【ヒューリック】好決算で下げ

持株、ヒューリックの決算。

「上方修正」かつ「増配」という文句なしの好決算。

しかし、発表直後の後場には一時プラ転したものの、引けにかけては前日比29円（1.63%）安の1,741円と売られる展開になりました。

今回の決算は、控えめに言っても「強い」内容でした。

3Q（1〜9月）実績：経常利益が前年同期比10.4％増の1,010億円と2桁増益。
通期予想の上方修正：従来の経常利益予想1,850億円から1,900億円へ増額。これで15期連続の過去最高益予想をさらに上乗せしました。
嬉しい増配発表：年間配当予想を従来の67円から70円に3円増額（前期は62円のため、前期比で8円の大幅増配）。これで14期連続増配の見込みとなります。

これでなぜ売られるのか？

gemini君に要因分析させてみると

好決算なのに売られた「3つの裏事情」

これだけの数字を出して売られた背景には、以下の市場の需給や心理が絡んでいます。

① 典型的な「材料出尽くし」の売り

ヒューリックは業績の安定感が抜群であるため、市場はある程度「好決算・上方修正」を事前に織り込んでいました。そのため、発表をきっかけに「一旦利益を確定させよう」という短期資金の売り（材料出尽くし）が優勢になりました。

② 金利上昇への警戒感（不動産セクター特有の逆風）

直近の日本市場では金利上昇リスクが意識されています。ヒューリックの有利子負債（借入金）残高は約1.78兆円まで膨らんでおり、金利が上がると調達コスト（利払い）が増えるという懸念が、好決算のポジティブな材料に冷や水を浴びせた形です。

③ 日経平均上昇による「資金のシフト」

本日の相場は半導体関連など主力大型株へ資金が集中し、日経平均が大きく上昇しました。そのため、ディフェンシブな不動産株やエンタメ・優待株から、より値幅が狙えるセクターへ資金が抜けた（乗り換えられた）という需給面の影響もあります。

と、3つの要因を上げてきました。

しかし、①の出尽くしに関してはそもそもそんなに上げていない。

むしろ中期的には売られていたので、出尽くしで下げるというには違和感があります。

②については、この先利上げの上限が日銀から示されるまで、じわじわと効いてくる内容ですね。

ただその意味では、決算をみて下げるという中身でもないはず。

③については、本日は一時のような半導体が買われた相場です。

実は、本日（10月28日）の日経平均株価の大幅高は、中身を見るとかなり偏ったものでした。

こうした極端な「半導体お祭り相場」は長続きしないことが多く、一巡すれば市場の資金は再び「業績が良くて売られすぎている銘柄」へと戻ってきます。

ヒューリックは本日「上方修正＋増配」という最強の免罪符を手に入れたばかりです。

本日の下落で予想配当利回りは4.02％まで上昇しており、明日以降にこの歪みが修正されれば、見直し買いによるリバウンド（株価の再評価）が入る可能性は高いと考えられます。

単なる業績悪化の売りではないからこそ、本日の「不条理な下げ」は絶好の仕込み場だったのかもしれませんし、明日以降もこの流れが続くなら同じく仕込み場になるかもしれません。

ヒューリックは12月決算(配当月)ということもあり、権利落ち＝27年度のNISA枠復活と重なります。

個人的には今から買い集めたいので、このまま下げ続けてくれて、12月の権利取りで上がった後、権利落ちで下げてくれたところで、来年度分のNISA枠で買いそろえる。

今買っている特定口座については、反対売買で持ち変える。

そんな想定でちょろちょろ買っています。

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