決算シーズンとなってきましたが、持ち株の主要銘柄としてはまずは本日発表の信越化学。
引け後15:30に２Qの決算発表がありました。
1. 2027年3月期 第2四半期決算の全体像
2026年10月27日に発表された中間決算の主要な経営成績（連結）は以下の通りです。
売上高 1兆4,206億円 前年同期比+10.6%
営業利益 3,859億円 前年同期比+15.6% 進捗率55.1%
経常利益 4,151億円 前年同期比+13.0% 進捗率53.9%
悪くないです。
高値7,930円から 6000円割れまで25％調整しているところなので上行きそうな気もしますけれどどうでしょうね。
半導体関連のつるはし企業ですから、半導体関連の直近の下落が足を引っ張る可能性もありそうです。
財務分析ポイント：コンセンサスと進捗率
- 市場予想との比較： 経常利益（4,151億円）は、事前に市場が予想していたコンセンサス（約4,063億円）を2.2%上回って着地しました。
- 進捗率は順調： 通期予想（経常利益7,700億円）に対する進捗率は53.9%。これは同社の過去5年平均（51.7%）とほぼ同水準であり、下期に向けて手堅いペースを維持しています。
2. 事業別（セグメント）の強弱：何が良くて、何が課題か？
財務分析において最も重要な「セグメント別の動向」を見ていきます。今回は「AI半導体の波に乗る電子材料」と「市況の荒波に揉まれる塩ビ」という、明暗が分かれる結果となりました。
電子材料事業（半導体シリコンウエハなど）
- 概況： データセンターを中心とした歴史的なAI関連投資の拡大がダイレクトに追い風となっています。
- 財務動向： 需要の逼迫を受けて製品の供給対応と価格改定（値上げ）を進めたことで、売上・利益ともに大きく伸長し、今回の決算の牽引役となりました。
生活環境基盤材料事業（塩化ビニル・か性ソーダなど）
- 概況： 北米やアジア市場において、住宅金利の高止まりによる需要鈍化や、在庫過多による市況の軟化影響を受けています。
- 財務動向： 7月に一部値上げを浸透させたものの、全体としては市況変動のマイナス影響を吸収しきれず、セグメント減益となっています。
3. 売上営業利益率の推移
信越化学の最大の強みは、製造業としては異次元の「利益率の高さ」にあります。
今期についても、その収益性の高さが際立ちます。
- 1Q（4-6月期）： 売上営業利益率 26.2%
- 2Q（7-9月期）： 売上営業利益率 28.0%（前年同期の25.5%から改善）
一般的に製造業の営業利益率は10%を超えれば優秀とされる中、約28%という水準を叩き出しています。
これは、原材料費が高騰してもそれを製品価格に転嫁できる「価格決定権」を同社が持っていることを示しています。
中々良さそうですが、通期予想は据え置きです。
このあたり、弱気と見るか、それとも３Q以降の上方修正の残弾確保と見るか。
今期は記念配当20円もあって、通期配当は136円予想。
現在の株価なら配当利回りは2.3％ほど。
信越化学の配当としてはまずまずの水準ではあります。
(記念配なので、来期は無くなるわけですが、まあ業績好調な企業は大体記念配剥落しても、配当は維持方向とする企業が多いので、信越もそうなってくれるのではないかとの希望的観測でいます)
PTSは、発表後乱高下したのち、現在微増で＋97円(16時現在)
