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シンクロニー2025年第2四半期決算
純金利収入 45億ドル（前年同期比 +3%）
貸倒引当金費用 11億ドル（-32%）
純利益 9.7億ドル（+50%）
EPS 2.50ドル（+61%）
加重平均発行済普通株式数（完全希薄化後）
3億7,910万株（-5.8%）
貸付債権 998億ドル（-2%）
購入数量 461億ドル（-2%）
平均アクティブアカウント 6,810万（-4%）
預金 823億ドル（-1%）
ROA 3.2%（+1.0%）
ROE 23.1%（+6.4%）
ROTCE 28.3%（+8.1%）
純金利マージン 14.78%（+0.32%）
エフィシェンシー・レシオ 34.1%（+2.4%）
純償却率 5.70%（-0.72%）
30日以上の延滞貸出金 4.18%（-0.29%）
90日以上の延滞貸出金 2.06%（-0.13%）
純償却額 14億ドル（-13%）
7月22日、米クレジットカード発行会社シンクロニーが2025年第2四半期決算を発表しました。
増収増益
決算発表資料より、シンクロニーのBrian Doubles社長兼最高経営責任者（CEO）のコメント
「シンクロニーの第2四半期の業績は、当社の事業が持つ本質的な強靭さを浮き彫りにしました。多様な製品ポートフォリオと支出カテゴリー、業界をリードする価値提案、広範な販売網により、アメリカ全土の幅広い層 - 消費者から中小企業、全国ブランドまで - と連携することができました」
「2025年第2四半期には、新たなパートナーの獲得、プログラム・製品・市場の多様化、イノベーションを通じた顧客体験の向上を継続し、柔軟なファイナンスソリューションへのアクセス拡大と、多様なステークホルダーにとって真に差別化された成果の実現を目標に推進しました。 シンクロニーは、戦略的優先事項における確固たる実行実績により、主要なパートナー2社での新製品発売、現在の主要パートナー5社の一つとの関係更新、さらには過去の主要パートナー5社の一つとの新たなパートナーシップ発表を通じて、選択されるパートナーとしての地位をさらに強化しました」
「今後を見据えて、当社は顧客に最高水準の財務柔軟性と価値を提供し、パートナーに強固な忠誠心と売上を、株主には市場をリードするリターンをもたらすための最適なポジションにあると確信しています」
シンクロニーのBrian Wenzel取締役副社長兼最高財務責任者（CFO）のコメント
「 当社の信用動向は、業界全体および当社の当初の見通しと比較して引き続き良好なパフォーマンスを示しており、これはシンクロニーの厳格かつ効果的な与信審査と信用管理のアプローチの証左です」
「当社は、ポートフォリオ内のポジティブな勢いに楽観的であり、今後の事業展開において強固な基盤を築いたと信じています。 当社の継続的な優先事項は、リスク調整後成長を強化しつつ、ポートフォリオの回復力を強化するため、新規融資の積極的な管理を継続することです。当社は、コアな競争優位性を活用し、戦略的優先事項を実行していくことで、長期的な財務目標に向けた継続的な進展を実現できると確信しています」
ビジネスハイライト
• アマゾンとの15年以上のパートナーシップを再強化し、Synchrony Pay Laterをローンチ
これにより、顧客にさらに柔軟なファイナンスオプションを提供
• ウォルマートにおける新しいクレジットカードプログラムを独占的に支援するため、OnePayとの提携を発表し、米国全土の何百万人もの顧客に革新的なサービスと新たな組み込み型クレジット体験を提供
• デジタルPayPal Creditの機能拡張を実施し、物理的なカードを追加するとともに、6ヶ月間のプロモーション融資オファーを提供
• その他の収入は$100万増加し$1億1,800万
これは主にPPPC関連手数料の影響によるもので、前年度におけるVisa B-1株式交換による利益の一部が相殺
• その他の費用は$68百万（6%増）の$12億に増加
これは主に従業員コストの増加が、前年度に発生した遅延手数料規則に関連する営業損失の減少と準備費用の減少により一部相殺されたため
• 純利益は$643百万から$967百万に50%増加
信用品質
• 30日以上延滞の貸付金残高が総期末貸付金残高に占める割合は4.18%で、前年同期の4.47%から29ベーシスポイント減少
これは2017年から2019年の第2四半期の平均値を約10ベーシスポイント下回っています
• 総貸付金残高に対する純貸倒引当金の割合は5.70％で、前年の6.42％から72ベーシスポイント減少
2017年から2019年までの第2四半期の平均値を10ベーシスポイント下回っています
• 貸倒引当金総額は、期末貸付金残高の10.59%を占め、2025年第1四半期の10.87%と比べて減少
販売プラットフォームのハイライト
• 期末貸付金残高は、デジタル、ダイバーシファイド＆バリュー、ヘルス＆ウェルネスでは前年同期比横ばい、ライフスタイルでは2%減、ホーム＆オートでは7%減
これらの結果は、過去の信用措置による購入量の減少と選択的な顧客支出、および当社の信用構成の改善による支払い率の向上による影響が複合的に反映されたもの
貸付金利息および手数料の成長率は、貸付金残高の利回りの成長（主にPPPCの影響による）が、基準金利の低下、遅延手数料の発生率低下、および平均貸付金残高の減少により相殺され、1%減から2%増の範囲内
• ホーム＆オート部門の購入量は7%減少
これは、マクロ経済の不確実性に伴う選択的な消費者支出と過去の信用措置の複合的な影響を反映
• デジタル購入量は2%増加
これは、新規アカウントの増加とアカウントあたりの支出増加が、アクティブアカウントの減少により一部相殺されたため
• 多様化・バリュー購入量は前年同期比で横ばい
これは、アカウントあたりの支出増加が、アクティブアカウントの減少により相殺されたため
• 健康・ウェルネス部門の購買量は2%減少
これは、化粧品と歯科関連商品の支出減少が、ペットと聴覚ケア商品の成長により一部相殺されたため • ライフスタイル部門の購買量は6%減少
これは、アウトドアとラグジュアリー部門の支出減少が主な要因で、消費者が選択的支出を管理し続けたため
バランスシート、流動性、資本
• 貸付金残高は$998億ドル（うち$0.2億ドルが売却予定に振り替えられた分を含む）で、2%減少
購入額は2%減少、平均有効口座数は4%減少
• 預金は$838百万ドル減少し$82.3億ドルとなり、資金調達の84%を占めました
• 総流動資産は$21.8億ドルで、総資産の18.1%を占めました
• 当社は株主への資本還元として$614百万ドルを還元し、そのうち$500百万ドルは株式買い戻し、$114百万ドルは普通株式配当でした
• 2025年6月30日現在、当社は2026年6月30日までの期間において、$2.0億ドルの株式買戻し承認残高を有しています
• 普通株式Tier 1資本比率の推定値は13.6％（前年同期は12.6％）であり、Tier 1資本比率の推定値は14.8％（前年同期は13.8％）
電話会議でのシンクロニーのBrian Doubles社長兼最高経営責任者（CEO）のコメント
シンクロニーは2025年第2四半期に、純利益$9億6,700万ドル（希薄化後1株当たり$2.50）、平均資産利益率3.2％、有形普通株式資本利益率28.3％を含む堅調な財務実績を報告
不確実なマクロ経済環境下においても、当社は戦略的優先事項において高い水準で実行し、多くのステークホルダーへの価値創造を推進
シンクロニーの多様な製品ポートフォリオと支出カテゴリー、業界をリードする価値提案、広範な販売チャネルネットワークにより、約7,000万人のアメリカ人と、小規模から中規模の企業および全国的なブランドを結びつけることができました
継続的な信用管理と過去の信用措置により、予想を上回る延滞率と純貸倒率のパフォーマンスを実現し、持続可能な成長とリスク調整後リターンの強化を後押し
当社の信用措置と選択的な消費者支出行動が、前年同期比の購買量と売掛金の成長に短期的な影響を与えたものの、ポートフォリオ内では一部前向きな兆候が見え始めています
シンクロニーは第2四半期に$460億の購入額を計上
デュアルカードとコブランドカードが購入額の45%を占め、前年比5%増加
これは主に、ケアクレジット・デュアルカードからの成長および他のデュアルカードプログラムにおける広範な成長を反映
デュアルカードとコブランドカードにおける外部パートナーの支出は、引き続き慎重な顧客層を反映しており、昨年比で任意支出の割合がやや減少
四半期が進むにつれ、任意支出の割合が徐々に増加し、レストラン、化粧品、電子機器分野で強みが見られました
第2四半期には平均取引額も継続的に改善され、前年比で約50ベーシスポイントの減少
これは第1四半期の1.7%減、第4四半期の2.4%減から明確な改善
この傾向は信用格付けを問わず顧客全体が寄与しましたが、特に非プライム信用セグメントが牽引
信用格付けを問わず、顧客は過去数四半期にわたって比較的安定した頻度で取引を継続しており、第2四半期は前年同期比で約3%増加
これは、取引価値の低下による影響を一部相殺
全体として、顧客の回復力に自信を持っており、この事業環境を乗り切るため、コアの強みを継続的に活用
シンクロニーは変化する市場環境下で顧客とパートナーに強力な成果をもたらす長い実績を築いてきました
これにより、全国の数十万の企業から選択されるパートナーとしての機会と特権を得ることができました
第2四半期には、ウォルマートとOnePayとのプログラムの追加やアマゾンとの提携関係の継続を含む、15社を超えるパートナーの追加または更新を実施
当社は、世界有数の小売企業であるウォルマートと提携し、消費者向けフィンテックのリーダーであるOnePayと共同で、業界をリードする新しいクレジットカードプログラムを独占的に提供するパートナーシップを締結
両社は、それぞれの専門知識を活かし、OnePayアプリ内にシームレスなデジタル体験を組み込んだ汎用カードとプライベートラベルカードの両方を発売
このプログラムは今秋にローンチ予定で、数百万の消費者が購入力を最大化するためのより大きなイノベーションと選択肢を提供できることを楽しみにしています
SynchronyとAmazonの新たな提携関係は、15年以上にわたる協業とファイナンスイノベーションの基盤の上に築かれています
AmazonでのSynchrony Pay Laterのローンチを完了
当社の「Buy Now Pay Later」サービスは、承認されたAmazon顧客を対象に、$50以上の取引で利用可能
Synchronyは、顧客体験の進化と向上、顧客への利便性と選択肢の提供、パートナーへの忠誠心と販売促進の強化を継続的に追求
現代の社会では、顧客が購入を検討する場所がオンラインかオフラインかを問わず、柔軟な融資オプションを提供することが重要
PayPalとの提携サービスである「PayPal Credit」は、長年消費者から人気の高いサービスであり、従来はデジタル専用製品でした
過去数年間で、顧客が日常の生活でより広範に有利な融資を利用できるよう、物理的なPayPalクレジットカードへの需要が高まっています
PayPalとSynchronyは、顧客がPayPal Creditをどこにでも持ち運びながら、対象のPayPal購入で6ヶ月間のプロモーション融資を利用できる、より革新的な支払いソリューションを提供することを目指しました
現在、米国のお客様向けに物理的なPayPalクレジットカードの展開を開始
このカードはモバイルウォレットに追加可能で、迅速かつ簡単なタップ決済に対応しており、航空券、ホテル、クルーズ、ライドシェアなど対象の旅行購入に適用される期間限定のプロモーションオファーも含まれています
今後の展望について、Synchronyは強固な立場
変化し続ける経済環境下で事業の各分野で一貫した実行を継続し、レジリエンスを強化
顧客の好みやニーズの変化に対応し、適切なタイミングで適切な商品を提供するため、継続的な進化への投資を続けています
当社が支援する多くの小中規模企業、地域事業者、サービス提供者、主要な全国ブランドに対し、顧客ロイヤルティ、売上、生涯価値の向上を推進
直近の四半期 alone で、Synchrony はトップ5パートナーのうち2社と新製品を共同でリリースし、以前のトップ5パートナーとの新たな提携を発表
主要パートナーの1社との契約を更新
この更新により、当社が5大パートナーとのプログラム契約の現在の有効期限は2030年から2035年までの範囲となっています
シンクロニーの25の主要プログラム契約のうち22件は2027年以降に期限切れとなり、これらの22件のプログラムは2024年末時点でのトップ25に帰属する利息と手数料の98%を占めています
シンクロニーは、多くのステークホルダーに真に差別化された成果を提供してきた長い実績を基盤に、アメリカ商業の核心におけるパートナーとしての地位を確固たるものとしています
同じくBrian Wenzel取締役副社長兼最高財務責任者（CFO）のコメント
シンクロニーの第2四半期の業績は、変化する市場環境下で持続可能なリスク調整後リターンを提供するために構築された、当社の差別化されたビジネスモデルの強さを示しました
第2四半期には$46百万の購買額を計上しましたが、これは前年同期比2%減となり、2023年半ばから2024年早期にかけて実施した信用措置の影響および消費者の支出行動における選択的な傾向が反映
プラットフォーム全体の購入ラインは、前年同期比7%減となり、顧客の選択的な支出と不透明なマクロ経済環境を反映
デジタル部門では、新規口座とアクティブユーザーあたりの支出の増加が、アクティブ口座数の減少により一部相殺され、2%増
期末の未収金残高は、購入量の減少と支払い率の向上により、第2四半期に2%減の$100億ドル
前年比で約30ベーシスポイント上昇し16.3%となり、パンデミック前の第2四半期平均比で約100ベーシスポイント上回りました
支払い率の上昇は主に、当社の過去の信用措置の影響を反映しており、これによりスーパープライムクレジットカードの構成比が約1.5ポイント増加し、非プライム構成比がほぼ同程度減少
支払い率はまた、一般的に支払い率が低いプロモーション融資の未収金割合の減少にも影響を受けました
当社は、この構成比のシフトが時間をかけて歴史的な平均水準に徐々に戻ると予想
純収益は2%減の$36億ドルとなり、主にプログラムのパフォーマンスによるRSAsの増加の影響を反映
純金利収入は、貸付金利と手数料の10%減と、投資証券の金利収入の減少が一部相殺され、3%増の$450万ドル
第2四半期の純金利マージンは、前年同期比32ベーシスポイント増加し14.78%
この増加は、主に当社の製品、価格設定、およびポリシーの変更（PPPC）による影響で、貸付金利回りが53ベーシスポイント増加したことが要因
基準金利の低下とSaaS遅延手数料の減少が一部相殺
これにより、当行の純金利マージンの約43ベーシスポイントに寄与
総利息負担負債コストは前年同期比45ベーシスポイント減少
これにより、当行の純金利マージンに約38ベーシスポイント寄与
流動性ポートフォリオ利回りは95ベーシスポイント低下し、主に基準金利の低下を反映し、純金利マージンを16ベーシスポイント減少
貸付金残高の構成比（利息収入資産に対する割合）は194ベーシスポイント減少
これにより、当社の純金利マージンは約33ベーシスポイント減少
$992百万は4.1%を占め、前年同期比で$182百万増加
これは主に、ネット貸倒引当金の減少を含むプログラムのパフォーマンスが要因
その他の収入は前年同期比1%増加し$118百万となり、PPPC関連手数料の影響が主な要因で、前年同期のDSA B1株式交換による$51百万の利益で一部相殺
この利益の影響を除くと、その他の収入は前年同期比79%増加
貸倒引当金は$5億4,500万減の$11億となり、これは前年同期の$7,000万の引当金積み増しに対し、第2四半期に$2億6,500万の引当金取り崩しと、純貸倒損失の$2億1,000万減が要因
引当金取り崩しには、約$2億の貸付金債権を売却予定資産に振り替えたことに関連する$1,200万が含まれます
その他の費用は6%増加し$12億
これは主に従業員コストの増加によるもので、前年の遅延に関連する運営損失と準備費用の減少により一部相殺
第2四半期の効率比率は34.1%で、前年同期比で約240ベーシスポイント上昇
これは、経費の増加と、信用状況の改善によりネット収益に与えた高いRSAsの影響によるもの
総合すると、シンクロニーは純利益$9億6,700万ドル（希薄化後1株当たり$2.50）を計上し、平均資産利益率3.2%、有形普通株式資本利益率28.3%、1株当たり有形簿価純資産の18%増を達成
信用動向について
四半期末時点での30日以上延滞率は4.18%で、前年同期の4.47%から29ベーシスポイント低下し、2017年第2四半期から2019年までの歴史的平均値を10ベーシスポイント下回る
90日以上延滞率は2.06%で、前年同期の2.19%から13ベーシスポイントの減少となり、2017年第2四半期から2018年までの歴史的平均を5ベーシスポイント上回る
純貸倒率は第2四半期に5.7％となり、前年同期の6.42％から72ベーシスポイント減少
2017年第2四半期から2019年第2四半期までの歴史的平均値を10ベーシスポイント下回る
純貸倒額は前四半期比で11％減少
これは、2017年から2019年までの平均四半期ごとの傾向がほぼ横ばいだったことと比べ、好ましい結果
四半期ごとのネットチャージオフの動向は、2017年から2019年の四半期平均の四半期ごとの変動よりも一般的に良好なパフォーマンスを示す
信用パフォーマンスを評価する際、当社のポートフォリオの延滞率とネットは、当社の信用措置の有効性と、規律ある与信審査と信用管理の力を反映しており、今後の展開においてポートフォリオの信用ポジションに対する当社の自信を強化
貸倒引当金対貸付金比率は10.59％で、第1四半期の10.87％から約28ベーシスポイント減少
資金調達、資本、流動性は、当社の事業を支える堅固な基盤を継続
第2四半期中に、シンクロニーの預金は約$310百万減少
仲介預金は$863百万減少
四半期末時点では、預金は総資金の84％を占め、担保付債務と無担保債務がそれぞれ8％を占めました
総流動資産は9%増加し$21.8百万ドルとなり、総資産の18.1%を占め、前年比145ベーシスポイント上昇
資本比率について
シンクロニーは第2四半期末時点でCET1比率13.6%を記録し、前年同期の12.6%から100ベーシスポイント上昇
Tier 1資本比率は14.8%で、前年比100ベーシスポイント上昇
総資本比率は110ベーシスポイント増加し、16.9%
Tier 1資本と準備金の合計比率は、前年同期の23.9%から25.2%に上昇
第2四半期中に、シンクロニーは株主への還元として$614百万ドルを還元
これは$500百万ドルの株式買い戻しと$114百万ドルの普通株式配当から構成
Tickerは、事業実績、市場環境、規制上の制約、および資本計画に基づき、株主への資本還元を継続的に実施する立場にあります
2025年見通し
通期見通しのベースライン想定には、今年実施予定のPPPCの軽微な変更、秋に開始予定のウォルマート・ワンペイ・プログラムの影響が含まれており、マクロ経済環境の悪化や関税の実施、またはその報復措置による潜在的な影響は、その影響が不明確なため除外
現在の予想では、期末貸付債権は前年比で横ばいとなる見込み
この予想には、選択的な消費者支出の継続的な影響と、過去の信用措置が購入支払い率に与える継続的な影響が含まれています
以前、当社は2024年比で支払い率が概ね横ばいとなる見込みを想定
2025年には、先ほど述べた信用とプロモーションファイナンスのミックスの変化を反映し、上昇すると予想
過去の信用措置は短期的な成長軌道を影響を与える可能性がありますが、ポートフォリオの延滞率と純貸倒率のパフォーマンスの強度と軌道をしています
現在、損失率は5.6%から5.8%の間になると予想しており、これは長期的な与信目標である5.5%から6%の範囲内
この改善された信用見通しは、パートナープログラムのパフォーマンスがさらに向上するにつれ、RSAsの増加に寄与
その結果、RSAの平均債権残高に対する割合は3.95％から4.1％の間になると見込んでおり、これにより通期のネット収益見通しも$150億から$153億の間へシフト
通期のネット利息収入は債権残高の減少により影響を受けるものの、成長信用パフォーマンスと流動性に関連する季節的な傾向に沿って推移すると予想
2025年下半期のネット金利マージンは、貸付債権利回りの改善（信用季節性によるもの）とPPPCの累積効果、基準金利低下による資金調達コストの低下を反映し、平均15.6%に上昇すると見込んでいます
低利回りの投資ポートフォリオの拡大と、季節的な成長の影響および過剰流動性の段階的な削減により、貸付債権が収益資産に占める割合が増加する点が一部相殺
効率性比率の見通しを32%から33%に更新
これは主に、更新された純収益見通しおよびウォルマート・ワンペイプログラムの開始に伴う費用増加を反映
年間を通じて、その他の費用はドルベースで約3%増加すると予想
要約すると、シンクロニーのビジネスモデルの違いは、今年度中にネット金利マージンの拡大、ネット貸倒引当金の減少、およびRSAとのパフォーマンスの一致を継続的に実現すると予想
これにより、リスク調整後利益率の向上と、長期目標である2.5%を超える平均資産利益率が実現される見込み
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