平成25年度_第15問

・ペッキング・オーダー仮説

企業経営者は、資金調達の容易さに従って予め資金調達方法の優先順位を決めているとする考え方をペッキング・オーダー仮説という。この仮説のもとで企業は、コストが最も低い内部留保を最優先に使用し、次いで、情報の非対称性にかかるエージェンシー・コストが相対的に小さい借入を利用する。 そして、次に、社債や株式といった市場性の資金調達を行う。

https://www.boj.or.jp/research/wps_rev/rev_2005/data/rev05j07.pdf

 

よって正解は(エ)

 

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平成25年度_第14問

・加重平均資本コストの計算

負債の資本コスト＝4%×(1－0.4)＝2.4%

株主資本の資本コスト=3%＋1.5×(8%-3%)=10.5%

負債の時価と株主資本の時価の構成比が4：8であることから

加重平均資本コスト＝2.4×4/12＋10.5%×8/12＝7.8%

 

よって正解は(ウ)

 

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平成25年度_第7問

・損益計算書上の利益が増加する要因

　生産コストが低減すれば、製品１個当たりの製造原価が減少するため、利益は増加する

　生産量の増減は、製造固定費が当期の損益計算に与える影響が変ってくる。

　→ aは正しい

　生産量が減少した場合には、棚卸資産として翌期に繰り越す製造固定費が少なるなるため、当期における製造固定費の負担が大きくなる。よって、利益は減少する。

　→ bは誤り　cは正しい

　また、販売量の減少は利益の減少につながる。

　→ dは誤り

 

　したがって、正解は(イ)

 

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平成25年度_第5問

・設問1

 　　　　　　　　　　　　　　　　　X1年度　　　　　X2年度

 総資本営業利益率　　　30,000/130,000  18,000/120,000   

                              = 23.07%           = 15%　　　　　　　　　→ 悪化

 売上高営業利益率　　　30,000/180,000  18,000/170,000

                              = 16.66%           = 10.58%　　　　　　　 → 悪化

 総資本回転率　　　　　　180,000/130,000  170,000/120,000

                              = 1.38              = 1.41　　　　　　　　　→ 改善

 

よって正解は(ア)

 

・設問2

　　　　　　　　　　　　　　　　　X1年度　　　　　X2年度

　流動比率　　　　　　　35,000/16,000      29,000/15,000

                               =   560%              = 193%                → 悪化

　固定長期適合率　　　(86,000+28,000)    (85,000+20,000)

                               ÷95,000= 1.2       ÷91,000=1.15　　　→ 悪化

　負債比率　             (16,000+28,000)     (15,000+20,000)

                              ÷86,000=51.16%   ÷85,000=41.17%　　→ 改善

 

よって正解は(ア)

 

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