日経11面：三菱マテ 銅地金フル生産
元セルサイド（S）；なんか生産回復みたいな話が結構頻繁に見えるようになってきたねー。マクロ的にはGDPマイナス15％とかって言ってるけど(笑)。ま、マクロ悲観、ミクロ回復ってのはボトムアウトの典型的なパターンやね。思ったより景気は早めに回復してくるかも。その回復をどれくらい実感できるかは別問題やけど(笑)
元バイサイド（Ｂ）；そうだね。だけど、「フル生産」っていう単語、久し振りに見た。絶滅危惧種みたい（笑）。今までの自動車なんかは減産緩和で、生産量は増えるけど生産能力にはまだ（はるかに）届かないっていうのがほとんどだった。
Ｓ；で、三菱マテリアル。車向け好調ってあるけど、これは完全に他の自動車向け産業でも見られる傾向。やっぱり、昨秋の大幅な自動車の減産で一気に在庫調整を進めたのが大きい。そういった点からすると、おそらくこんなにうまくいった在庫調整は有志以来初めてちゃうかなー（笑）
でも、地金ってことになると、ちょっと眉唾な感じ。記事にもあるけど、LMEの銅価格が実は暴騰してんだよねー。年末のボトムからは半年弱で約50％も上がってる。原油はそこまで上がってないんだけど、銅と亜鉛は急騰してる。これって、需要の回復もあるんだろうけど、かなり投機的な感じもする。んで、LME価格が上がれば、なんかわからんけど需要も湧いて出てくるもんやから。地金の需要の話って、いつもかなり後講釈であんまり信用できひんのんよ。端的にLME市況が上がってるから、、、、ていうのが正解のような気がする。
Ｂ；俺も、フル生産して本当に大丈夫？？？っていう感じがする。つい先日、中国で鉄鋼を緊急減産する っていう話が出てたばかりだよね。鉄鋼の場合、需要が回復したと判断して増産かけたら、やっぱり余剰だった、っていう話だったと思う。銅も、その後追いのような気がする。
Ｓ；前置きが長くなりましたが、投資判断は買いでいきましょう（最終判断は投資家御自身でね！）。いまいち乗り気でないんやけど、地金価格が強い中では流れに乗った方がいいかなと。チャート的にも底は打ってきてるし。黒字なので、PBR１倍だったらまぁ安いでしょって感じ。でも、この会社って典型的なコングロマリットだから、その分ディスカウントが入ってバンバン上がるとも思えない。イメージ３００－３５０円がいいとこっていう株なんだよねー。なので、そのくらいになってきたら売った方が安全かなって。４００円越えはある種のバブル的価格だと思う。
Ｂ；おっ、今日も意見が違いますね～。俺は、売りだと思います（最終判断は投資家ご自身で！）。この銘柄、長期的には200円～300円ぐらいのレンジで推移してることが多かった。2005年後半からは、新興国経済成長とそれによる資源バブル（この銘柄の場合は銅）のおかげで株価も上昇したけど、それが振り出しに戻ったと考えれば、以前のレンジ中心の動きになるんじゃないでしょうか。そうすると、今の株価はレンジの上限に近い。確かにPBRは１倍だけど、今期の最終損益は赤字予想だし、財務体質が強くない（自己資本比率21％）から、あまり下値のメドにはなりにくいと思う。
Ｓ；そーいえば、三菱マテリアルって、言い難いやん。業界では「マテ」とか「マテリアル」とか「三菱マテ」いうんだけど、あるセルサイドは「さんまて（三菱マテリアル）」って呼んでた。さんまてってどーよって思ったけど（笑）。会社はちゃんとどうゆう風に略されるかも考えて社名決めてくださいねー（笑）！！！
Ｂ；「ぷー太郎アナリスト」もちょっと長いけど、略すとどうなるのかな？ ぷア（Poor）って、そのまんまやないけ～（笑）。
Ｂ＆Ｓ；では、読者のみなさん。以下の人気ランキングのバナーに１００回くらい、ポチってしてください（笑） お願いしまーす！
- 純銀アクセサリー―三菱マテリアルの純銀粘土による上枝敏秀のスーパーテクニック/上枝 敏秀
- ￥2,520
- Amazon.co.jp