日本、韓国、台湾の株価指数が同時に上昇することが多いが、これはどこが買っているのか?
AI(Gemini)の回答
日本、韓国、台湾の株価が同時に上昇する背景には、主に「グローバルな投資家層の共通性」と「産業構造の類似性（ハイテク・半導体）」という2つの大きな要因があります。
これら3市場を同時に買っている主な主体は以下の通りです。
1. 欧米を中心としたグローバル機関投資家
日本の市場でも、売買代金の約6〜7割を海外投資家が占めています。 [1]
-
ヘッジファンドや年金基金: 巨額の運用資産を持つ欧米の機関投資家は、アジア市場を一つのセット（地域ポートフォリオ）として捉えて投資を判断することがよくあります。
2. インデックス・ETFを通じた受動的資金
-
MSCIなどの指数連動型投資: 多くのグローバルなインデックスファンドは、MSCIエマージング・マーケット指数やMSCIコクサイ指数といった国際的な指数を指標にしています。
-
自動的な買い: 米国株などの好調によりリスクオン姿勢が強まると、これらの指数に連動して日韓台の主要銘柄へ機械的な資金流入が同時に発生します。 [1, 2]
3. AI・半導体セクターへの集中投資
3市場は「ハイテク・半導体サプライチェーン」という共通の強みを持っています。
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代表銘柄の連動: 台湾のTSMCや韓国のサムスン電子、SKハイニックス、日本のアドバンテストや信越化学などは、世界的なAIブームの影響を同時に受けます。
-
グローバルなテーマ投資: AIや半導体というテーマが買われる際、投資家は「これら3地域の主要ハイテク株をパッケージで買う」行動をとるため、指数が連動して上昇しやすくなります。 [1, 2, 3, 4, 5, 6, 7]
補足：それぞれの市場の独自要因
-
日本: 企業の自社株買いや資本効率の改善期待が海外勢の買いを呼び込んでいます。
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韓国: 政府主導の資本市場改革（バリューアップ・プログラム）が好感されています。
特定の半導体銘柄や、最新の外国人投資家による売買動向について、より詳しく知りたい項目はありますか？
※日本市場は休場となっているが、先物で急騰している。
https://sekai-kabuka.com/pc-index.html
【参考】
日経225先物の手口情報
（2026年06月限）取引参加者別手口情報 2026年05月01日
|
証券会社 |
ナイト・セッション |
日中取引 |
計（日通し） |
|
ABNアムロ |
7,494 |
9,967 |
17,461 |
|
ソシエテ・ジェネラル |
4,069 |
5,147 |
9,216 |
|
バークレイズ証券 |
3,655 |
4,164 |
7,819 |
|
SBI証券 |
1,350 |
1,498 |
2,848 |
|
サスケハナ・ホンコン |
749 |
1,402 |
2,151 |
|
ゴールドマン・サックス |
697 |
1,947 |
2,644 |
|
シティグループ証券 |
647 |
573 |
1,220 |
|
楽天証券 |
838 |
427 |
1,265 |
|
松井証券 |
485 |
565 |
1,050 |
|
JPモルガン証券 |
769 |
1,288 |
2,057 |
|
モルガン・スタンレー |
426 |
1,763 |
2,189 |
|
日産証券 |
324 |
360 |
684 |
|
ビーオブエー証券 |
305 |
613 |
918 |
|
フィリップ証券 |
204 |
|
204 |
|
auカブコム証券 |
251 |
58 |
309 |
|
マネックス証券 |
159 |
|
159 |
|
インタラクティブ証券 |
154 |
|
154 |
|
ドイツ証券 |
142 |
435 |
577 |
|
みずほ証券 |
124 |
1,878 |
2,002 |
|
ＵＢＳ証券 |
96 |
793 |
889 |
|
ＳＭＢＣ日興証券 |
64 |
200 |
264 |
|
野村證券 |
|
2,350 |
2,350 |
|
BNPパリバ証券 |
|
1,281 |
1,281 |
|
大和証券 |
|
585 |
585 |
|
三菱ＵＦＪモルガン |
|
306 |
306 |
|
東海東京証券 |
|
2 |
2 |
https://fu.minkabu.jp/chart/nikkei225/volume
※半導体関連銘柄やハイパースケーラーには注意が必要。
【参考】2026年5月1日の記事
――投資家向けコラム「ハード・オン・ザ・ストリート」
＊＊＊
巨大テック企業各社は現在、人工知能（AI）に膨大な資金を投じている。各社とその株主は、今後何年にもわたってその代償を払い続けることになる。
4月29日に発表されたマイクロソフト、アマゾン・ドット・コム、メタ・プラットフォームズ、およびグーグルの親会社アルファベットの決算はいずれも、設備投資が爆発的な増加を続けていることを示した。1-3月期の合計支出額は1330億ドルと、前年同期比で約70％増加した。決算と共に同日発表された最新の設備投資予測によると、4社の今年の合計支出額は7250億ドルとなる見通しだ。
こうした急激な支出増は、もう一つの重要な数字も押し上げている。4社全てで減価償却費が急増し、1-3月期の合計は416億ドルに達した。
企業が設備投資をする場合、その支出を即座に費用として計上するわけではない。固定資産は一定期間にわたって減価償却される必要があるため、利益への影響は遅れて現れる。しかし、何兆ドルもの費用が数年にわたって計上されるため、利益を圧迫することになる。
過去数年間の支出による影響はすでに急速に拡大している。AI半導体やサーバーの耐用年数が他の資産に比べ相対的に短いことも、その一因だ。マイクロソフト、アマゾン、メタ、グーグルはいずれもサーバー機器を5～6年で減価償却している。つまり、現在記録的な水準で行われている設備投資は、今後数年にわたり各社の利益から差し引かれることになる。
アルファベットのアナト・アシュケナージ最高財務責任者（CFO）は29日のアナリスト向け説明会で、減価償却が利益を圧迫することを認めた。同氏は3月の投資家向け説明会で、グーグルほどの規模であっても「埋め合わせるには小さくない数字」だと語っていた。
このため、AI分野に巨額の投資をしている企業には、AI投資の成果を早期に示すよう新たな圧力がかかっている。成功すれば、巨額の支出は賢明な判断だったと見なされ、減価償却はそれほど大きな懸念材料にならないとみられる。
しかし、AIがそのコストに見合うリターンを生み出せるかどうかは不透明であり、投資家にとって心配な問題となっている。
ビジブル・アルファがまとめた市場予想によると、これら4社の年間減価償却費は今後5年以内に4300億ドルを超えるとみられている。AIサービスが同程度のペースで利益を押し上げることができなければ、こうした非現金費用は報告利益をますます侵食することになる。4社の昨年の純利益の合計は3720億ドルだった。
しかも、増大する費用に対して企業ができることはほとんどない。各社はすでに唯一の手札を使ってしまっている。それは、AIサーバーおよび関連機器の耐用年数の見積もりを延長し、減価償却をより長い期間に分散させるという手法だ。
この変更はAIブームが始まってから最初の2年に行われ、それ以前の約4年というサイクルから延長された。メタが非AIサーバーの耐用年数を7年に延長しているとはいえ、さらなる延長を正当化するのは難しそうだ。
したがって、迫り来る減価償却の波はほぼ避けられない。巨大テック企業にとって明るいニュースは、ビジネス全体が減速している兆候がほとんど見られないことだ。ビッグテック4社はいずれも1-3月期に2桁の増収を達成しており、アナリスト予想はさらなる成長を示唆している。
クラウドコンピューティング、ソフトウエア販売、広告などは当面、減価償却費を賄うことができる。今のところ、その余力はある。
多くの投資家にとって、これは許容できるトレードオフかもしれない。その構図では、テック企業は実質的にAIを無償で提供し、いずれ黒字化する可能性を秘めた赤字の副業にしているようなものだ。
（続く）
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（続き）
しかし、こうした構造に投資家が不満を抱く理由もある。AIの活況が到来するのを待つ間にコア事業が苦境に陥った場合、企業の財務的なバッファーが失われる可能性があるからだ。
こうした不確実性があるため、市場は設備投資を拡大するテック企業の株価を下落させることがある。最近ではテスラがその例だ。同社が今年の支出計画を250億ドルに引き上げたことを受け、先週株価が下落した。
AIの収益化に向けた道筋が各社で異なる中、減価償却の問題は一部のテック企業にとって他社よりも深刻になることは間違いない。
グーグルはAI収益化のリーダーとして浮上している。同社は29日、クラウドコンピューティング部門の1-3月期売上高が63％増加したと発表した。AIサービスがけん引したという。また、同社のAIモデルは、AIシステムの利用に必要な処理単位トークンの数が毎分160億トークンに達し、前四半期比60％増となったことも明らかにした。これは、重要かつ急成長するビジネスの輪郭を描いている。
検索と広告も好調だ。アルファベットの株価は過去6カ月間で約25％上昇し、29日の時間外取引では約7％急伸した。
一方、メタは広告分野でAIを活用して売上高を伸ばしている。だが、最先端モデルの開発ではここ数年苦戦している。このことは、同社のAIへの取り組みが広範な増収をけん引するという長期的な見通しが以前ほど明るくないことを示唆している。
同社は29日、今年の設備投資目標を100億ドル引き上げ、約1350億ドルとした。支出の増加と4-6月期のさえない売上高見通しは投資家を失望させ、株価は時間外取引で約7％下落した。
マイクロソフトは、クラウド事業「アジュール」の成長にわずかな改善が見られた。また、旺盛なAI需要を理由に、今年の設備投資として1900億ドルを支出する計画だとした。これは市場予想を約23％上回る水準だ。
その中には「コンポーネント価格の上昇」をカバーするための250億ドルが含まれており、マイクロソフトの将来の利益が、急騰するメモリー価格によっても侵食されることを示している。
大半のテック企業幹部は、計算された無責任さでAIブームに臨んでいる。現在のリターンが支出を正当化できないことは承知しているが、AIが世界経済をけん引するという未来への信念から、支出を抑制するつもりはない。
彼らはある意味、高収入のキャリアによって返済できると確信してクレジットカード債務を重ねる大学院生の企業版だ。ただ、途中で脱落しないようにすべきだ。さもなければ、スターバックスで働く羽目になる。
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※アジア経済は供給途絶によって縮小すると言われている。
【参考】2026年5月5日の記事
[ヒューストン ４日 ロイター] - 米石油大手シェブロン(CVX.N)のマイク・ワース会長兼最高経営責任者（ＣＥＯ）は４日、ホルムズ海峡の事実上の封鎖により、世界各地で石油の物理的な供給不足が生じ始めると述べた。
ミルケン研究所主催のイベントで、供給の減少に合わせて需要が調整されるにつれ、まずアジアから経済が縮小し始めると指摘。市場の供給過剰分、制裁を回避する「影の船団」のタンカー、そして各国の戦略備蓄が吸収されつつあるとし、「物理的な供給不足が見られ始めるだろう」と述べた。
また「需要は供給に合わせて調整される必要がある」とし、「経済は減速せざるを得ないだろう」と述べた。
アジアはペルシャ湾の石油生産と製油所に最も大きく依存しており、次に影響を受ける可能性が高いのは欧州だとした。一方、原油の純輸出国である米国は他地域ほどではないが、最終的には影響を受けるだろうと述べた。
その上で、ホルムズ海峡の閉鎖による全体的な影響は「１９７０年代と同程度の大きさになる可能性がある」との見方を示した。７０年代の２度の石油危機は世界中の経済を揺るがし、燃料配給制やガソリンスタンドでの長蛇の列を招いた。
https://jp.reuters.com/markets/commodities/UDCREBMTCJP67HLWPSPRMWSNJY-2026-05-05/
AIによる概要
ソフトバンクグループ（SBG）の5年物CDS（クレジット・デフォルト・スワップ）は、2026年3月時点で約355ベーシスポイント（bp）と、2025年4月以来の約11ヶ月ぶり高水準に急上昇しており、日本企業の中で最大級の信用リスクを示しています。主な要因はAI関連への積極投資による財務悪化懸念です。
主な動向と推移:
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急上昇の背景: 2025年11月、AIデータセンター計画の頓挫（Oracle、OpenAI）や、OpenAIへの巨額追加投資計画による財務負担への警戒感が強まり、CDSが急拡大。
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最高水準の更新: 2026年3月には、約355bpに達し、2位の日産自動車を約100bp上回るなど、日本企業で突出した高い水準となった。
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過去の推移: 2023年10月頃には低下傾向にあったが、AIへの傾倒とともに2025年後半から再びリスク評価が上昇している。
※CDSは数値が高いほど信用リスク（倒産リスク）が高いことを示す。
※1bp=0.01%。
この動向を受け、SBGは高利回りの個人向け社債を発行するなどの資金確保に動いていますが、投資家からの警戒感は高まっています。
AIによる概要
ソフトバンクグループ（SBG）が保有する英アーム（Arm）の株価は、過大評価されている可能性が高いと多くの市場関係者やアナリストから指摘されています。
主な理由は、AIバブルへの懸念と、Armの実態的な収益力と株価の乖離（かいり）です。主な要因は以下の通りです。
1. バリュエーション（PER）の過熱
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株価収益率（PER）が極めて高い： Armの株価は将来の利益予測に対して「著しく過大評価」されており、PERが100倍を超える水準（過熱状態）から80台への「常温化」が議論されるなど、実態以上の期待感で買われている面があります。
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少数株の売買： Armの全株式の約12%しか市場に流通していないため、少数の取引で株価が急騰・乱高下しやすい構造になっています。
2. AIバブルの懸念と実態の乖離
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AI関連銘柄の過熱： ArmはAI分野で重要な立ち位置にありますが、AIブーム自体が過熱しており、関連銘柄全体の株価調整リスクが指摘されています。
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収益力と期待のズレ： 市場はArmに高い成長スピードを期待していますが、実際の業績がその期待に追いついていない可能性が警告されています。
3. 特殊な保有構造
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SBGが9割近くを保有： SBGがArmの約90%を保有しているため、もしAIバブルが崩壊してArmの株価が急落した場合、SBGの純資産価値（NAV）に甚大な影響を与えるリスクがあります。
4. 2025年後半の状況
まとめると、Armは優れた技術と市場ポジションを持つものの、現在の株価は「AIへの過剰な期待」によってバブル的な水準にあり、調整（過大評価の修正）が起こるリスクは依然としてあると言えます。
※アメリカとイランが何らかの形で合意するようなムードになっているが、イランによるホルムズ海峡封鎖や、アメリカによるイラン港湾の海上封鎖は継続するらしい。
【参考】2026年5月6日の記事
ドナルド・トランプ米大統領は5日夜、ホルムズ海峡で商船の通過を支援する政権の取り組み「プロジェクト・フリーダム」を一時停止することに同意したと表明した。
トランプ氏はトゥルース・ソーシャルへの投稿で、一時停止は短期間であり、パキスタンや他の国々からの要請に基づくものだと説明。「イラン代表団との完全かつ最終的な合意に向けて、大きな進展があった」と明かした。
さらに、米国は引き続きイランの港湾封鎖を全面的に継続するとした上で、政権は「イランとの合意がまとまり、署名に至るかどうかを見極める」との考えを示した。合意内容の詳細には触れなかった。
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