・金利 |
|---|
→ アは正しい
・原資産の価格
→ イは正しい
・価格変動性
→ ウは誤り
・行使価格
→ エは正しい
よって正解は（ウ）
https://www.matsui.co.jp/service/fop/options/about/04_premium.html
・システマティックリスク
現代ポートフォリオ理論において、個別証券の市場全体に対する相対的なリスクのことで、通常、ベータ値（β）として表される。投資家が分散投資を行うことによって消去可能なアンシステマティック・リスクに対して、分散することによっても消去不可能なリスクのことであり、ベンチマーク・リスク、市場関連リスクともいう。
https://www.pfa.or.jp/yogoshu/shi/shi15.html
よって正解は(イ）
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・設問1
選択肢の中でマーケットアプローチ法はマルチブル法のみ。
https://univis.co.jp/ma/multiple-valuation-method/
よって正解は（ウ）
・設問2
PBR＝株価÷一株当たり純資産
よって正解は（ウ）
・設問3
負債価値(負債額)＝500万円÷5%=10,000万円
株主資本価値(配当割引モデルに基づく)＝360万円÷9%＝4,000万円
A社の企業価値＝10,000万円＋4,000万円＝14,000万円
よって正解は(ウ）
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・CAPMと配当割引モデルに基づく理論株価の計算
市場ポートフォリオの
安全利子率 β 期待収益率 安全利子率
A株の期待収益率＝ 2% ＋ 1.5× (4% － 2%) ＝ 5%
毎期の配当額 60円
株価＝────────── ＝ ───── ＝ 1,200円
割引率 5%
よって正解は(イ)
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・β値の計算
相関係数×個別証券の標準偏差 0.4×10%
β＝─────────────── ＝ ───── ＝ 0.8
市場ポートフォリオの標準偏差 5%
よって正解は(ウ)
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・無リスク資産
無リスク資産(リスクフリー資産英: risk-free asset)とはリスクを負うことなく収益が得られる資産のことである。無リスク資産の収益率は定数の安全利子率となるので、その分散は0であり、他の資産との相関係数も0である。原理的には完全にリスクが存在しない金融資産は存在しないが、デフォルトする可能性がほぼ無いと言える短期の先進国の国債などが代理としてよく使用される。
よって正解は（イ）
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・Y案からX案を差し引いた差額キャッシュフローのIRRが10.55%であるとき、割引率rがIRR未満、すなわちr1だとすると、NPVはプラスとなり、資金制約がなければよりNPVを増やすことにつながるY案が採択される
https://globis.jp/article/2146
よって正解は(イ)
・設問1
600 － 2,000×2%
自己資本利益率＝──────── ＝ 7%
10,000 － 2,000
よって正解は(ア)
・設問2
資本構成を変化させる前のA社の企業価値：10,000万円
節税効果の現在価値＝負債額×法人税率
＝2,000×40%＝800万円
https://glossary.mizuho-sc.com/faq/show/1185?site_domain=default
資本構成変化後のA社の企業価値：10,000万円＋800万円＝10,800万円
よって正解は(エ)
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・効率的市場仮説
株価は企業情報のうち公表された一般に利用可能な情報はすべて、しかも同時に織り込んで形成されるとする。効率的市場では財務情報は即座に株価に反映するから公表された情報を分析しても平均以上の利益はあげられないとする。この仮説によればファンダメンタル分析も否定される。情報提供機関や専門のアナリストが競争して情報収集や分析を行えば、このセミストロング状態に近づいていくと考えられる。
http://fmurakami.tokyo/sijyoukouritu.html
→ 正しいのはbとd
よって正解は(エ)
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