日経13面：富士通、最終赤字1123億円
元セルサイド（Ｓ）；結局ここも1,000億円超の赤字だったねー。ま、終わった期はどっこもかしこも悪いから、できるだけ損を前倒しで計上しておくってのは正しいわね。これまで「いつかは回復するかもー」って思ってた事業にメスを入れるのにも、こういった局面ってのはベストのタイミングだし。
元バイサイド（Ｂ）；当期純利益では赤字だったけど、俺はむしろ688億円の営業利益が出てる事に感心した。上期の営業利益が385億円だから、下期だけでも300億円の営業利益！ と言っても、ここのシステム部門の売上と利益は、事業の性質上、第４四半期に集中するから、半期ごとの利益をうんぬんしても意味がないんだけど（笑）。
Ｓ；でも、、、、いまさらなんだけど、、、富士通ってなんの会社かもうよくわけわかんないってのが率直な印象なんだよね。不実ぅ、、、違う（！）、富士通って、半導体からはどんどん手を引いているし、パソコンも携帯も「おおおおおぉ～」ってのないし（笑）。実は利益構造では、これら製造業部門の寄与度は既に果てしなく小さくなってて、今やシステム部門が最大の稼ぎ頭になってる。前から業界関係者はよくわかってることなんだけど、富士通は既にシステム会社なんだよねー。でも、看板としてはパソコンみたいな「ハード」が未だに前面に出てるから、なんかイメージがキリってしてこーへん・・・ きっと、いろーんなしがらみとかあって、統一したイメージとか打ち出せてないんやろな～。。。。
Ｂ；そうだよね。この会社は、もう消費者向けのビジネスを諦めた方がいいんじゃないかな。そうすれば、無駄な宣伝費も削れるし。あっ、でも、俺のPC富士通製だから、サポートだけはちゃんとやってね（笑）♪
Ｓ；といったところで、僕の投資判断は売りで（最終判断は投資家御自身でね♪）。でも、400円割ってきたら、きっと買いなんだろうと思う。あと、20円強下がったら、買いに変えちゃう～！！！
売りにする理由は、やっぱりこの会社はよくわからんってのに尽きる。総合電機って、名前はかっこいいけど、もうシステム会社なんだから、そんな看板背負ってる方がしんどいんちゃうのん？？？って感じで見てしまうんよね。。。。システム会社として見れば、いい会社だし、顧客もたっぷり掴まえてるし、もっと株上がっていいと思う。でも、そうなるには、「総合電機」の部分を切り捨てないといけない。そしたら、まじで1,000億円の赤字計上では済まないだろーなー(笑)。つまり、ここの株価はシステム部門が例えば600円くらいの価値があって、「総合電機」の看板しょってる部門がマイナス200円くらいの株価で、で、全社で400円の株価、みたいなイメージなんだよね～。だから、この中途半端感がある以上、腰据えて買いたくはないよねー
Ｂ；良かったー。今日は判断が違う。最近、カブってばっかりだったからね。俺は、買いだと思います（最終判断は投資家御自身で！）。と言っても、中身はＳの言ってる事に近い。
システム部門だけを取り出すと、前期の営業利益は５％増の1,887億円、今期は流石に少し減少して1,750億円。景気全体よりも遅行する傾向のあるビジネスとは言え、底堅いよね。適当な試算だけど（笑）、システム部門だけのEPSは40円弱ぐらいになるから、Ｓの言うように、600円位の価値を認めていいんじゃないかな。問題は、本当に他の部門のリストラができるかどうかだけど、ここは楽観的に期待を込めましょう。これだけ痛い目に遭えば、さすがに経営陣も決断するでしょう。日本の会社だから、実行までに少し時間はかかるかも知れないけど。
Ｓ；でも、短期的には赤字計上も正しいし、今言ったようなことは株価はとっくに知ってるようなこと。だから、赤字決算と在庫調整一巡で、一旦はアク抜け感が出るんちゃうかなって思う。だから、400円割れでは仕込んでいいかなと。チャート的にもかなり下値は固めてきてる感じやしね。380円くらいで買って、470円くらいで売れれば、かなーり気持ちいいだろうなー（笑）
Ｂ；理想的には確かにもう少し安いところで買えればと思うけど、どうかな～。一応、不採算事業の処理の方向性は打ち出してるから、もうあまり下がらないかも。どことは言わないけど、柱のない総合電機会社が多い中、富士通はシステム部門という柱がしっかりしてる。柱がない会社のリストラは非常に難しいけど、柱がある会社は、ある意味簡単。経営陣が性根を据えて取り組むかどうかにかかってる。百年に一度の不況、って事に世間的にはなってるから（個人的には大袈裟だと思うけど…）、今は手をつける事に対する抵抗も少ないんじゃないかな。
Ｓ；でもさ、Ｂ・・・ やっぱり今日も豚インフルがらみの記事じゃないのね・・・・ クライスラーもあったし、何故にこの局面で富士通？？？？ あ、そーか！！！
「人の行く裏に道あり 花の山」
やね！！！ この～！！！ Ｂ、これからキミのこと、銀蔵ちゃんって呼んで・あ・げ・る♪
Ｂ；いやいや、豚インフル関連はもう大きく動いちゃってるから。俺たち、ぷー太郎になって、ぐだぐだに慣れ切ってるから、もうそんなに素早く反応出来ないでしょ（笑）。それに、クライスラーはアメリカの会社だから、投資判断書こうと思ったら英語読まなきゃいけないから。えっ、お前たち、外資系出身だろうって？ いやー、英語もうしばらく見てないから、ジンマシン出そう（笑）。
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