中古車市場を調べたときに知りました
以前調べたUSSの利益率と財務の盤石さには驚きました
ひかこのブログ（2020.1.31）
中古車や切り花など小売店向けネットオークション開催。
中古スマホの海外流通事業を強化中（四季報）
【沿革】
1984年 中古車TVオークションを主宰する目的として東京都港区北青山に設立
1984年 レーザーディスク方式によるテレビオークションシステムを発表し、会員募集を開始
1989年 衛星通信テレビオークションシステムへ移行し、アナウンサーによる実況中継や動画による出品を実現
1991年 株式上場
1997年 事業基盤強化のため、切花テレビオークションを開始
2000年 検査事業での連携強化を図るため、現AISの株式をトヨタユーゼック、ホンダユーテック、日産ユーズドカーセンター、マツダ中販、新スバル中販へ譲渡
2007年 四輪会員向けサービス拡充の一環として、一般消費者向けに中古情報検索サイト「オークネット.jp」を開始
2008年 事業基盤強化のため、ブランド品のリアルタイムオークションを開始
2012年 取扱商材拡大のため、中古モバイル機器のリアルタイムオークション「モバイルオークション」を開始
【事業内容】
中古車を中心として、中古スマートフォン・中古PC等の中古デジタル機器、ブランド品、中古バイク、花き(切花・鉢物）等のオークション関連事業を主たる業務
【セグメント】（百万円）
|
四輪事業 |
デジタル プロダクツ 事業 |
その他情報 流通事業 |
計 |
|
|
売上高 |
11,814 |
4,040 |
2,668 |
18,524 |
|
損益 |
3,620 |
1,931 |
631 |
6,183 |
|
資産 |
7,172 |
7,492 |
2,226 |
16,891 |
【業績】
|
業績 |
売上高 |
当期 利益 |
一株益 (円) |
一株配 (円) |
|
連16.12 |
19,983 |
2,183 |
90.8 |
0 |
|
連17.12 |
19,409 |
1,767 |
67.0 |
26 |
|
連18.12 |
19,492 |
1,707 |
62.2 |
26 |
直近5期の売上高は160-200億円で増加傾向です
赤字期はなく利益率も高いです
【財務諸表】
① 資産
・現金預金165億円（60％）
・ソフトウェア14億円（5％）
② 負債
・有利子負債0
③ 純資産
・自己資本比率63％
・配当性向42％
・利益剰余金85億円（31％）
④ 損益計算
営業利益率16.5％
経常利益率17.0％
当期純利益率8.8％
⑤ キャッシュフロー
・投資額（百万円）
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科目 |
前期 |
当期 |
|
減価償却費 |
495 |
609 |
|
固定資産 に対する支出 |
718 |
982 |
・前期株式の発行による収入16億円
・前期自己株式の売却による収入15億円
【株価 個人的な購入価額】
1,198円（2020.1.31）
2.17%（01/31）配当利回り（会社予想）
26.00（2019/12）1株配当（会社予想）
(連) 21.26倍（01/31）PER（会社予想）
(連) 1.88倍（01/31）PBR（実績）
(連) 56.34（2019/12）EPS（会社予想）
(連) 635.96（2018/12）BPS（実績）
・進捗：62％（3Q）
・需要・顧客構造（＋20％）：新車販売は、景気が悪化した場合、販売が減り、業績が一気に悪化しそうです
一方、中古自動車のオークションは、新車よりも景気の影響が少なさそうです
売上の半分が四輪以外の事業であり、景気の後退には強そうです
・競争環境（▲20％）：自動車のオークションを手掛ける企業は多く、デジタルプロダクツもフリマやリサイクルショップとも競合するので、競争環境は厳しそうです
（仕入実績）百万円
|
セグメント の名称 |
当連結 会計年度 |
前年 同期比 (％) |
|
四輪事業 |
409 |
△43.8 |
|
デジタル プロダクツ事業 |
420 |
＋444.5 |
|
その他 情報流通事業 |
199 |
＋7.6 |
|
その他 事業 |
116 |
△15.0 |
|
合計 |
1,145 |
＋1.6 |
（販売実績）百万円
|
セグメント の名称 |
当連結 会計年度 |
前年 同期比 (％) |
|
四輪事業 |
11,646 |
△2.1 |
|
デジタルプロダクツ事業 |
4,040 |
△2.0 |
|
その他情報流通事業 |
2,664 |
＋2.2 |
|
その他事業 |
1,140 |
＋46.8 |
|
合計（千円） |
19,492 |
＋0.4 |
・株主優待（＋30％）：100株で保有期間が1年未満なら1,000円、1年以上なら2,000円のクオカードがもらえます
・個人的な好み（＋10％）：無借金経営で、現金保有比率が極めて高いところが魅力的です
ただ、前期の立会外分売（株式発行・自己株売り）は、現金保有比率が高いので、必要なかった気がします
・個人的な目標株価
PER74×14倍＝1,036
PBR636×0.7倍＝445
プレミアム741×1.2×0.9×1.1×1.3×1.1＝1,259
以上