ＦＲＢの出口戦略ストップについて

ＦＲＢは金融緩和の出口戦略を先延ばしする方向性ですが、どうなっていくんでしょう。



基本的には高失業率が続いていて、国内景気に強さがなく、インフレ基調が低下してきているので、長期金利を下げる方向で誘導するというのが、ＦＲＢの当面の戦略のようです。一方で、出口戦略はストップする方向なので、想定以上に金融緩和的政策だと認識されているようです。



ここで問題となるのは、長期金利を低下させて、流動性が生み出され、企業が借り入れを増やし、アメリカ国内で投資するのかということですね。これが長い目で見れば、雇用と景気に波及するということです。



ただ、ＦＲＢの頭の中には、追加的な金融緩和政策もあるようです。現状においては政策金利は低いので、念頭にあるのは、量的緩和をするということなんでしょう。ＦＲＢのメンバーの中にも日本のようなデフレになるのではという懸念があるので、早めに手を打ちたいということだと思います。



ただ、量的緩和による流動性が果たして、どれだけ実体経済に繋がるかということですね。バーナンキのそもそもの発想は、デフレ対策には流動性を供給することのよって対処できるというものですが、それは半面の真実のような気がします。ただ一方で、どのような副作用があるのか分からないし、実体経済にどれだけ繋がるかは分かりません。



それに、まだデフレじゃないわけで。



そうすると、従来的な考え方の下、景気回復が弱いので、出口戦略を先延ばしし、もし景気が悪化するようなことがあれば、追加的な政策をとる、というのが今のところのスタンスなんでしょう。



そうなると、デフレうんぬんの前に、ＦＲＢが景気を軟着陸させることができるのか、ということが焦点になります。それだけに焦点を当てるならば、少なくとも日銀よりもしっかり将来のことを考えていて、柔軟な政策運営をしていると言えるでしょう。



彼らの政策があってるかどうかは別ですが。