日経13面：SUMCO、赤字400億円
元バイサイド（Ｂ）；いやー、いくら赤字が全然珍しくないご時世とはいえ、この金額は流石にちょっと衝撃的だね。今第１四半期の見通しは売上と同額の経常赤字だもんねー。売上高経常利益率マイナス100％！ 当然、Ｓがこの前説明してた「粗損（あらそん）」状態。売上高が65％も減るっていうから、単品商売のリスクがモロに出たっていう感じだね。
で、延髄反射的な反応（笑）だけど、売りだと思います（最終的な判断は投資家御自身で！）。想定を上回る赤字拡大で、今期の赤字を勘案するとPBRも１倍以上になる。やっぱり、まだ買えないでしょう。
元セルサイド（Ｓ）；延髄反射ですか（笑）？ なんか効きそうな（笑）！ いやー、すごいよねー。この赤字。粗損どころじゃないってばっ。もう売れば売るだけ（何故か）キャッシュアウトしていくっていう超常現象的な不思議状態なんやから。すごいでしょー。これだよなー、単品一発商売のすごいところは。先日の吉野家もそうやったけど、もうモロやからね。
でも、でもでもでも～♪ 僕の投資判断は買いなのよん（最終判断は投資家御自身だよん）。もちろん、しばらくは超常現象に当惑されて株価弱いだろうけど、僕はもう拾っておきたいなーって。単品商売はもうモメンタム（簡単にいうと、勢いね♪）一発やから。理屈やないの（笑）。今はダメダメやけど、半導体がなくなるわけやないので、ぜぇぇぇぇーったいシリコンウェハの需要は帰ってくる。その時は単品商売だけにぐいぐいになるはずやで～。もちろん、楽観はしてないけど、単品商売の会社って、こういったボロボロのときに買わないと買い遅れちゃうんだよなー。
Ｂ；確かにそうなんだよね。確かに、唯一気になるのはチャート面で、去年の12月頃を底値に反発、短期的にはしっかりしてきているように見える。３月上旬の決算発表で今期の上期赤字というのが明らかになっても、特に株価は下がってない。そういう意味で、ある程度は織り込まれてるニュースなんだろうね。でも、この規模の赤字だと、楽観は出来ないんじゃないかな。自己資本比率は50％あるけど、前期も有利子負債が急増している。こんな業績だと、今後も外部からの資金調達に頼らざるを得ないから、そういうリスクも考えなきゃいけない状況だと思う。
Ｂ；そりゃそーだね。でもさ、今回の業績悪化の直接の引き金は金融危機に伴う半導体需要急減だけど、戦略的には、シェアトップの信越化学 とシェア争いをしてモロに張り合ってしまった、というのが大失敗だよね。二番手コバンザメ戦略で行っていれば、ここまでの業績悪化にはなっていなかったと思う。信越化学、もっと言えば金川社長は、ケンカを売ってはいけない相手なんだよね。
Ｓ；うん。基本的にはイケイケの会社なんだと思う（笑）。元々三菱マテリアルだったとは思えないくらいイケイケ（大笑）。そこは、もう一つの前身である住友シチックスの社風なのかな～（笑） だから、投資のタイミングも需要のピークでやってるし（笑）、株価もそういった足元見て、信越より全然早くに下がり始めてる。周りは冷静なんだよなー（笑）。
てゆーか、金川さんは確かにすごいけど、ケンカしちゃだめとは思わない。むしろ、ここの場合はケンカの仕方が間違えてた感じがすごいする。老獪な（失礼！）金川さん相手に、オラオラオラーって暴走族的に突っ込んでいったら、そら火傷するって感じかなー
Ｂ；ということで、SUMCO（サムコ）の業績は、今日のお天気のように、ちょっとサムコった（寒かった）というオチはどうでしょうか（笑）？ えっ、お前のそのオヤジギャグの方が寒いって？ 大変失礼しました～♪（笑）
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