持株決算。
住友商事が2026年11月2日に発表した決算は、事前の予想を上回る非常に強い内容でした。
業績の上方修正に加えて実質10%の増配も発表されたものの、発表直後の株価は下落という(-ω-;)ウーン
今回の決算の「良かったポイント」
• 過去最高益の予想をさらに上乗せ
発表された2027年3月期の中間決算（4〜9月期）は、最終利益が前年同期比で15.5％増となる3478億円と順調に着地しました。これを受けて通期の利益予想を従来の6300億円から6700億円へと上方修正し、2期連続での過去最高益の更新にさらに弾みをつけました。
• 実質10％の嬉しい「大増配」
業績の好調に伴い、年間の配当予想を従来の40円から44円へと4円増額しました。同社は2026年7月に1株を4株にする株式分割を行っていますが、これを考慮すると実質的に10％の増配となり、株主還元への積極姿勢が改めて示されました。
• 非資源分野の着実な成長
中東情勢の安定や為替・資源価格の追い風だけでなく、航空機リース事業やデジタル・AI分野といった「資源に頼らないビジネス（非資源分野）」がしっかりと利益を上げ始めています。
なぜこれほど良いのに株価は下がったのか？
• 理由1：利益の「中身」に対する市場の冷静な目（税効果の一過性）
今回の純利益の押し上げには、マダガスカルのニッケル事業売却に伴う「税効果（税金が安くなる効果）」が約568億円分含まれています。これは本業の稼ぎではなく、今期だけの「一過性の利益」です。投資家たちは「本業そのものがめちゃくちゃ爆発して儲かったわけではない」と冷静に判断した可能性があります。
• 理由2：キャッシュフローの悪化と重い投資負担
業績の数字は華やかですが、企業の財布のゆとりを示す「フリーキャッシュフロー」は大幅な赤字となっています。航空機リースの買収やSCSK株式の追加取得など、将来に向けた成長投資を急ピッチで進めているため、手元の現金が減り、有利子負債（借金）が約7000億円も増えてしまいました。財務の健全性や今後の投資余力に対して、一部の投資家が警戒感を持ったと見られます。
• 理由3：「材料出尽くし」による利益確定売り
住友商事の株価は、事前にAI関連企業との提携や好決算への期待から直近で大きく買われていました。そのため、いざ期待通りの好決算と増配が発表されると、投資家の間で「これ以上の好材料はしばらく出ないだろう」という心理が働き、いったん利益を確定させるための売り（材料出尽くし）が出ていそうです。
まあそうかぁ。
配当利回りでいうと、増配含めても2.6％程度なんですよね。
前々から、特に高配当な時代から持っている人にとっては、今回の増配でさらなるYOC増加で今売る理由にはなりませんけどね。
(僕の場合で言えば、分割後株価で567円で持っているので、今回の増配で配当利回り7.76％)
でもつい最近買った人にとっては、2.6％で長く持つなら、この所の株価上昇分の利確をしたい気持ちでしょうねぇ。
春先に1400円位で買った人とかね。
