欧州中銀の協調行動、FRBへの金融緩和期待の高まりで

おはようございます。

昨日のアジア時間早朝での格付け機関ムーディーズのスペイン国債の3段階の引き下げを受けて、一時スペイン10年債は危険水域とされる７％を突破しました。

昨年末、イタリア国債が７％を超えた場面ではユーロが大きく下落し、株式市場も商品市場も大きく下落しましたが、昨日のスペイン国債の利回り7％超え時も去年とは様相が違ったようです。

国債利回りが上昇することはリスク回避要因であることには違いませんが、昨日はそれ以上に中央銀行に対する期待が強かったということでしょう。

まず、ロイターが報じたところによると、欧州の中央銀行はギリシャの選挙の結果次第で必要となった場合に備え、流動性供給を準備しているとのこと。

これは、ギリシャ再選挙において急進左派連合が第一党になるなど、緊縮財政派が政権を取れなかった場合を想定してのことでしょう。

ただ、実際には非公式の世論調査では緊縮財政派がやや有利で実際には急進左派連合の政権誕生となる可能性は低いようですが・・・

もう一つは米国の金融緩和期待の高まり。

昨日、新規失業保険申請者数で、事前予想を上回る申請者数があり悪化。

再び、FOMCでの金融緩和期待が高まる結果になりました。

ただ、ここまでの流れを良く考えますと・・・・

ギリシャ再選挙で最悪の結果が出た場合に欧州では流動性供給の準備、更に米国では欧州の影響などで米国経済が悪化した場合に金融緩和期待が高まるわけですが、逆に何も問題がなければどうでしょう。

本来、市場には問題が無く上昇するはずも、金融緩和期待が後退して下げる可能性もありおます。

逆に悪い内容で金融緩和で上昇する場合もあり、大きなイベントを前に悪い材料が金融緩和を誘発し上昇要因、良い結果が金融緩和後退で下落要因との見方も出てきて、もはやどの結果が出れば上がりやすいか、下がりやすいか既に法則性は無いのかも知れません。

本日の米国株式市場は155ドル上昇ですが、欧州株式市場は上げ下げまちまち、米国への資金引き上げ的な動きもあり、イベント前のポジション調整で買戻しが出たことは否めず、昨日の米国株の上昇を見て強いリスク選好の動きと取れないでしょう。

（同時刻のブラジルボベスパ株式市場は下落、ユーロや新興国市場からの資金引き上げ、米国市場への還流と見るべきでは）

個別商品市場においては下記で。
為替市場は下記の通りです
ドル円は79円40銭台、
ユーロ円は100円20銭台
豪ドル円は79円50銭台です。

＜貴金属＞NY金8月は0.2ドル高の1619.6ドル、換算値は5円高です。
昨日の東京金時間外市場一時4152円（+9円）まで上昇しましたが、4107（-36円）ま下落し、4134円（－9円）で引けました。

米国時間で一時急落後、欧州の中銀の協調行動での資金供給期待や米国の金融緩和期待で再び戻しました。

金融緩和期待が入った状態で上げ幅が限られており、NY金市場の戻り幅もそれほど残っていないと見ていいでしょう。

現状では金融緩和期待が上昇要因ですが、仮にQE3があってもQE１やQE2のような規模、費用対効果は期待できるべくもなく、上昇しても限界はあるでしょう。

今年の相場で1900ドルを超えて2000ドルに向かう可能性は低く、金融緩和期待である程度の水準は保たれても、中国、インドの需要減退で上昇は見込めないでしょう。

今週内は4000円割れ～4200円までのレンジが継続。

ＮＹ白金7月限は20.8ドル高の1487.6ドル。換算値は30円高です。
昨日の東京白金時間外市場は一時3776円（-27円）まで下落しましたが、3833円（+30円）まで上昇し、3821（+18円）で引けました。
割安な白金が金市場よりも見直されている感はありますが・・・

今回のイベントで大きく下げる場面があれば短期的には買って見たいが、買う水準は3500円近辺。

それまでは様子見でいいでしょう。

＜石油製品＞NY原油⑥は84ドル前半の水準です。

目先の下値は80ドル、戻しても90ドルは無く・・・

あとは欧州の情勢次第か。

＜ハンターポイント＞

スペインの国債利回りの７％までの上昇は危険。

金融緩和期待が打ち消しています。

悪臭（欧州問題）を芳香剤（金融緩和期待）で消しています。

本来は消臭が理想ですが、それが出来ないので芳香剤を使うも、芳香剤の効果は期限があります。

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