円の利益減少の可能性があると警告している。トヨタ紡織は数字を公表しなかったが、シートの縫製の多くをメキシコで行っているため、大きな影響が出る可能性があると指摘した。部品メーカーは、コスト上昇分を自動車メーカーに転嫁しようとしている。デンソーの経営陣は、米国の法人税減税やメキシコペソ安の可能性により、関税の影響がある程度緩和されることを期待していると述べた。
ゴールドマンの湯沢氏は、最終的には価格上昇が米国自動車業界全体に波及し、数年にわたる痛みの後、関税を課せられた輸出品は国内生産者とある程度同等になると予想している。「しかし、自動車は必需品であり、長期的には米国製モデルの生産と米国製部品の調達が増えるにつれて、自動車の需要は回復し、関税による数量への悪影響は徐々に減少すると予想しています。さらに、中古車市場も堅調です。新車価格の上昇は中古車価格の上昇につながる可能性が高く、残存価値の上昇を通じて自動車の購買力も高まる可能性があります。当社のエコノミストは、需要の価格弾力性を短期的には1.2～1.5、中期的には0.2と推定しており、本レポートのシナリオ分析では中間値の1.35を使用しています。」
問題は、数年かけて均衡点に達するまでに何が起こるか、そして迫りくる日本の景気後退がどれほどの痛みを伴うかということだ。なぜなら、間違いなく、日本は今やほぼ確実に景気後退に直面しているからだ。野村総合研究所（NRI）のエグゼクティブエコノミスト、木内登英氏は、米国の自動車関税が25％引き上げられると、日本のGDPが少なくとも0.2％押し下げられると予想している。
「トランプ関税は日本経済を直ちに悪化させる可能性がある」と彼は語った。
しかし、日本にとって最悪なのは、常にデフレに陥っているこの国がなんとか陥っていた、いわゆる賃金と物価の好循環も、今や破綻の危機に瀕していることだ。ロイター通信によると、自動車業界が最近の賃金上昇の原動力となっており、自動車メーカーは海外で得た莫大な利益を従業員に分配している。4月2日から、その利益はおさらばだ...そして、日本の自動車メーカーが株価の急落、あるいは最悪の場合、倒産を避けたいのであれば、今後の賃金上昇は保留され、おそらく逆転するだろうと直ちに発表するだろう。
当然のことながら、日本政府は、新たに発表された米国の関税による潜在的な影響について深刻な懸念を表明し、二国間の経済関係と世界貿易の安定の両方にリスクがあると警告した。
林芳正官房長官は木曜日、トランプ大統領の追加関税発表を受けて、日本は状況を注視していると述べた。記者会見で林長官は、米国の貿易措置は広範囲に及ぶため、広範囲にわたる影響を及ぼす可能性があると警告した。
「米国政府による現在の措置やその他の広範な貿易制限は、日米間の経済関係、そして世界経済と多国間貿易体制に重大な影響を及ぼす可能性があると我々は考えている」と彼は述べた。
日本が報復するために何かできることがあればいいのに。
forexlive が指摘しているように、林氏が言及しなかったことの 1 つは、新たな関税によって日本銀行による 5 月の利上げの見通しが後退する可能性が高いということであり、これは私たちが述べたこと、つまり「これらの新たな関税は日本の自動車産業に大きな打撃を与え、その結果、経済データに悪影響を与えるだろう」ということと一致する。
詳細は、プロの購読者向けに公開されているゴールドマンの完全版ノート「日本の自動車メーカーに対する米国のメキシコ/カナダ関税のシナリオ分析」をご覧ください。
（和訳終了）
以上、記事にある通り、輸入車と輸入部品全てに25％の関税がかけられた場合、日本の自動車メーカーへの影響は甚大なものになります。
日本の自動車メーカーがこぞって米国に進出するようになったのは1985 年9月22日の「プラザ合意」で、その前まで1ドル＝238円だったのが1年後には154円にまで円が急騰したことが海外進出が加速するきっかけになったかと思いますが、その後にさらに最高75円まで進展した超円高でも自動車メーカーへの影響が比較的少なかったのは 米国等で現地生産していたから というのが大きかったと思います。
ちなみに、日本の自動車メーカーでアメリカに工場を持っていないのはスズキ、いすゞ、三菱のみですが、スズキ(4輪)、いすゞについてはアメリカで販売自体も行っていない(販売終了)で、三菱は米国で販売だけはしているものの、上の記事の中の表に掲載されていない位ですから、台数はおそらく少ないということでしょう。
私は以前の過去記事で トランプのこの「関税攻撃」について、関税でのコスト上昇分を最終的に負担し、損をするのは米国の末端の消費者であって、愚かな政策だと言っていたのですけど、まさに 自動車メーカーも、部品メーカーも、現地のディーラーも、消費者も、そして、それらの影響を受けるメーカーで働いている従業員も この関税の恩恵は受けることはないわけで、誰が得するの？ というと、これからは すでに米で保管されている生産済の中古車が売れそうだから、中古自動車の販売店だけ？ ということになりそうです。