メイヤーアセットの記事：マネージド・フューチャーズ
買い持ちのみのコモディティファンドと異なり、上昇するコモディティ価格
からの利益と同時に、下落するコモディティを空売りすることでも利益を上
げる可能性を持っているのが、マネージド・フューチャーズです。
マネージド・フューチャーズ運用の強みは、株式や債券市場との低い相関
性です。
今後、相場が上昇するだろうと見込む時には、先物ポジションを買い、
今後の下落が予測される時には、先物ポジションを売ることで、変動の少
ない揉み合い時には、オプションや先物取引を駆使して、利益を上げよう
とします。
つまり、市場が上昇していても、下落していても利益を出す可能がある
ということです。
この可能性を「絶対的リターン」と表現することもあります。低い相関性と
相俟って、マネージド・フューチャーズは、ポートフォリオにおける申し分
のない分散ツールとなるでしょう。
マネージド・フューチャーズは、従来の投資商品のように、投資対象の長期
的な成長によるリターンだけを享受するものではない為、巧みな技術・ストラ
テジーが必要とされる投資商品です。
それ故に、トレーダーの手腕が問われます。近年、このトレーダーの動向が
瞬間的な市場価格変動の要因であると指摘されてきました。市場関係者は、
投資家がベンチマークとして利用できるように、マネージド・フューチャーズ
・インデックスを作成しました。マネージド・フューチャーズは、各々の
マネージャーによって様々な投資手法があり、リターンも大きく異なるため、
投資家は、このようなインデックスを参考にしながら、注意深くファンドを
選定する必要があります。
マネージド・フューチャーズのようなヘッジファンドは一般の投資家には
リスクが高すぎると誤解されている方もいらっしゃいますが、ヘッジファンド
やマネージド・フューチャーズ・ファンドは無数にある為、一概に一般化
するのは安易な考えと言えるでしょう。
ハイリスク・ハイリターンの積極的な運用をするものや、保守的なもの
からミドルリスクのものまで個々のファンドによって異なります。
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