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ウェルズ・ファーゴ2024年第2四半期決算
ウェルズ・ファーゴ（WFC）
純利益 49億ドル（前年同期比 -1%）
EPS 1.33ドル（+6%）
発行済株式総数 34億4,83万0株（-7%）
総収入 207億ドル（+1%）
純金利収入 119億ドル（-9%）
純利ざや 2.75%（3.09%）
利息外収入 88億ドル（+19%）
引当金費用 12億ドル（-28%）
利息外費用 133億ドル（+2%）
正味貸倒損失 13億ドル（+70%）
純償却率 0.57%（0.32%）
平均貸出金残高 9,170億ドル（-3%）
平均預金残高 1.35兆ドル（ー%）
ROA 1.03%（1.05%）
ROE 11.5%（11.4%）
ROTCE 13.7%（13.7%）
エフィシェンシーレシオ 64%（63%）
7月12日、米大手銀行ウェルズ・ファーゴが2024年第2四半期決算を報告しました。
増収減益
金利収入減を非金利収入増で補う感じ、
2024年後半も同様な流れになりそうですね
過去の不正行為に対する訴訟費用がいまだに費用増となって利益を損なっているのには辟易しております
第3四半期の14%増配は朗報、ありがたいです
決算発表後のMichael P. Santomassimo 最高財務責任者（CFO）のコメント。
第2四半期の純利益は49億ドル、希薄化後普通株式1株当たり1.33ドル
フィービジネスの堅調な業績を反映し、市場環境とこれまでの投資が功を奏し、EPS は第 1 四半期、前年同期ともに増加、また、全社的な効率化にも引き続き注力
第2四半期の実効税率には、第1四半期に適用された再生可能エネルギー税額控除投資の新会計基準の影響が反映されており、実効税率は前年同期比で約3ポイント上昇
この実効税率の上昇は、非金利収益の増加と相殺されるため、当期純利益への影響は最小限
非金利収益は減少し、純金利収益は前年同期比12億ドル（9％）減少
この減少は、預金残高の減少や、消費者金融事業における顧客の高利回りの預金商品への移行の影響、商業金融事業における預金コストの上昇などによる資金調達コストの上昇、および貸出残高の減少によるもの
これは収益資産の利回り上昇により一部相殺
正味受取利息は第 1 四半期から 3 億 400 万ドル（2%）減少
高金利環境が商業用ローン需要に合致していることから、ローン残高は予想通り減少
平均預金残高が第 1 四半期から増加し、消費者金融事業を含むすべての顧客関連事業が伸びたことを含め、 プラスの傾向が見られた
高利回り商品への顧客の移行も当四半期は減少
このため預金価格の上昇ペースは鈍化し、平均預金コストは第 1 四半期に 16bp 上昇した後、第 2 四半期には 10bp 上昇
FRBが今年後半に利下げに踏み切った場合、預金価格は下落に転じると予想されます
最も直接的な影響を受けるのは、当行の個人向け事業における新たな販売促進金利と、金利が上昇するにつれて価格設定が速くなる商業預金の標準的な価格設定であり、金利が低下するにつれてベータも高くなると予想
貸出金と預金
平均貸出残高は第 1 四半期、前年同期ともに減少
クレジットカード・ローンは引き続き増加していますが、その他のカテゴリーはほとんど減少
平均預金残高は前年同期から比較的安定しており、これは商業銀行事業および法人向け調達の増加が、高利回りの金融商品への移行や個人消費の継続に伴う個人向け事業の減少を相殺したため
平均預金残高は第 1 四半期から 49 億ドル増加
商業用預金は、顧客の営業用預金の獲得に成功し、3四半期連続で増加
2年近く減少していた個人預金残高は、第1四半期から小幅ながら増加
ウェルス・マネジメントおよびインベストメント・マネジメント事業では、金利を求める多くの顧客がすでに現金代替商品に移行しているため、流出が鈍化しており、消費者金融事業およびビジネス・バンキング事業では、プロモーションとリテンション重視の戦略により、新規残高の維持・獲得に成功
こうした預金動向の改善により、高コストの市場資金調達を削減
無利息預金から有利子預金への移行は前期と同様で、無利息預金の比率は第 1 四半期の 26%から 25%に低下
非金利収入
非金利収入は前年同期比19%増となり、ほとんどのカテゴリーで増加
当行が事業に対して行ってきた投資の効果と市場環境の両方を反映
この成長は、予想された金利収入の減少を相殺する以上のもので、収益は前年同期比で増加し、6四半期連続で前年同期比増収
経費について
第2四半期の非金利費用は、営業損失の増加、収益関連報酬の増加、技術・設備関連費用の増加などにより、前年同期から2%増加
これらの増加は、効率化イニシアチブの影響（給与費および専門職・外 部サービス費の減少など）により一部相殺
営業損失は前年同期から増加し、過去に発生した少数の案件に対する顧客修復費用の増加も含まれている
第 1 四半期の非金利費用が 7%減少したのは、主に第 1 四半期に季節的に人件費が増加したため
信用の質
正味貸倒引当金繰入額は、第1四半期から7ベーシス・ポイント増加し、平均貸出金の57ベーシス・ポイント
これは主に、商業用不動産オフィス・ ポートフォリオにおける損失の増加を反映したもの
商業用不動産オフィス・ポートフォリオの損失は、前四半期に減少した後、第 2 四半期に増加しましたが、予想通り
商業用不動産オフィスの損失は、顧客との協働を続ける中で、これまでも、そしてこれからも、一進一退の状況が続くと思われる
当社は、厳格なモニタリング・プロセスを含め、オフィス・エクスポージャーのリスク軽減に積極的に取り組んでいる
結果、当社の貸出コミットメントは前年同期比13%減少し、貸出残高は同9%減少
消費者向貸付金の正味貸倒損失は第1四半期から2,500万増加し、平均貸出金の88bp
自動車ローンの損失は引き続き減少しており、2021 年後半から実施した与信引き締め策が功を奏しました
クレジットカードの貸倒損失の増加は予想通
重要なのは、新しいヴィンテージの信用実績が予想通りであったことであり、当四半期はクレジット・カードの償却率が低下すると予想
不良資産は第1四半期から5%増加しましたが、これは商業用不動産オフィスの未収金の増加によるもの
貸倒引当金
ほとんどの資産クラスで減少し、第 1 四半期から小幅に減少しましたが、残高の増加によるクレジットカード・ローンの引当金の増加で一部相殺
貸出金全体に対する貸倒引当金のカバー率は、過去4四半期を通じて比較的安定
商業用不動産オフィス・ポートフォリオの引当金カバー率も、過去数四半期にわたって約11%と比較的安定
資本の流動性について
当行の自己資本は引き続き強固で、CET1 比率は 11%と、現在の規制上の最低水準 8.9%にバッファー を加えた水準を大幅に上回っている
ストレス資本バッファーが 2.9%から 3.8%に増加する見込みであることから、今年第 4 四半期から予想される新たな CET1 規制下限＋バッファー 9.8%も上回っています
第2四半期には61億株の普通株式を買い戻し
ペースは緩やかになりますが、普通株式の買い戻しを継続する余力はあります
取締役会の承認を前提に、第3四半期に普通株式配当を14%増配する予定
消費者金融事業から営業セグメントについて
消費者金融事業、中小企業金融事業、ビジネス・バンキング事業の収益は、預金残高の減少と、顧客がより利回りの高い預金商品に移行した影響により、前年同期比5%減
貸出総収入は、貸出残高の減少が続き、純利息収益が減少したため、前年同期比3%減
クレジットカード収入は、新規口座開設件数の増加によるローン残高の増加が、その他手数料収入の減少により相殺されたため、前年から横ばい
自動車ローンの収益は、ローン残高の減少と継続的なローン・スプレッドの縮小により、前年から25%減少
個人向け貸出の収益は、貸出残高の減少と貸出スプレッドの縮小により、前年比4%減
主要な事業ドライバーについて
リテール・モーゲージの取扱高は前年比 31%減となりましたが、これは住宅ローン事業の簡素化に注力したことと、住宅ローン市場の落ち込みを反映
2023 年初めに新戦略を発表して以来、住宅ローン部門の人員を約 45%削減
自動車ローン・ポートフォリオの残高は前年比14%減少しましたが、これは過去の与信引き締め策を反映した、前年比23%減少した融資実行件数の減少によるもの
デビット・カードとクレジット・カードの利用はいずれも前年から増加
コマーシャル・バンキング
ミドル・マーケット・バンキングの収益は前年比2%減となりましたが、これは預金コストの増加による純利息収益の減少によるもので、トレジャリー・マネジメント・フィーの増加により一部相殺
資産担保貸出およびリース収益は、純利息収益の減少、リース収益の減少、株式投資からの収益を含め、前年同期比17%減少
平均貸出残高は前年同期比1%減少
長期化する金利環境と、価格設定やローン構成で競争が激化している市場を反映して、ローン需要は低調に推移
コーポレート・バンキングおよび投資銀行部門
銀行業務収益は、預金口座の金利上昇の影響によるトレジャリー・マネージメント業務の業績減少により一部相殺されたものの、全商品の業務活動増加による投資銀行業務収益の増加により、前年同期比3%増加
商業用不動産の収益は、ローン残高の減少の影響を反映し、前年同期から4%減少
市場部門の収益は、株式、ストラクチャード商品、クレジット商品の好調なパフォーマンスに牽引され、前年同期から16%増加
平均貸出残高は前年同期比5%減
これは、マーケッツ事業 の成長が、商業用不動産事業における貸出残高の減少によって相殺されたため
ウェルス・マネジメントおよびインベストメント・マネジメントの収益は前年同期比6%増
市場評価の上昇に牽引された資産運用報酬の増加は、預金残高の減少と預金コストの上昇を 反映した純利息収益の減少により一部相殺
留意点として、WIMとアドバイザリー資産の大半は四半期初めに価格決定されるため、第3四半期の業績には7月1日時点の市場評価が反映される
全社業績のハイライト
ベンチャー・キャピタル投資の業績が改善したため、収益は前年同期比で増加
2024年の純金利収入と非金利費用の見通し
年初の時点では、2024 年の純利息収益は 2023 年通期を約 7％から 9％下回ると予想
今年上半期は、ほぼ予想通りの展開となり、正味受取利息は前年同期比9％の減少
年初に比べ、現在の見通しは、利下げ幅が縮小したことに加え、当初想定していたよりも預金残高が増加し、市場からの資金調達が減少したことを反映
預金コストは予想通り今年上半期に増加したが、増加ペースは鈍化
しかし、第2 四半期後半には、ウェルス・マネジメントおよび投資マネジメント事業において、スウィープ預金とアドバイザリー・ブローカー口座の価格設定を引き上げ
この変更は当初のガイダンスでは予想されていなかったもので、マネー・マーケット・ファンドの金利との整合性を高めるもの
現在の見通しは、ローン残高の減少も反映
年初の時点では、通年の平均貸出金残高が若干減少すると想定していましたが、これは年初の低調な滑り出しの後、下半期に商業用貸出金とクレジットカード貸出金が小幅に増加したことを反映
第1四半期の決算説明会で強調した通り、貸出残高は予想を下回り、その傾向は第2四半期も続きました
この業績不振は下半期も続き、貸出残高は第2四半期の水準から若干減少すると予想
こうした要因の結果、2024年度通期の純利息利益は1月に提示したレンジの上半分となり、2023年度通期から約9%減少すると現在のところ予想
純金利収入は年末にかけて谷に入ると引き続き予想
まだ通年の半分しか経過しておらず、正味受取利息の原動力となる要因の多くは不確定であるため、各想定が通年でどのように変化するかを引き続き見極めたいと思います。
経費について
年初の時点では、2024年度通期の非金利費用は約526億円と予想
現在のところ、2024年度通期の非金利費用は約540億円になると予想
この増加の主な要因は3つ、第一に、株式市場が予想を上回ったため、ウェルス・マネジメントおよびインベストメント・マネジメント部門の収益関連報酬費用が増加
第二に、上半期の営業損失およびその他の顧客修復関連費用が予想を上回りました
最後に、FDIC の特別査定のために上半期に 3 億 3,600 万の費用が発生することは予想しておりませんでしたが、これは現在、最新のガイダンスに含まれている
要約すると、第 2 四半期の業績は、ウェルズ・ファーゴを変革し、財務実績を改善するための進捗を 反映
フィービジネスの力強い成長は、予想された純利息収益の減少を相殺
効率性向上への取り組みもさらに進展
当行の資本基盤は引き続き強固であり、余剰資本を株主の皆様に還元することが可能であり、持続可能な ROTCE 15%への道筋は引き続き進展している
決算発表資料よりウェルズ・ファーゴのCharlie Scharf 最高経営責任者（CEO）のコメント。
「ウェルズ・ファーゴの変革に向けた努力は、第 2 四半期の業績に反映され、希薄化後の普通株 1 株当たり利益は第 1 四半期および前年同期比で増加しました。 予想された純利息収益の減少を相殺し、引き続き手数料収入が増加しました。 当四半期は、投資アドバイザリー、トレーディング、投資銀行業務手数料が好調に推移し、当行が行ってきた投資により、市場の活況を利用することができました。 与信実績は予想通りでしたが、商業用ローンの需要は引き続き低調で、預金残高は全事業で増加しました。」
「当行の資本基盤は引き続き堅固であり、顧客支援のために資本を活用すると同時に、余剰資本を株主に慎重に還元しています。 今年上半期に120億ドル超の普通株式を買い戻し、以前発表したように、今月末に開催される定例取締役会での承認を前提に、第3四半期の普通株式配当を14％増配する予定です。」
「また、顧客により良いサービスを提供し、長期的により高いリターンを実現するための戦略も引き続き実行しています。 第2四半期には、中小企業向けカードと消費者向けカードの2種類の新しいクレジットカードを発行しました。 これで 2021 年以降、9 枚の新カードを発行し、クレジットカードの利用額と口座数の好調な伸びを牽引しています。 支店の改装やテクノロジーの強化など、顧客体験を向上させるために支店網に投資しています。 コマーシャル・バンキング事業では、コーポレート・バンキングおよびインベストメント・バンキング部門の共同最高経営責任者（CEO）を新たに採用するなど、当行のフランチャイズに内在する機会を捉えるため、人材とテクノロジーに投資しています。 私は、ウェルズ・ファーゴで働くすべての人々の献身的な努力のおかげで前進できたことを誇りに思うと同時に、これからのチャンスに胸を躍らせています。」
