デビッド・ハンター氏はインタビューの中で以下のように予測しているが、2026年の世界経済は深刻な不況に陥るらしい。
これはアノマリー的にも当てはまることであり、2026年はアメリカの中間選挙の年だが、その年に底入れすることが多いという。(ハンター氏の場合は、年末に向けて株価が暴騰し、その後80%の大暴落をすると言っている。)
https://www.youtube.com/watch?v=otObtL7evFQ
【参考】2025年5月22日の動画
デビッド・ハンター「今後数カ月はソフトランディングのように見えるでしょう。しかし私たちはハードランディングに向かっていると思います。なぜなら、結局のところ経済の上流、つまりより良い側も減速し始めているという兆候が既に見られているからです。多くのソフトな数字、つまり消費者信頼感指数や延滞率などに景気後退に入る前、あるいは景気後退に入った時に見られる兆候があります。ですからそういったことが起こっているのではないかと私は心配しています。私が言うように、このサイクルでは、私たちはこれまでよりも大きなレバレッジを持って挑むことになります。2008年当時、明らかにレバレッジが最も高かったのですが、それがどうなったのか見てください。世界の債務、デリバティブの観点で、それをはるかに超えていました。金融システムに対するレバレッジは債務だと考えています。世界の債務は320～330兆ドルに上ります。その多くは国債であることは承知していますが、それは世界の債務です。デリバティブは15年前の何倍にも膨れ上がっています。つまり、我々は2008年のサイクルよりもはるかに大きなレバレッジをかけた状態でこのサイクルに挑むことになる。そして私たちが学んだこと、少なくとも私がビジネススクールで学んだことは、レバレッジは双方向に作用するということです。上昇中では収益を大幅に高めることができます。下落中では本当に衝撃を受けることがあります。そしてこれが最も大きな問題だと私は思います。それは、通常の不況をはるかに悪いものに変えてしまう可能性があると私は考えています。レバレッジについては私たちはこれにあまり重点を置いていません。人々はあまり話さない、パンデミックは確かにシステムの脆弱性を高めた。つまり、私たちはこれまで、このように印刷されたお金を見たことがなかったのです。ご存知の通り、FRBのバランスシートは5兆ドル拡大しました。2008年に金融危機、大規模な金融不況に陥った時、FRBのバランスシートは8,750億ドルでした。パンデミック後、9兆ドルになりました。つまり、それは驚異的な拡大です。そして、明らかに世界中で同様の現象が見られました。ですから、リスクの点では私たちは明らかにこれまでとは全く異なる状況にいます。そして、もしこのことが私が期待している筋書き通りに進んだら、このことはあっという間に巻き戻されるだろうと私は考えています。つまり、私が「かつてないほどの過剰なレバレッジ」と呼ぶものが、パンデミックによって引き起こされたシステムの脆弱性と組み合わさっているのです。紙幣の印刷や負債だけではなく、中小企業は働く人材が見つからないために経営が苦しい状況にあります。つまり、状況は大きく変わり、まだ完全には元に戻っていないのです。表面下には統計が示す以上に脆弱性があると思います。ご存知の通り、企業はレバレッジをかけてこの状況を乗り切ろうとしています。ヨーロッパと中国では明らかに不均衡があります。日本はゼロ金利政策をずっと続けてきた結果、金利が急上昇しているが、それを抑えられると考えている。そうです、それは金利が急上昇し始めているということです。それは問題になるでしょう。すぐにではないと思いますが、この不況で重要な話題の1つになると思います。つまり、世界的な破綻です。私は世界的な不況を定義していますが、それは主に来年起こると考えています。私は世界的不況を不況よりも大きなもの、大不況よりも大きなものと定義していますが、それは不況と同じスピードで起こります。つまりそれはうつ病ではないのです。それは10年も続きません。期間は恐らく通常の不況と同じくらいの12～18か月ですが、世界的な銀行危機、世界的な金融危機、そして経済のかなりのハードランディングを伴います。」
(中略)
ジェームズ・コナー「さて、S&Pについてお聞きしたいのですが、S&Pの目標は8,000だとおっしゃっていましたね。一番上に見えます。80%引き戻せるとすればそれは1,600になると思います。それは大幅な後退です。そうなると多くの人が破産し、退職後の貯蓄もなくなるでしょう。」
デビッド・ハンター「また同じことが起こるでしょう。2008～2009年、私たちは自分が決して見ようとは思わなかったものを見ましたよね。つまり、怖かったんです。これは本当に史上最大の金融危機でした。特に今回はレバレッジが大きく、このサイクルで起こったことのせいで、S&P500がどこまで下落したか見てください。2009年の底値ではS&P500は666だったと思います。そこから8,000くらいの数字になっていますが、8,000というのは控えめな数字かもしれません。それは大きな成功を収めてきました。明らかにテクノロジーはさらに大きな進歩を遂げています。全てがレバレッジされています。デリバティブはあらゆるものにおいて大きな役割を果たしています。私たちには以前からあるオプションだけでなく、今では毎日プレイできるオプションがあり、それはまるでカジノのようです。そしてこのレバレッジは上昇局面では物事を後押ししますが、一旦反転するとレバレッジのせいで物事は急速に下落することになります。それで、80%の減少を話すのはおかしいように聞こえます。先ほど言ったように第二次世界大戦後にはそのようなことを起きていませんでしたが、私たちは今まさにその状況にあるのだと思います。」
(中略)
ジェームズ・コナー「あなたが述べた点をいくつか要約させてください。なぜならここには触れておきたい重要なポイントがたくさんあるからです。つまり、年末に向けてS&PとNASDAQに対して依然として非常に強気な見方をしているということですね。S&Pの目標は8,000です。つまり、およそ30%です。ゴールドは年末までに4,000ドルまで上がり続けると思いますか、そうですね？」
デビッド・ハンター「はい。」
ジェームズ・コナー「ビットコインについては今後何が起こるかは未定です。原油価格は引き続き下落すると思われますか？そして、2026年に入ると経済の後退により圧力が掛かることになるでしょう。原油の最終的な目標は1バレル30ドルです。他には何がありますか。つまり、2026年はまさに流血の年になるようです。そうですね？」
デビッド・ハンター「はい。先ほど申し上げたように26年よりずっと前に景気後退に陥る可能性はあると思いますが、最終的には不況に転じると思います。それが第4四半期の後半に起こるか、あるいは26年になるのかは分かりません。つまり、不況というのは突然起こるもので、急に起こるものなので、それを正確に予測することはできませんが、26年のほとんど、あるいは全てが非常に厳しい時期だと思います。株式市場は26年後半に底を打ち、谷間を越え始める可能性がある。1,600は来年の第3四半期か第4四半期のいつかに見られる可能性があります。そうではないかもしれません。つまり、それよりも長くかかる可能性があります。ピークから谷まで一気に進むわけではありません。恐らく上昇が数回あるだろうことはご存じでしょう。つまり、最初の下落段階では40～50%下落し、その後2～3か月かけて半分まで回復する可能性があります。これはFRBが金融緩和策をとったため、何か対策を講じていたものの十分ではなかったように見える場合があり、その後、さらに下落して安値をさらに下げ、さらに3段階目の下落、つまり、再び上昇して3段階目の下落となる可能性があります。つまりそれは、8か月から10か月かけて展開される可能性があり、ピークに達したら1年ほどかかる可能性もあります。重要なのは、S&Pの目標株価を8,000に設定しているだけでなく、ダウの目標株価を55,000に設定し、NASDAQの目標株価を27,000に設定していること、そして少し議論の余地があるのが、ラッセルの目標株価を3,300に設定していることです。ラッセル指数が抑制されてきたのは、FRBの引き締めのせいもあると思う。これはどちらかと言うと国内指標なので6月かそれ以降にFRBが介入すればラッセル指数が本格的に動き出すと思いますが、ラッセル指数は少し活気を見せ始めており、今後もそうなると思います。」
https://www.youtube.com/watch?v=vQS844n8nC4