連続でアップ。
アナリスト試験の整理用の覚書なので、具体的な用途などがまだイメージできていないところではあるが・・・。
■コールとプットのデルタについて
コールとプットのオプション損益図のグラフより、
デルタは接線の傾きであることがわかる。
コールのデルタ：0＜コール⊿＜＋1
プットのデルタ：－1＜プット⊿＜0
原資産の価格（S)が上昇すれば、
コールのデルタは上昇し、
プットのデルタは低下する。
■オプションポジションのデルタ
ΣNi（売買数量）×⊿i（各オプションのデルタ）
※売買数量：買いの場合（＋）、売りの場合（－）
※各オプションのデルタ：コールの場合（＋）、プットの場合（－）
■オプションポジションに先物を加えたポジション全体のデルタ
ΣNi（売買数量）×⊿i（各オプションのデルタ）
＋NF（先物売買数量）×⊿F（先物デルタ）
＝ゼロ（デルタニュートラル）
【問題（数値は適当）】
日経平均株価14,000
日経平均株価が14,000のときの残存1ヵ月のコールのデルタ（ボラティリティ：略）
13,000円 0.90
13,500円 0.75
14,000円 0.50
14,500円 0.30
顧客から残存1ヵ月、行使価格13,500のプットの買いの注文があった。このとき、日経平均先物でヘッジしようとした場合、先物を何枚売った（買った）らよいか。
【解法】
プットデルタ＝コールのデルタ－1
の関係式も使って…
ΣNi（売買数量）×⊿i（各オプションのデルタ）
＋NF（先物売買数量）×⊿F（先物デルタ）
＝（－1）×（0.75－1）＋NF×1
＝ゼロ（デルタニュートラル）
より、NF＝－0.25（日経平均先物を0.25枚売却する）
