| 外国為替市場では、円相場が１５４円台にまで下落している。１９９０年６月以来の 「円安・ドル高」水準である。欧州の「ユーロ」や、英国「ポンド」などの他の主要 通貨も対米ドルで下げ、「ドル独歩高」の様相である。  |
| 強い経済指標で米国での利下げ観測が後退する一方で、欧州は６月にも利下げに踏み 切る可能性が高まっている。 |
| また、中東情勢の緊迫化もドル高を促している。市場のリスク回避ムードで「有事の ドル買い」が広がった模様である。世界最大の経済大国である米国ドルは、「基軸通 貨」と呼ばれて、危機時に安全資産として買われやすくなるためである。 |
| 足元の動きは、「円安」というよりも、「ドル高」主導である。幅広い通貨に対する 実力を統合した名目実効為替レート「日経通貨インデックス」では、米ドルの上昇率 が直近１週間で１％に迫っている。ユーロや日本円に加えてブラジルレアルなど新興 国通貨は、同期間に下落した。 |
| 足元でドル独歩高が進む背景には、主に２つの要因がある。それは、「遠のく米国の 利下げ時期」と「地政学リスクの高まり」である。米国物価指標が市場予想を上回る 伸びを見せて、「米国連邦準備理事会（ＦＲＢ）」の６月利下げ開始観測は、一段と 後退した。現在は「７月利下げ開始予想」が多く、年内の利下げ回数も３回予想から ２回へ減少しつつあるようだ。 |
| 市場では、「日銀による為替介入」への警戒が一段と強まっている。目先の焦点は、 「政府・日銀が円買い介入に踏み切るのかどうか」である。ドル高が主導する局面で 介入しても効果は薄いうえに、Ｇ２０開催前や期間中に実施すれば、「為替操作」と して米国などから批判を浴びかねないのである。このため、「Ｇ２０開催前や期間中 に政府は動きづらい」という観測から、為替市場では「円を売ってドルを買う」動き が続いている。 |
| 日米の金利差から、「低金利の円を借りて高金利通貨のドルで運用して金利差利益を 稼ぐという円キャリー取引」は続きやすいために、投機筋もドル買い持ち高を一気に 縮小するとは考えにくいのであろう。政府の新しい防衛ラインとして「１５５円」が 意識される中で、市場は政府の介入本気度を試しているのだろう。それにしても…。 |