【7849】スターツ出版(東証JQS) －－－
現在値 2,036円/100株 PER13.9 PBR0.96 12月配当 株主優待なし*
スターツ系。雑誌「オズマガジン」「メトロミニッツ」発行、「オズモール」を運営。
配当は12月一括の年30円配当のため、配当利回りは1.47%となります。
スターツ出版は定常的な株主優待制度を実施しておりませんが、2017年12月末の
単元保有株主に対して記念優待を実施しており、1,000円分の図書カードとオズマガ
ジン3冊分の進呈がありましたので、実績ベースでの配当優待利回りは2.90%でした。
業績を確認していきます。
■2014年12月期 売上高 41.6億円、営業利益 2.6億円 EPS 95.5円
■2015年12月期 売上高 40.9億円、営業利益 2.1億円 EPS 83.3円
■2016年12月期 売上高 40.1億円、営業利益 3.4億円 EPS 117円
■2017年12月期 売上高 43.5億円、営業利益 3.5億円 EPS 141円
■2018年12月期 売上高 47.5億円、営業利益 4.0億円 EPS 145円 ce
□2018年6月中間 売上高 21.5億円、営業利益 1.8億円 EPS 72.9円 ce
2017年12月期の売上高は前期比8.5%増の43.5億円、営業利益は同2.6%増の3.5億円と
なり、売上高・利益ともに期初予想通りの超ピンポイント着地となりました。主力の東京
マーケティング事業では、構造的に雑誌・書籍等紙媒体の需要が減退しているものの、
主力の「オズモール」における飲食予約・送客事業が、掲載施設の増加等もあり順調に
しました。投稿コンテンツ事業についても、恋愛小説レーベルである「野いちご文庫」の
創刊や「ベリーズ文庫」のジャンル拡充により書籍の販売売上が増加しました。ただ、
昨年2Q時点の落着業績修正で進捗が良かったにも拘わらず、通期の予想は変更して
おらず、会社側の見立て通り、通期は結局予算通りでの着地となったため、翌期以降
に備えて、何らかの先出し費用(要は利益を潰した)を使った可能性もあります。
進行期である2018年12月期の予算については、売上高が9.2％増の47.5億円、営業利
益は12.6%増の4.0億円と増収増益を見込んでいます。「オズマガジン」「メトロミニッツ」と
「オズのプレミアム予約」の連携により、飲食予約・送客の高単価化を図るほか、手薄な
30代男性顧客の取り込みを狙います。また、関西にも社員常駐を開始し、「オズモール」
の掲載施設増加に着手します。このほか、投稿コンテンツ事業については、小説サイト
の新ジャンル拡大、電子コミック「コミックベリーズ」の書籍出版を開始する予定です。
当社は2017年12月期を起点とする向こう4年間の業績目標値として、2020年12月期に
売上高40.1→57.0億円(CAGR9%)、営業利益3.4→8.0億円(CAGR24%)を置いています。
この中期目標の業績マイルストンによれば、今2018年12月の売上高は48億円、営業
利益は5.0億円を予定しておりましたので、今期予算を鑑みるに、やや遅れて進捗して
いるようです。それでも主力の「オズマガジン」の売上は前年比で130%で推移している
ほか、書籍についても同様に130%を確保しており、低迷状態の続く雑誌・書籍業界に
おいては比類なき伸びをマークしています。「オズモール」についても、単月予約数は
レコードを更新し続けています。一応、トップラインの成長に関しては会社側の目論見
通りでペースで進捗しているため、ひとまず売上の“嵩”を優先していると思われます。
基本的には従来の各媒体である雑誌から、飲食予約・送客の強化を皮切りに、商業
施設や自治体と提携した“コト消費”を中心としたビジネスドメインへの変革の最中で
あり、電子コミック事業も本腰を入れたローンチを控えています。親会社のスターツと
の連携や、同社の牙城である城東・千葉エリアの自治体や交通機関等の開拓が弱く、
いまいちシナジーが薄そうなのが気になりますが、ひとまず見守りたいと思います。
なお、株主還元については、今期も配当性向20%水準となる30円配当を据置く方針と
なっています。当社は自己資本比率8割を超える無借金の好財務を誇っていますが、
現金がダブつくと親会社のスターツへの預け金(CMS?)に取られてしまっています。
現時点では当社手許現金と同じ水準の8億円を預託しており、お金がいくらあっても
足りないスターツに0.5%ほどの利息で貸してしまっているので、資本の構造的に仕方
ない部分があるにせよ、何とかしてほしいところではあります。
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*本記事の内容記述は一般に入手可能な公開情報に基づき、作成されています。 
特定の証券・金融商品の売買の推奨ないし勧誘を目的としておらず、本記事に
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