平成23年度_第17問

設問1

  完全市場の仮定の下では、企業の配当政策は企業価値に影響を与えない

 

　現金1,000万円を全額配当した場合、一株あたり配当額は10円となる。

　したがって、現在の株価＝株式価値 100円 は配当の10円分下落し、株主にとっての

　価値は株式90円＋配当10円＝100円で維持されることとなる。

　

　よって正解は(イ)

 

設問2

 完全市場の仮定の下では、 配当と自社株買いは完全に代替的であるために、ペイアウト政策の選択が企業価値に影響を与えない

https://glossary.mizuho-sc.com/faq/show/251?site_domain=default

 

　よって正解は(ア）

 

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平成23年度_第16問

負債の資本コスト＝4%×(1－0.5)＝2%

目標負債自己資本比率が4：6であることから、

内部留保：借入金：普通株式の発行＝4：4：2

加重平均資本コスト＝10%×4/10＋2%×4/10＋(10%＋1%)×2/10＝7%

 

よって正解は(イ)

 

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平成23年度_第14問

・短期資金調達方法

 

・買掛金

  仕入先に買掛金の支払いを求めて短期資金を確保する

　→ aは正しい

・減価償却

　固定資産の減価償却期間に渡って行う内部金融

　→ bは誤り

・コマ―シャルペーパー

 短期社債と呼ばれる社債の一種

　→ cは正しい

・手形借入金

　 金額や返済期限を記載した約束手形を発行し、調達する方法です。主に直近の運転資金　 や賞与資金など、短期資金の調達に向いています。

　→ dは正しい

・ファイナンス・リース

　設備資金を長期に渡って調達するリース契約

　→ eは誤り

・優先株式

　長期保有を前提として議決権や配当の優先権を付与する株式

　→ fは誤り

 

よって正解は(イ)

 

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平成23年度_第11問

・損益分岐点売上高

　売上高＝営業利益1,600万円÷売上高営業利益率 10%=16,000万円

 

　損益分岐点売上高比率＝損益分岐点売上高÷16,000＝75%

　損益分岐点売上高＝12.000万円

　変動費率をαとすると

　12.000万円×(1-α)＝固定費

　16,000万円×(1-α)－12.000万円×(1-α)＝1,600万円

　α＝60%

 よって正解は(ウ)

 

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平成23年度_第9問

・設問1

                                      A社　　　　　　　　　Ｂ社

 売上高売上原価率：  800÷1,200=0.66　 700÷1,000=0.7     → Ａ

 売上高営業利益率：　120÷1,200=0.1     110÷1,000=0.11　 → Ｂ

総資本回転率　　 　：　1,200÷800=1.5    1,000÷600=1.66  　→ Ｂ

 

よって正解は(エ)

 

・設問2

 

                           A社　　　　　　　　　                  Ｂ社

 流動比率：  (120+80+150+40+100)            (50+70+80+50+150)  

                 ÷(70+140+90)=1.63               ÷(40+60+50)=2.66   　 → Ｂ

 当座比率：　(120+80+150+40)        　　　   (50+70+80+50)  

                ÷(70+140+90)=1.3             　  ÷(40+60+50)=1.66　　　→ Ｂ

 固定比率：　(240+60)÷(200+140+60)    　 (160+40)÷(120+110+70)

                　＝0.75                          　　  ＝0.66                      → Ｂ

 

よって正解は(オ)

　

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