日本の皆さん、お早う御座います（そして、こんばんは…）
現地気温10℃で、少々肌寒いので暖房入れています。
New York市場をwatchしてましたが、ダウは最高値更新、Nasdaqは頭打ちで下落
流石に、景気好調の米国株とは雖も殆ど調整局面を迎えないままに年初から
急ピッチで上昇してきたために、機関投資家のポジション調整や投資信託の解約、HedgeFundの利食いに加え空売り機関の買戻しも一巡した模様で、年末に向けては上値は重たくなるのではないかと
欧州筋は見立てています。
Things are looking good on Wall Street.
The S&P 500 rose by more than 7% in the third quarter, which ended Friday. That's the strongest quarter for the index in nearly five years.
The Dow spiked 9%, while the Nasdaq climbed 7%. All three major indexes are near record highs.
History suggests the growth could continue. Since 1945, the S&P has risen an average of 3.8% in the fourth quarter after it makes gains in the third quarter, according to Sam Stovall of CFRA Research.
In midterm election years, the fourth-quarter rally is even larger: 7.1% on average, as long as there's growth in the previous quarter.
How should investors make the best of the current climate?
Howard Marks, co-chairman of Oaktree Capital, thinks they should proceed with caution.
"Investors should favor strategies, managers and approaches that emphasize limiting losses in declines," he wrote in a recent memo to Oaktree clients.
ウォールストリートは一見上手く行っているが…
金曜日に終了した第3・四半期のS＆P500は7％以上上昇した。
これは、直近の5年間で最大の上げである
ダウは9％高、ナスダックは7％上昇した。 3つの主要指標はいずれも過去最高となっている。
歴史は成長が続くことを示唆している… CFRA ResearchのSam Stovall氏によると、1945年以来、S＆Pは第3四半期に利益を上げた後、第4四半期に平均3.8％の増加となった。
中期選挙の年では、第4四半期のラリーは加速する傾向にあり、前期第4四半期の成長が続く限り、平均で7.1％となっているのが現実だ。
投資家はどのように現在の相場環境（適温相場）をを最大限に生かすべきか？
Oaktree Capitalの共同議長であるHoward Marksは、慎重に進めるべきだと考えている。
「投資家は、損失の減少を重視する戦略、マネジャー、アプローチを優先すべきだ」と同氏は
最近、Oaktreeの顧客に対して警鐘を鳴らしている。
また、米国高金利はtargetを今後二年で3.25％程度までを上限にしているが、実質賃金がそれ程上がらない中で急ピッチな利上げが続いてきただけに実体経済に大きな影を落とす可能性がある。
加えて、新興国通貨がドルに流れ、15％～25％程度通貨が下落して新興国の経済はインフレに喘ぎ、この傾向が年内は続くと考えられ、世界経済マクロで考えた場合には経済成長にブレーキが掛かる。
特に、米中貿易摩擦は始まったばかりで、実質的に数字に表れるのは年末になると考えられ
中国依存の日本株式市場は大きな下落リスクを孕んでいると言えよう。
無論、米中の貿易摩擦もどこかに落としどころを見出すであろうが、時機を逸してしまうと世界経済の大きな波乱要因（特に日本を含むアジア諸国）になるのは不可避で、賑わった株式市場も今年で終焉を迎える可能性も否めない状況である。
さて、多忙な日々に追われている事とこの1カ月は日本との往復や思わぬ不可抗力が発生して疲れが溜まり、体調不良が続いているので今回はこの辺りで失礼しますが御了承下さい。 naniwa335