日経９面；営業利益670億円へ
元バイサイド(B)；同業他社が軒並み赤字か損益トントンとなる中で、営業利益670億円は立派。しかし、このスズキといえども、短期的な利益をベースにした株価評価は難しいね。今年度は上期の営業利益が607億円だったので、環境が大幅に悪化した下期の営業利益は計算上63億円。今年度下期並みの環境が来期も続くと仮定すると、来年度の営業利益は63億円の二倍、130億円程度を基準に考えることになる。まあ、シブイ鈴木会長のことだから、更なるコストダウンに励んで利益上積みをはかるだろうけど、それでも営業利益200億円ぐらいっていうのがザックリとしたイメージかな。そうすると、EPSでは30円程度なので、PERでは45倍になっちゃうからね。
元セルサイド(S)；うん。この局面ですごい。しかも自動車メーカーで黒字確保なんて(笑)。確かに前年比55％減とはなるものの、そんなことはどうでもいいし（笑）。特にインドの貢献がすごい！ 一時期、インドなどの新興国の需要もブレーキ踏んでたのにもう戻ってきてる。パワーあるわ～。あと、これには政府の税率引き下げの後押しもあったんだ(知らなかった。。。)。どっかの国で消費税引き上げだの補正予算提出は昨年内にしないなどしてたのとはかなり違う(苦笑) あ、個人的には消費税引き上げしかないと思うけど、それとセットにもうちょっといい政策がないと。。。あまりにも迷走感が強すぎる。。。
加えて素直に驚いたのは、国内向け販売もちょびっとプラスだと。下半期だけならマイナスかもしんないけど、それでもすごい。車離れの中、それでも買う人はこういった軽みたいなコスト安のものを選んでるってことが鮮明かも。昨日のマクドと同様、不況抵抗力は強い。
B；。。。。。なんかごたく並べて。。。投資判断は？ 結論は？？ 結論出すの逃げてない？？？
S；そ、、、そんなことないよー。ちょっと苦しいけど。。。(泣) そういうBはどうなんよ？！
B；僕は売りにします（投資判断は投資家御自身の判断でね！）。北米事業のウエイトが低いので相対的に業績が堅調、という点はだいたい株価に織り込まれていると思うので、他社に比較してポジティブ・サプライズが出にくいんじゃないかな。機関投資家なんかは、自動車セクターではトヨタとかを売ってみんなスズキに乗り換えちゃったかも。そういう面では、今後の買い手があまりいない、っていう気もします。ということで、結論は売り。
S；げっ。また逆やなー。僕は買い（投資判断は投資家御自身の判断でお願いね！）。株価は12月に1037円まで下がって、今は1400円台。確かに、この戻りではトヨタとかからの乗り換えがあったと思う。でも、インドが堅調なら、ファンダメンタルズ面でのサポートがある。将来性も。9月以前の2000～3000円とまではさすがに苦しいだろうけど(業績は厳しいからね)、当面はもうちょっと選好されてもいいんとちゃうかなー。
B；でも、この会社もリスクは経営者の健康だね。鈴木会長は昭和5年生まれだから、もう79歳。カリスマ的存在だろうから、何かあったら大変だよね。鈴木会長、健康に気をつけて下さい！！！！
