日経15面：290億円コスト削減
元セルサイド（Ｓ）；この銘柄は初めてだよねー。ちょっと解説してしまうと、もともとは雑誌とかの印刷会社だったんたけど、今は半導体に回路をやきつける原版もつくってる会社でございますー（笑）。なので、エレキ関連に見られることも多いよね～
元バイサイド（Ｂ）；直接会社には関係ないけど、俺は昔「凸」が漢字だって知った時にビックリした。凸って、どう見ても記号っぽいよね？ まあ、漢字も象形文字だから、記号とあまり大差ないと言われればそうかもしれないけど…（笑）。
Ｓ；つまらん事にビックリするんやね（笑）。会社には全然関係ないやん。話を記事に戻すと、業績は当然、前期は急ブレーキになって、特に第４四半期は売上３６５０億円で、７億円の営業赤字に転落してる（通期では上期の貯金があったので、黒字確保だけど）。つまり、年率で売上１兆４６００億円、約３０億円の営業赤字って感じ。で、こっから２９０億円のコスト削減をすると、赤字と差っ引きで２６０億円の営業利益。売上は１％減を見込んでるそうだから、大体１兆６０００億円。さっきの年率計算より１４００億円くらい多い水準なので、これが４０億円超の利益要因になって、前期よりちょびっと増益を狙う！って思考ですね。敢えて解説すると（笑）。
Ｂ；おっ、アナリストっぽい一見細かそうな計算（笑）。頭が休日モードだから（いつもそうだろう、っていうツッコミはなしで…笑）、細かい数字出されると何も考えずに頷いてしまいそう（笑）。
Ｓ；で、投資判断ですが、買いです（最終判断は投資家御自身で！！）。株価は既にかなーり上昇してて、直近のボトムからは既に６０％も上がってる。これは、半導体価格の反転上昇もあって需要回復の芽が見えてきたことや、在庫調整進展とかが影響してるのかなと。ここのエレキ部門って、第４四半期は売上にして通常の６０％ダウンみたいな強烈なブレーキになってたから、在庫調整進展だけでもインパクトある。で、この回復の流れはまだ続いてるし、これだけ上がったといっても、ＰＢＲはまだ０．７５倍。上値はまだあるって感じです。さらに、景気がある程度ボトムアウトしてくると、印刷需要って絶対出てくるし。チラシなんかも増えるでしょ（笑）。
Ｂ；カブってしまいますが、俺も買いで行きます（最終判断は投資家ご自身で！）。PBR0.75倍もそうだし、あと、過去の株価のレンジは1,000円～1,500円ぐらいだったから、環境が落ち着けばそのあたりには戻りそう。この会社、配当も維持してるんだよね。前々期の22円配当を最終赤字だった前期も継続したし、今期も継続する計画。業績良くなってもあまり増配しないくせに、業績悪化したらすぐ減配する会社もある中で、評価して良いんじゃないでしょうか。
Ｓ；個人的には、この２９０億円のコスト削減が正味で達成できるかどうかはかなり疑問。コスト削減なんて、計画通りにはまずならないから（必ずどっかでコストアップがあったり、始動が遅れて、ネットでは計画額未達になる）。計画通りするには、外資みたいにバッサリやんないと難しいのが現実やろーし。でも、今回はそれ以上に環境の追い風があると見ました。恐慌手前くらいの危機感が緩和するだけでも、かなりの環境改善になるからねー。
ところで、先週から土曜日連載！って始まったマンガ。今週からいきなり当面休載になったのね（笑）。なんか著作権とかで問題あったみたいな話聞いたけど。ちょっとお粗末様でした～って感じです。日経も、Ｕ－２９向けなんて慣れないことするからですよ～（笑）
Ｂ；その通り。だいたい、若者向け＝マンガみたいな発想からして古い。今は、マンガ雑誌も売れなくて四苦八苦してる時代だからね。このＵ－２９っていう企画、どーも紙面の中では浮いてるよね～。いつまで続くか、賭けようか？（笑）
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