株価が高い今、高いから何も買えないではなく、今買っておけば配当が大きく育って、10年後の将来、今の買値で10年後の配当利回りを計算した時に年利10％を超える銘柄を探そう企画。
(買値から見た配当利回りをYOC＝イールドオンコストと言います)
今回は、セクター別ではなく、中小型株でまとめてみました。
のですが・・・Gemini君希望的観測すぎるので修正させています。
Gemini君、過去平均増配率をそのまま予測に使っていたのですが、ここ数年、東証が株価改善要求を度々しており、それに沿う形で急激に配当を増やした企業が結構あります。
中小型株だとそれが割と顕著。
その増配率が今後も続くというのはちょっと希望的観測すぎ。
なので、その辺を修正させたのが以下。
1. スターティアホールディングス (3393)
「ICT成長」の巡航速度で、10年目に10%到達へ
・現在の利回り： 5.12%（DPS 72円 / 株価 1,407円）
・修正想定増配率： 7.0%（還元強化フェーズ終了後の利益成長並み）
・10年後の予想YOC： 約 10.1%
・YOC10%到達までの目標年数： 10年
【再評価結果】
過去の爆発的な増配は配当性向の引き上げによるものです。そこを差し引き、本業のICT保守成長（年7%程度）に収束すると仮定しても、初期利回りの高さに助けられ、ちょうど10年で大台に届きます。
注目点： 派手さはなくなりますが、ストック収益が盤石であれば「最も負けにくい」10%候補として残ります。
2. 丹青社 (9743)
「景気敏感」を考慮し、13年でじっくり大台へ
・現在の利回り： 5.69%（DPS 80円 / 株価 1,407円）
・修正想定増配率： 5.0%（展示会・店舗需要の緩やかな成長並み）
・10年後の予想YOC： 約 9.3%
・YOC10%到達までの目標年数： 13年
【再評価結果】
現在はコロナ後のV字回復と東証対策が重なり、配当が急増した状態です。今後は業界平均の成長率（年5%）に落ち着くと見ると、10年後は9%台に留まり、10%到達は13年目となります。
注目点： 初期利回りは最強ですが、成長率が鈍化すると到達年数が一気に伸びる「高配当株の罠」には注意が必要です。
3. ジャックス (8584)
「MUFGグループの安定感」で、13年目に到達
・現在の利回り： 4.98%（DPS 200円 / 株価 4,020円）
・修正想定増配率： 6.0%（海外成長を加味した実力値）
・10年後の予想YOC： 約 8.9%
・YOC10%到達までの目標年数： 13年
【再評価結果】
還元方針の大幅変更を経て、現在は配当性向が40%超と適正水準にあります。ここからは本業のEPS成長（年6%想定）に準じた増配になると見るのが妥当です。10年後は9%弱、13年目で10%到達を目指す形になります。
注目点： ペースは落ちますが、グループの信頼性と累進配当により、脱落するリスクが極めて低い「本命」です。
4. インフロニア・ホールディングス (5076)
「インフラ運営」の安定収益で、15年で大台へ
・現在の利回り： 4.33%（DPS 92円 / 株価 2,123.5円）
・修正想定増配率： 6.0%（運営権事業の長期成長並み）
・10年後の予想YOC： 約 7.7%
・YOC10%到達までの目標年数： 15年
【再評価結果】
経営統合直後の「ご祝儀還元」期間が終われば、増配率はインフラ運営の利益成長（年6%程度）に落ち着くと見られます。10年では10%に届かず、15年程度の長期戦になります。
注目点： 建設業からインフラ運営へビジネスモデルが変革できるかが、この6%を維持できるかの鍵となります。
5. オオバ (9765)
「公共需要」の堅実さで、18年での到達へ
・現在の利回り： 3.61%（DPS 44円 / 株価 1,220円）
・修正想定増配率： 6.0%（測量・コンサルの安定成長並み）
・10年後の予想YOC： 約 6.5%
・YOC10%到達までの目標年数： 18年
【再評価結果】
記念配当等の特殊要因を除外すると、本業の伸びは年6%程度が現実的です。スタート利回りが3%台のため、10年後の10%はかなり厳しく、到達には20年近い歳月を要する計算になります。
注目点： 「10年で10%」という目標に対しては、今の株価では少し割高（利回りが低い）と言わざるを得ません。
6. モリト (9837)
「世界シェアの底力」で、18年での到達へ
・現在の利回り： 3.79%（DPS 72円 / 株価 1,898円）
・修正想定増配率： 5.5%（世界経済の成長率＋α）
・10年後の予想YOC： 約 6.5%
・YOC10%到達までの目標年数： 18年
【再評価結果】
連続増配の実績は素晴らしいですが、配当性向はすでに50%超に達しており、これ以上の性向引き上げによる増配は困難です。利益成長（年5〜6%）に増配率が収束するため、10年後のYOCは6%台に落ち着きます。
注目点： 安定感は抜群ですが、爆発的な増配を期待するフェーズは終わったと見るべきです。
7. 日工 (6306)
「老朽化対策」の息の長さで、16年での到達へ
・現在の利回り： 4.26%（DPS 34円 / 株価 799円）
・修正想定増配率： 6.0%（公共工事の更新需要並み）
・10年後の予想YOC： 約 7.6%
・YOC10%到達までの目標年数： 16年
【再評価結果】
配当性向が非常に高く（70%超）、今後の増配は「利益が増えた分だけ」に限定されます。インフラ更新需要を背景とした年6%成長と仮定すると、10年後は7.6%、16年目に10%到達となります。
注目点： 性向が高いため、業績悪化時の減配リスクは今回の中で最も高く、注意が必要です。
8. 日本管理センター (3276)
「ストックビジネス」の強みで、11年目に10%到達へ
・現在の利回り： 4.93%（DPS 64円 / 株価 1,298円）
・修正想定増配率： 7.5%（管理戸数の増加ペース並み）
・10年後の予想YOC： 約 10.1%
・YOC10%到達までの目標年数： 11年
【再評価結果】
東証要請での一時的な引き上げ分を除外しても、管理物件の積み上げによる年7〜8%の利益成長は期待できます。高い初期利回りと合わせ、11年目にはYOC10%が見えてきます。
注目点： 資産を持たない高収益モデルのため、今回の中小型株の中ではスターティアと並んで「最も実力で10%に近い」銘柄です。
辛口評価の結果、「スターティアHD」と「日本管理センター」が、実力ベースでも10年前後で10%に届くポテンシャルを残しました。他は「15年〜」という長期戦になりますね。
何か参考になります？
